20260616-招商期货-金融期货早班车_5页_568kb
报告摘要
金融期货早班车总结（2026年6月16日）
一、核心内容概述
本报告为招商期货有限公司于2026年6月16日发布的金融期货早班车，主要内容涵盖股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示。报告提供了详细的期现货市场数据、资金流动情况以及相关指标分析，帮助投资者把握市场动态和趋势。
二、股指期货市场表现
1. 市场整体表现
- A股四大股指全线上行：
- 上证指数上涨1.61%，报收4096.47点；
- 深成指上涨3.79%，报收15531.11点；
- 创业板指上涨5.3%，报收4033.53点；
- 科创50指数上涨5.12%，报收1748.33点。
- 市场成交额：30,507亿元，较前日减少1,854亿元。
- 行业板块表现：
- 表现较好的行业：电子（+6.58%）、通信（+6.5%）、建筑材料（+5%）；
- 表现一般的行业：煤炭（-4.6%）、银行（-1.6%）、食品饮料（-0.9%）。
- 个股涨跌情况：涨/平/跌个股数分别为3,902/147/1,474。
2. 资金流动
- 机构资金：净流入452亿元，变动+375亿元；
- 主力资金：净流入7亿元，变动+49亿元；
- 大户资金：净流出-300亿元，变动-124亿元；
- 散户资金：净流出-160亿元，变动-300亿元。
3. 基差与年化收益率
- 基差：IM（117.83点）、IC（88.15点）、IF（52.71点）、IH（29.45点）；
- 基差年化收益率：IM（-14.4%）、IC（-10.92%）、IF（-11.22%）、IH（-10.44%）；
- 三年期历史分位数：IM（20%）、IC（20%）、IF（6%）、IH（12%）。
4. 交易策略
- 中长期策略：维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约；
- 短期策略：以股指做多头替代有一定超额收益。
5. 风险提示
- 外生宏观冲击；
- 财政扩张进度不及预期；
- 其他系统性冲击。
三、国债期货市场表现
1. 市场整体表现
- 活跃合约走强：
- TS上涨0.02%，TF上涨0.04%，T上涨0.06%，TL上涨0.25%；
- 现券市场：
- 2年期国债期货CTD券为260006.IB，收益率变动+0bps，净基差0.055，IRR1.25%；
- 5年期国债期货CTD券为250020.IB，收益率变动+0bps，净基差0.068，IRR1.2%；
- 10年期国债期货CTD券为260007.IB，收益率变动+0bps，净基差0.057，IRR1.24%；
- 30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动+0bps，净基差0.013，IRR1.42%。
2. 资金面情况
- 央行操作：货币投放4,250亿元，货币回笼2,185亿元，净投放2,065亿元。
3. 交易策略
- 短线策略：资金宽松的利多交易或暂告段落；
- 中长线策略：风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
4. 风险提示
- 货币政策宽松超预期；
- 经济复苏不及预期。
四、具体合约表现
表1：股指期货合约表现
| 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 涨跌 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 基差 | 基差年化收益率% |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| IC2606 | 中证 2606 | 3.37 | 8384.8 | 273.6 | 100068 | 16616448 | 104498 | -8333 | 8355.8 | 21.9 | -13.1 |
| IC2607 | 中证 2607 | 3.40 | 8318.6 | 273.8 | 19254 | 3176113 | 28362 | 8971 | 8284.6 | 88.1 | -10.9 |
| IC2609 | 中证 2609 | 3.56 | 8206.6 | 282.2 | 61522 | 10001627 | 129676 | 4624 | 8172.8 | 200.1 | -8.6 |
| IC2612 | 中证 2612 | 3.64 | 8028.0 | 281.8 | 21026 | 1941886 | 40379 | 757 | 7993 | 54.0 | -3.6 |
| 000905.SH | 中证 500 | 3.71 | 8406.7 | 300.5 | 29601206700 | 64012426 | -- | -- | -- | -- | -- |
表2：国债期货合约表现
| 代码 | 名称 | 涨跌幅% | 现价 | 成交量 | 成交额 | 持仓量 | 日增仓量 | 结算价 | 净基差(CTD券) | CTD券隐含利率现券收益率 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TS2609 | 二债 2609 | 0.02 | 102.5 | 53690 | 11009671 | 76725 | -1832 | 102.53 | 0.1 | 1.293 |
| TS2612 | 二债 2612 | 0.01 | 102.5 | 358 | 73386 | 1957 | 17 | 102.494 | 0.4 | 1.399 |
| TS2703 | 二债 2703 | 0.00 | 102.5 | 102 | 20905 | 63 | 63 | 102.476 | 0.5 | 1.405 |
| 250006 | 25附息国债 06 | -0.01 | 100.3 | 2583200000 | 259133 | -- | -- | -- | -- | 1.160 |
| TF2609 | 五债 2609 | 0.04 | 106.1 | 75733 | 8036829 | 199664 | -1693 | 106.11 | 0.1 | 1.476 |
| TF2612 | 五债 2612 | 0.07 | 106.0 | 3198 | 339034 | 7126 | 373 | 106.02 | 0.1 | 1.499 |
| TF2703 | 五债 2703 | 0.01 | 106.0 | 485 | 51398 | 289 | 289 | 105.975 | 0.2 | 1.513 |
| 250003 | 25附息国债 03 | 0.01 | 100.2 | 8002720000 | 801521 | -- | -- | -- | -- | 1.383 |
| T2609 | 十债 2609 | 0.06 | 108.8 | 87445 | 9515694 | 343055 | -6859 | 108.815 | 0.1 | 1.605 |
| T2612 | 十债 2612 | 0.06 | 108.7 | 3347 | 363833 | 12947 | -113 | 108.71 | 0.3 | 1.634 |
| T2703 | 十债 2703 | -0.04 | 108.6 | 448 | 48655 | 204 | 204 | 108.62 | 0.2 | 1.645 |
| 230023 | 23附息国债 23 | 0.15 | 115.4 | 7051100000 | 812041 | -- | -- | -- | -- | 2.243 |
| TL2609 | 三十债 2609 | 0.25 | 113.4 | 92070 | 10437438 | 174929 | -5964 | 113.4 | 0.0 | 2.272 |
| TL2612 | 三十债 2612 | 0.24 | 113.5 | 5761 | 653207 | 15218 | 137 | 113.42 | 0.1 | 2.283 |
| TL2703 | 三十债 2703 | 0.00 | 113.2 | 778 | 88004 | 650 | 650 | 113.18 | 0.0 | 2.292 |
五、短端资金利率市场变化
- SHIBOR隔夜利率：今价1.419%，昨价1.419%，一周前1.354%，一月前1.267%。
六、国债现货期限结构（图1）
- 期限结构：各期限利率保持稳定，3个月至1年期利率为1.1%；
- 2年期利率：1.1%；
- 10年期利率：1.7%；
- 30年期利率：2.3%。
七、作者简介
- 王昊昇：招商期货金融期货研究员，持有期货从业资格（F03120552）和投资咨询资格（Z0022940）；
- 教育背景：武汉大学本科应用数学、金融学双学位学士，新加坡南洋理工大学硕士；
- 研究方向：擅长商品策略、股指板块轮动及国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究。
八、重要声明
- 本报告由招商期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货投资咨询业务资格；
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