> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结 - 2026年8月26日 ## 核心内容概览 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年8月26日发布的沥青期货早报，主要围绕沥青期货的供需基本面、价格走势、库存变化、成本支撑、主力合约持仓以及市场预期等方面进行分析，旨在为市场参与者提供参考信息。 ## 主要观点 ### 1. 供给端分析 - **沥青产量**：本周样本企业产量为39.1万吨，环比减少2.73%。 - **装置检修**：本周检修量预估为123.3万吨，环比增加4.05%，炼厂减产，供应压力降低。 - **下周预期**：下周沥青供给压力预计进一步减少。 ### 2. 需求端分析 - **开工率**：重交沥青开工率为23.5%，环比减少0.03个百分点；建筑沥青开工率为10.8%，环比增加0.09个百分点；改性沥青开工率为11.524%，环比增加0.89个百分点；道路改性沥青开工率为26.5%，环比增加1.50个百分点；防水卷材开工率为28%，环比增加1.00个百分点。 - **整体需求**：当前需求仍低于历史平均水平，旺季需求恢复不及预期，存在施工受阻风险。 ### 3. 成本端分析 - **加工利润**：日度沥青加工利润为74.66元/吨，环比下降36.00%；山东地炼延迟焦化利润为-11.6543元/吨，环比下降118.13%。 - **原油走势**：原油走弱，短期内对成本支撑减弱。 ### 4. 基差与库存 - **基差**：8月25日，山东现货价为4610元/吨，10合约基差为56元/吨，现货升水期货。 - **库存变化**：社会库存为66.2万吨，环比增加1.07%；厂内库存为69.1万吨，环比减少6.99%；港口稀释沥青库存为7万吨，环比减少56.25%。 ### 5. 期货走势 - **价格走势**：10合约期价收于MA20上方，MA20向上，显示短期支撑。 - **主力持仓**：主力合约净多头增加，显示市场偏多情绪。 ### 6. 市场预期 - **价格区间**：沥青2610合约预计在4507-4601元/吨区间震荡。 - **主要逻辑**：供需双弱，价格跟随成本变化，关注库存变化。 - **主要风险**：原油价格波动、政策不及预期、天气反复。 ## 关键信息汇总 ### 供给端 | 指标 | 现值 | 环比变化 | 同比变化 | |------------------|----------|--------------|--------------| | 国内沥青总排产量（5月） | 127.9万吨 | -24.8万吨 | -122.4万吨 | | 本周样本企业产量 | 39.1万吨 | -2.73% | - | | 本周检修量（预估） | 123.3万吨 | +4.05% | - | ### 需求端 | 沥青类型 | 开工率 | 环比变化 | 备注 | |------------------|------------|--------------|--------------| | 重交沥青 | 23.5% | -0.03% | 低于历史平均 | | 建筑沥青 | 10.8% | +0.09% | 低于历史平均 | | 改性沥青 | 11.524% | +0.89% | 低于历史平均 | | 道路改性沥青 | 26.5% | +1.50% | 低于历史平均 | | 防水卷材 | 28% | +1.00% | 低于历史平均 | ### 成本端 | 指标 | 现值 | 环比变化 | |--------------------|--------------|--------------| | 沥青加工利润（日度） | 74.66元/吨 | -36.00% | | 延迟焦化沥青价差 | -11.6543元/吨 | -118.13% | ### 库存情况 | 库存类型 | 现值（万吨） | 环比变化 | |----------------|--------------|--------------| | 社会库存 | 66.2 | +1.07% | | 厂内库存 | 69.1 | -6.99% | | 港口稀释沥青库存 | 7 | -56.25% | ### 期货走势 | 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌幅 | |----------|------------------|------------| | 01合约 | 3817 | -0.26% | | 02合约 | 3773 | -0.13% | | 03合约 | 3772 | -0.13% | | 04合约 | 3764 | -0.26% | | 05合约 | 3748 | +0.16% | | 06合约 | 3712 | -0.88% | | 07合约 | 3709 | +1.39% | | 08合约 | 3642 | -0.68% | | 09合约 | 4712 | +0.83% | | 10合约 | 4554 | +0.22% | | 11合约 | 4336 | +0.32% | | 12合约 | 4051 | +0.12% | ### 基差走势 | 合约 | 基差（元/吨） | 涨跌幅 | |------|----------------|------------| | 01 | 793 | +3.26% | | 02 | 837 | +2.45% | | 03 | 838 | +2.44% | | 04 | 846 | +3.05% | | 05 | 862 | +1.06% | | 06 | 898 | +5.65% | | 07 | 901 | -3.84% | | 08 | 968 | +4.31% | | 09 | -102 | +30.77% | | 10 | 56 | +9.80% | | 11 | 274 | +0.37% | | 12 | 559 | +1.82% | ## 总结 沥青市场当前处于供需双弱状态，供给端因检修量增加而减产，需求端受雨季影响，开工率整体偏低。成本端因原油走弱，沥青加工利润下降，支撑力减弱。库存方面，社会库存持续累库，而厂内和港口库存则有所去库。期货走势显示，10合约期价收于MA20上方，主力合约净多头增加，市场情绪偏多。沥青2610合约预计在4507-4601元/吨区间震荡，主要逻辑为价格跟随成本变化，关注库存变化。主要风险点包括原油波动、政策不及预期及天气反复。