> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属周度套利报告总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年5月18日发布的有色金属周度套利分析，涵盖期现套利、跨期套利、跨品种套利及内外套利策略。主要分析了各主要品种的现货升贴水变化、跨月价差变化、价差变化、社会库存及仓单库存变化，并提供了相关的套利建议。 --- ## 主要观点与策略推荐 ### 1. 期现套利 - **不锈钢**：近期高位回调，基差明显走强，下方成本支撑仍存，建议**期现正套可逐步止盈**。 ### 2. 跨期套利 - **无明显建议**：报告中未提及跨期套利策略。 ### 3. 跨品种套利 - **无明显建议**：报告中未提及跨品种套利策略。 ### 4. 内外套利 - **镍**：进口窗口偶有打开，可关注**买伦镍卖沪镍**的内外正套机会。 --- ## 有色金属现货升贴水变化（元/吨） | 品种 | 2026/5/8 | 2026/5/11 | 2026/5/12 | 2026/5/13 | 2026/5/14 | 2026/5/15 | 较上期变化 | |------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 铜 | 80 | 35 | -15 | -70 | -55 | -85 | -165 | | 铝 | -120 | -130 | -130 | -60 | -90 | -100 | 20 | | 锌 | -25 | -5 | -15 | -15 | -45 | -45 | -20 | | 镍 | -690 | -1900 | 50 | -2940 | -100 | -1120 | -430 | --- ## 跨月价差变化（元/吨） | 品种 | 2026/5/8 | 2026/5/11 | 2026/5/12 | 2026/5/13 | 2026/5/14 | 2026/5/15 | 较上期变化 | |------|----------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 铜连一-连三 | -120 | -10 | 0 | -10 | -30 | -20 | 100 | | 铝连一-连三 | -100 | -80 | -90 | -80 | -100 | -115 | -15 | | 锌连一-连三 | -90 | -100 | -90 | -125 | -120 | -120 | -30 | | 铅连一-连三 | -75 | -70 | -95 | -85 | -105 | -110 | -35 | | 镍连一-连三 | -730 | -860 | -900 | -750 | -890 | -820 | -90 | | 不锈钢连一-连三 | -135 | -135 | -145 | -150 | -175 | -145 | -10 | --- ## 有色金属价差变化 | 价差类型 | 2026/5/8 | 2026/5/11 | 2026/5/12 | 2026/5/13 | 2026/5/14 | 2026/5/15 | 较上期变化 | |----------|---------|----------|----------|----------|----------|----------|------------| | 铜-锌 | 80275 | 80535 | 82130 | 83680 | 81870 | 80020 | -255 | | 铝-铝合金 | 1530 | 1360 | 1335 | 1405 | 1350 | 1310 | -220 | | 铝/氧化铝 | 8.65 | 8.68 | 8.82 | 8.89 | 8.84 | 8.93 | 0.29 | | 镍/不锈钢 | 9.68 | 9.72 | 9.60 | 9.69 | 9.70 | 9.66 | -0.01 | --- ## 社会库存变化（万吨） | 品种 | 2026/5/1 | 2026/5/8 | 2026/5/15 | 较上周变化 | |------|----------|----------|----------|------------| | 铜 | 24.3 | 25.15 | 24.33 | -3.3% | | 铝 | 143.2 | 144.1 | 142.8 | -0.9% | | 铅 | 6.18 | 6.96 | 7.57 | 8.8% | | 锌 | 25.26 | 25.35 | 26.42 | 4.2% | | 镍 | 10.06 | 10.13 | 11.16 | 10.2% | | 锡 | 0.84 | 1.10 | 1.06 | -3.7% | --- ## LME库存变化（吨） | 品种 | 2026/4/30 | 2026/5/7 | 2026/5/14 | 较上周变化 | |------|-----------|----------|-----------|------------| | 铜 | 398675 | 399400 | 395725 | -0.9% | | 铝 | 364725 | 355775 | 344000 | -3.3% | | 铅 | 268500 | 265775 | 265000 | -0.3% | | 锌 | 96250 | 110600 | 110750 | 0.1% | | 镍 | 276396 | 277788 | 275778 | -0.7% | | 锡 | 8475 | 8450 | 8035 | -4.9% | --- ## 关键信息总结 - **不锈钢**：近期高位回调，基差走强，下方成本支撑存在，建议期现正套逐步止盈。 - **镍**：进口窗口打开，存在买伦镍卖沪镍的内外正套机会。 - **库存变化**：各品种库存波动明显，铜、铝、锌、镍库存有所增加，铅库存小幅上升，锡库存小幅下降。 - **价差走势**：铜锌价差、铝铝合金价差、铝/氧化铝价差、镍/不锈钢价差均有所波动，但整体趋势未明确。 - **跨月价差**：多数品种跨月价差有所收缩，但变化幅度较小。 --- ## 建议 - 对于不锈钢，考虑逐步止盈期现正套。 - 对于镍，关注买伦镍卖沪镍的内外正套机会。 - 保持对库存变化和价差波动的持续跟踪，以捕捉潜在套利机会。