> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年04月16日） ## 核心内容概述 2026年4月16日的万联晨会主要围绕A股市场走势、重要新闻动态以及行业研报精选展开。会议内容涵盖国内市场与国际市场的表现分析、政策导向、行业数据及投资建议，同时提醒投资者关注相关风险因素。 --- ## 市场回顾 ### 国内市场表现 - **A股三大指数涨跌不一**： - 上证指数收涨0.01% - 深证成指收跌0.97% - 创业板指收跌1.22% - **沪深两市成交额**：24150.59亿元 - **申万行业表现**： - 领涨行业：医药生物、银行、家用电器 - 领跌行业：基础化工、房地产、综合 - **概念板块表现**： - 涨幅居前：科创次新股、仿制药一致性评价、医药电商 - 跌幅居前：磷化工、氟化工概念、金属钴 - **港股表现**： - 恒生指数收涨0.29% - 恒生科技指数收涨1.23% - **海外市场表现**： - 美国三大指数涨跌不一： - 道指收跌0.15% - 标普500收涨0.80% - 纳指收涨1.59% - 日经225收涨0.44% - 恒生指数收涨0.29% - 美元指数收跌0.07% --- ## 重要新闻 ### 中国—西班牙创新企业交流会 - 西班牙首相桑切斯表示，中西关系处于历史最好时期。 - 双方在贸易、投资、绿色能源、工业制造、创新科技等领域深化合作。 - 西班牙经济增速在欧洲主要经济体中领先，中国在前沿科技领域具有全球竞争力。 - 未来中西合作前景广阔。 --- ## 研报精选 ### 企业债对社融支撑加强，信贷结构分化 #### 金融数据要点 - **3月社融存量同比**：由8.2%降至7.9% - **新增人民币贷款**：2.99万亿元，同比少增6500亿元 - **M2同比增速**：8.5%，较上月下降0.5个百分点 - **M1同比增速**：由5.9%降至5.1% #### 投资分析 - **信贷结构分化**： - 企业中长期信贷意愿谨慎，短端信贷需求上升 - 银行票据融资同比小幅增长，提前对冲4月票据到期 - **居民信贷需求不足**： - 受春节透支影响，3月居民信贷需求偏弱 - 财政贴息等促消费政策有望提振短端信贷 - **社融增速承压**： - 政府债发行节奏放缓，叠加高基数效应，社融增速面临下行压力 - 货币政策保持宽松，二季度企业中长期信贷有望获得支撑 #### 投资建议 - 债券市场性价比提升，关注超长债和中长久期二永债的阶段性配置机会 - 风险因素包括地缘政治风险、海外政策变动、居民消费及购房不及预期等 --- ### 机械设备行业快评报告 #### 行业事件 - **3月挖掘机销量**：37,402台，同比增长26.4% - **3月装载机销量**：17,026台，同比增长22.3% - **出口表现亮眼**： - 挖掘机出口13,301台，同比增长32% - 装载机出口7,505台，同比增长30.5% - **电动化进展**： - 3月电动挖掘机销量76台，渗透率0.2% - 3月电动装载机销量5,163台，渗透率30.32% #### 投资要点 - **行业复苏态势延续**： - 挖掘机与装载机销量均实现双位数增长 - 电动化产品销量逐步上升，但渗透率存在显著差异 - **市场驱动因素**： - 国内设备更新与地方政府化债政策推动需求 - 海外市场持续增长，出口增速高于国内 - **未来展望**： - 装载机电动化进程加快，成为结构升级的核心 - 挖掘机电动化仍处于早期阶段，需技术突破与成本下降 #### 投资建议 - 关注具备市场优势及积极布局海外的优质工程机械企业 - 建议把握国内外需求共振与技术升级的行业机遇 #### 风险因素 - 下游地产、基建投资不及预期 - 政策落地不及预期 - 行业竞争加剧 - 国际贸易摩擦 - 人民币汇率波动 --- ## 分析师信息 - **李晨崴**：执业证书编号 S0270525110001 - **于天旭**：执业证书编号 S0270522110001 - **蔡梓林**：执业证书编号 S0270524040001 --- ## 证券分析师承诺 - 分析师具备证券投资咨询执业资格，研究观点独立、客观 - 不因报告内容获得任何形式的补偿 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性 - 投资决策需结合个人投资目标与风险承受能力 - 投资者需自行承担投资风险，不构成投资建议 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容 --- ## 万联证券股份有限公司 研究所地址 - 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道2007号金地中心 - 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场