> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA 检修损失量创新高总结 ## 核心内容概述 本文档主要分析了2026年PTA（精对苯二甲酸）检修损失量创新高的背景及影响因素，结合地缘政治、原油价格、产业链开工率等多方面信息，探讨PTA市场未来走势及聚酯产业链的复苏预期。 ## 主要观点 - **地缘政治影响**：自2026年2月28日美伊冲突爆发以来，霍尔木兹海峡关闭导致原油价格大幅上涨，PTA价格也同步上扬。6月中旬美伊签署《伊斯兰堡谅解备忘录》，市场情绪有所缓和，但双方仍存在较大分歧，协议有效期仅60天，短期内地缘风险仍存。 - **PTA 检修损失量创新高**：由于地缘冲突引发的原油供应担忧，PTA主流工厂普遍降低开工率，同时多个工厂计划进行检修。根据最新统计，7月份国内PTA检修损失量预计高达292万吨，同比增加96%，环比增加15%。2026年无PTA新增装置投产，因此开工率直接反映产量。 - **成本端平稳**：随着地缘风险溢价基本出清，原油价格回落至战前水平，成本端压力有所缓解。下半年原油供应端增长弹性显著高于需求端，预计油价将保持平稳，对PTA价格形成支撑。 - **聚酯产业链见底**：当前聚酯开工率处于历史同期最低水平，但随着地缘冲突缓解，下游加弹、织造等环节已出现回暖迹象，7月刚需采购与低库存推动产业链逐步修复。8-9月秋冬备货预期将带动纱线、坯布需求上行，产业链有望自下而上迎来景气周期。 ## 关键信息 ### 一、PTA 检修损失量情况 - **检修装置**：包括福海创、逸盛、三房巷、恒力石化、独山能源、台化宁波、虹港石化、逸盛新材料等。 - **检修计划**： - 福海创 450 万吨（7月底重启） - 逸盛 425 万吨（200宁波+225大连） - 逸盛海南 250 万吨（7月中上重启） - 三房巷 320 万吨 - 恒力石化 470 万吨 - 独山能源 3# 300 万吨 - 台化宁波 120 万吨（30日起逐步停车） - 虹港石化 500 万吨（分别在7月1日和3日开始检修） - 逸盛新材料 720 万吨（4月2日起维持70%负荷） - **检修损失量**：预计7月份国内PTA检修损失量高达292万吨，创历史新高。 ### 二、地缘扰动与原油价格 - **地缘冲突影响**：霍尔木兹海峡关闭、伊朗资产冻结等事件导致原油价格一度飙升至114美元/桶。 - **市场情绪变化**：随着《伊斯兰堡谅解备忘录》签署，市场情绪有所缓和，油价回落至73美元/桶附近。 - **未来展望**：地缘风险仍存，但市场已开始脱敏，油价回落幅度超出预期，未来将更多由供需基本面驱动。 ### 三、聚酯产业链复苏预期 - **当前开工率**：截至6月26日，聚酯开工率为78.8%，环比下滑0.1 pct；江浙加弹开工率为77%，环比持平；江浙织机开工率为68%，环比持平；江浙印染综合开工率为72%，环比下滑1 pct。 - **产业见底**：聚酯产业链已见底，下游加弹及织造环节回暖明显，7月刚需采购与原料低库存推动产业链修复。 - **需求恢复预期**：8-9月秋冬备货预期将带动纱线、坯布需求上行，产业链有望自下而上迎来景气周期。 ## 数据来源 - **PTA 检修信息**：来自CCF（中国化工品市场研究中心）及恒力期货研究院。 - **原油及化工品价格**：来自Wind及恒力期货研究院。 - **聚酯产业链开工率**：来自CCF及恒力期货研究院。 ## 分析师承诺与免责声明 - **分析师承诺**：作者周云具有期货执业资格，以独立、客观的态度出具本报告，内容清晰准确地反映了其观点。 - **免责声明**： - 本报告基于可信的公开资料或实地调研，但不保证其真实性、准确性和完整性。 - 本报告仅反映个人观点，不代表恒力期货有限公司或其附属公司的立场。 - 本报告不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 本报告版权归恒力期货有限公司所有，未经书面授权，不得进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或引用。 ## 联系方式 - **恒力期货有限公司研究院** - 电话：021-6029 9552 - 网址：www.hengliqihuo.com - 邮箱：yanjiuyuan@hengliqihuo.com ## 结论 PTA 检修损失量创新高，主要由地缘冲突引发的原油供应担忧所致。尽管短期内地缘风险仍存，但市场已开始脱敏，油价回落至战前水平，成本端压力缓解。聚酯产业链已见底，下游需求有望逐步恢复，带动PTA价格上行。