20260630-恒力期货-PTA检修损失量创新高_4页_553kb

报告摘要

本文档主要分析了2026年PTA（精对苯二甲酸）检修损失量创新高的背景及影响因素，结合地缘政治、原油价格、产业链开工率等多方面信息，探讨PTA市场未来走势及聚酯产业链的复苏预期。

地缘政治影响：自2026年2月28日美伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡关闭导致原油价格大幅上涨，PTA价格也同步上扬。6月中旬美伊签署《伊斯兰堡谅解备忘录》，市场情绪有所缓和，但双方仍存在较大分歧，协议有效期仅60天，短期内地缘风险仍存。
PTA 检修损失量创新高：由于地缘冲突引发的原油供应担忧，PTA主流工厂普遍降低开工率，同时多个工厂计划进行检修。根据最新统计，7月份国内PTA检修损失量预计高达292万吨，同比增加96%，环比增加15%。2026年无PTA新增装置投产，因此开工率直接反映产量。
成本端平稳：随着地缘风险溢价基本出清，原油价格回落至战前水平，成本端压力有所缓解。下半年原油供应端增长弹性显著高于需求端，预计油价将保持平稳，对PTA价格形成支撑。
聚酯产业链见底：当前聚酯开工率处于历史同期最低水平，但随着地缘冲突缓解，下游加弹、织造等环节已出现回暖迹象，7月刚需采购与低库存推动产业链逐步修复。8-9月秋冬备货预期将带动纱线、坯布需求上行，产业链有望自下而上迎来景气周期。

检修装置：包括福海创、逸盛、三房巷、恒力石化、独山能源、台化宁波、虹港石化、逸盛新材料等。
检修计划：
- 福海创 450 万吨（7月底重启）
- 逸盛 425 万吨（200宁波+225大连）
- 逸盛海南 250 万吨（7月中上重启）
- 三房巷 320 万吨
- 恒力石化 470 万吨
- 独山能源 3# 300 万吨
- 台化宁波 120 万吨（30日起逐步停车）
- 虹港石化 500 万吨（分别在7月1日和3日开始检修）
- 逸盛新材料 720 万吨（4月2日起维持70%负荷）
检修损失量：预计7月份国内PTA检修损失量高达292万吨，创历史新高。

当前开工率：截至6月26日，聚酯开工率为78.8%，环比下滑0.1 pct；江浙加弹开工率为77%，环比持平；江浙织机开工率为68%，环比持平；江浙印染综合开工率为72%，环比下滑1 pct。
产业见底：聚酯产业链已见底，下游加弹及织造环节回暖明显，7月刚需采购与原料低库存推动产业链修复。
需求恢复预期：8-9月秋冬备货预期将带动纱线、坯布需求上行，产业链有望自下而上迎来景气周期。

分析师承诺：作者周云具有期货执业资格，以独立、客观的态度出具本报告，内容清晰准确地反映了其观点。
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