> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周度数据点评总结 ## 核心内容概述 2026年8月3日发布的铝产业链周度数据点评，综合分析了当前铝价走势、库存变化、成本利润以及国内外宏观与产业事件对铝市场的影响。整体来看，铝价呈现弱势调整，但国内外库存同步去库，对铝价形成一定支撑。同时，国家政策的出台及美联储利率政策的调整也对市场产生影响。 --- ## 主要观点 - **铝价走势**：铝价整体弱势调整，但国内外库存同步下降，对铝价形成支撑。美联储维持利率不变，但内部分歧加大，美元指数回落，对有色板块有一定利好。 - **需求端**：中国7月制造业PMI为49.2%，新订单指数和新出口订单指数均低于预期，显示需求疲软。国内铝材开工率小幅下滑，预计出口量难以持续增长。 - **库存变化**：国内外铝锭库存均出现下降，全球铝锭库存环比减少4.1万吨，显示市场供应偏紧。 - **成本与利润**：国内电解铝完全生产成本16162元/吨，环比持平；生产利润7467元/吨，环比提升430元/吨，显示成本压力有所缓解。 - **政策影响**：国家发改委第42号令于8月1日实施，要求电解铝企业提高可再生能源电力消费比重，可能导致部分企业成本上升，从而对铝价形成支撑。 --- ## 关键信息 ### **宏观环境** - **美联储政策**：7月FOMC会议维持利率不变，但内部鹰派分歧加大，3名官员主张加息，美元指数回落，但年内加息预期仍存在。 - **美债收益率**：因中东局势反复和能源价格高位，美债收益率冲高，对有色板块形成压力。 - **欧洲央行**：欧元区7月CPI同比上涨2.9%，能源价格涨幅扩大，9月加息概率超80%。 ### **产业数据** - **铝土矿**：进口价格持稳，几内亚铝土矿CIF报71美元/吨；中国铝土矿周度到港量环比下降58万吨，港口库存维持高位。 - **氧化铝**：价格继续下滑，国内氧化铝现货价格由2711元/吨降至2706元/吨；国内氧化铝库存环比增加1.8万吨，港口库存小幅上升。 - **电解铝**：国内电解铝产量387.4万吨，环比增加13万吨；国内电解铝开工率98.5%，环比提升0.1个百分点。 - **铝材出口**：铝材出口利润压缩，铝型材、铝板带、铝箔等出口利润均下滑，出口量增长受限。 ### **库存变化** - **国内铝锭库存**：截至8月31日，库存95.3万吨，环比下降5.3万吨。 - **LME铝库存**：26.4万吨，环比下降0.9万吨。 - **全球铝锭库存**：133.2万吨，环比下降4.1万吨。 - **氧化铝库存**：国内氧化铝厂区库存121.8万吨，环比增加1.8万吨；港口库存94.5万吨，环比增加11.1万吨。 ### **成本与利润** - **电解铝成本**：国内完全生产成本16162元/吨，生产利润7467元/吨，环比提升430元/吨。 - **氧化铝成本**：完全生产成本2735元/吨，生产利润-28.3元/吨，环比下降3.6元/吨。 --- ## 重要事件 - **美伊局势**：美国对伊朗实施打击，伊朗回应袭击，双方紧张局势持续，影响能源市场和美元走势。 - **政策影响**：国家发改委第42号令实施，要求电解铝企业提高绿电使用比例，部分企业存在绿电缺口，可能面临减产或成本上升。 - **美联储改革**：美联储主席沃什考虑削减FOMC会议次数，将影响未来利率决策节奏。 --- ## 总结 整体来看，铝价在宏观政策和产业数据的双重影响下呈现弱势调整，但国内外库存同步去库为市场提供了支撑。美联储维持利率不变，但年内加息预期仍存，美元指数回落，对有色板块形成利好。同时，国内需求疲软，铝材出口利润压缩，限制了铝价上涨空间。国家发改委新政策实施，可能推升电解铝成本，对铝价形成支撑。未来需关注美联储9月议息会议及美伊局势对市场的影响。