> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油及软商品组分析总结（2026年7月13日） ## 核心内容概述 2026年7月13日，原油及软商品市场整体呈现震荡态势，分析师张正华与严梓桑对各品种的行情及策略观点进行了详细分析。主要涉及原油、甲醇、尿素、橡胶、聚酯、PVC、苯乙烯、聚烯烃等商品的市场动态与投资建议。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE 主力原油期货**收跌 14.10 元/桶，跌幅 2.93%，报 466.60 元/桶。 - **高硫燃料油**收跌 48.00 元/吨，跌幅 1.51%，报 3130.00 元/吨。 - **低硫燃料油**收跌 70.00 元/吨，跌幅 1.71%，报 4032.00 元/吨。 ### 策略观点 1. **推荐单边配置原油偏空头**，因市场情绪偏空，预期价格承压。 2. **高硫燃油裂解价差较低**，建议逢低止盈。 3. **INE-WTI 跨区价差**短期建议观望，等待进一步走势确认。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - **主力合约**变动 -22.00 元/吨，报 2480 元/吨。 - **MTO 利润**变动 -33 元。 - **区域现货**：山东 -20 元/吨，江苏 -10 元/吨，河南 -15 元/吨，河北 -5 元/吨，内蒙 0 元/吨。 ### 策略观点 - 当前甲醇已进入**累库阶段**，海外局势扰动逐渐明朗。 - **推荐逢高空配**，因供需格局逐步改善，但需关注库存变化。 - **甲醇现货基差**显示市场存在空头机会，建议关注多空转换信号。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - **主力合约**变动 +7 元/吨，报 1735 元/吨。 - **区域现货**：山东 -20 元/吨，总体基差报 35 元/吨。 - **库存**：国内整体库存压力不大，但部分区域库存略有变化。 ### 策略观点 - **3 季度开工高位预期较强**，但需求端未见明显改善。 - **推荐逢高空配**，因国内供需矛盾不突出，出口配额问题影响边际。 - **当替代性估值达到极致**，或出现复合肥企业调整配方，推动尿素需求边际改善。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - **RU 和 NR**震荡反弹，**BR**震荡上涨。 - **市场整体变化较快**，需灵活应对。 - **多空分歧明显**，涨因宏观预期和季节性因素，跌因需求偏弱。 - **库存**：中国天然橡胶社会库存 123.7 万吨，环比微降；深色胶库存增加，浅色胶库存减少。 ### 策略观点 - 建议**短线交易**，设置止损，快进快出。 - 若 **RU 低于 17000 元/吨**，需谨慎对待。 - **对冲建议**：买 NR 主力，空 RU2609，建议新开仓或继续持仓。 - **中期预期**：建议准备**翻多**，因东南亚橡胶增产有限，国内需求预期改善。 --- ## PVC ### 行情资讯 - **主力合约**收涨 39.00 元/吨，涨跌幅 0.87%，报 4534.00 元/吨。 ### 策略观点 - **基本面上企业利润回落至中性水平**，但短期产量下降预期增强。 - **出口退税取消**，但海外原料减产预期或抵消利空。 - **短期预期筑底**，**跟随原油波动**，注意中东地缘政治风险。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - **纯苯现货价格**无变动，期货价格无变动，基差扩大。 - **苯乙烯现货价格上涨 250 元/吨，期货价格上涨 39 元/吨**，基差走强。 - **非一体化装置利润偏低**，存在估值修复空间。 - **供应端**：纯苯开工率低位震荡，苯乙烯开工率高位震荡。 - **库存**：纯苯港口库存高位去化，苯乙烯港口库存持续去化。 ### 策略观点 - **建议等待纯苯开工触底反弹**后，做多 EB-BZ 价差。 - **地缘影响减弱**，建议关注价差变化，耐心等待趋势明确。 --- ## 聚乙烯 (PE) ### 行情资讯 - **主力合约收盘价上涨 124 元/吨**，现货价格上涨 40 元/吨，基差走弱。 - **上游开工率**环比下降，**下游开工率**季节性下降。 - **LL9-1 价差扩大**，显示市场预期分化。 ### 策略观点 - **地缘冲突影响逐渐消退**，化工品回归基本面。 - **PE 估值向下空间仍存**，建议**逐步止盈**，**缩窄 LL9-1 价差头寸**。 - **供应端**：煤制库存去化，对价格形成支撑。 --- ## 聚丙烯 (PP) ### 行情资讯 - **主力合约下跌 5 元/吨**，现货价格上涨 150 元/吨，基差走强。 - **上游开工率**上涨，**下游开工率**季节性反弹。 - **LL-PP 价差**扩大，显示供需关系变化。 ### 策略观点 - **成本端**：EIA 月报显示供应过剩缓解，对价格支撑增强。 - **需求端**：季节性反弹强于往年，但长期矛盾转向投产错配。 - **建议关注价差变化**，短期地缘影响消退，长期需关注产能释放节奏。 --- ## 聚酯（PX & PTA & MEG） ### PX - **主力合约**下跌 126 元/吨，报 7742 元/吨。 - **石脑油裂差**下跌，显示成本端压力。 ### PTA - **主力合约**下跌 122 元/吨，报 5560 元/吨。 - **加工费**下跌，但预期大幅去库，支撑加工费。 ### MEG - **主力合约**上涨 64 元/吨，报 4202 元/吨。 - **乙烯价格**上涨，**煤制利润**无变动。 - **进口预期下降**，港口库存减少，支撑价格。 ### 策略观点 - **PX 和 PTA**进入去库周期，产业链负荷中枢下降。 - **MEG**因进口预期下降和港口去库，短期支撑增强。 - **注意中东地缘影响**，可能推动成本上行，但短期波动较大。 --- ## 数据图表说明 - **图 1-6**：展示 WTI 原油、Brent 原油、动力煤、LNG、SC 原油价差、成品油价格走势等。 - **图 7-11**：展示各品种库存、价差、基差、开工率等关键指标。 - **图 12-21**：涵盖橡胶、甲醇、尿素、苯乙烯、PVC 等品种的库存、价差、基差、开工率等。 - **图 22-38**：进一步细化各商品的市场价、库存、价差、利润等。 - **图 39-46**：展示 PVC、纯苯、苯乙烯等的库存与利润变化。 --- ## 免责声明 - 本报告基于可靠数据来源，提供**客观分析与参考观点**。 - **不构成买卖建议**，交易者需自行评估风险。 - **版权归属五矿期货有限公司**，未经许可不得复制、传播或存储。 - 研究报告不代表协会观点，仅供内部交流使用。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。 - **联系方式**：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn。