> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国产大飞机规模化发展与供应链建设分析总结 ## 核心观点 - **全球民航飞机紧供给**：由于发动机等核心环节的瓶颈及地缘政治因素，全球航空制造OEM产能紧张，预计未来5~8年飞机紧缺问题将持续存在。国家对大飞机的重视程度提升，将其定位为“新兴支柱产业”，并提出“规模化放量”和“系列化发展”作为“十五五”期间的重点任务。 - **供应链安全成为关键**：发动机和机载设备作为大飞机的核心分系统，价值占比超过50%，技术壁垒高，适航认证周期长。当前C919面临供应链扰动，但随着国产化率提升及本土厂商攻坚提速，供应链安全问题有望缓解。 - **国产大飞机迎来战略机遇**：当前既是国产大飞机填补全球供给缺口的市场窗口，也是国内核心系统与关键零部件攻坚提速的技术窗口，更是构建自主可控航空产业链的战略窗口。随着国产发动机（如CJ-1000A）进入适航取证关键阶段，C919交付有望提速。 ## 市场背景与产业前景 - **全球市场格局**：目前全球客机市场主要由空客和波音主导，两者占据约80%的市场份额。而中国客机市场同样被两者占据近95%。未来20年（2025-2044），全球将交付约45172架新机，价值约6.9万亿美元，其中C919将占据约74.47%的单通道喷气客机市场份额。 - **C919商业化进展**：C919已投入商业运营，但交付进度低于预期，主要受制于发动机等核心环节的供应链问题。2025年仅交付15架，远低于年初设定的75架目标。2026年有望进入交付加速阶段，随着CJ-1000A适航取证完成，供应链问题将逐步解决。 - **政策支持**：2026年《工作报告》将“航空”列为“新兴支柱产业”，政策导向从“扶持发展”转向“强力驱动”和“规模扩张”。上海市在2024年专项政策中明确将“机载系统子链”和“发动机子链”列为重点，推动国产大飞机产业链建设。 ## 核心环节攻坚与供应链建设 - **发动机攻坚**：国产商用发动机长江1000A已进入适航取证关键阶段，预计2027年完成适航认证。航发动力作为主要配套商，承担了发动机的单元体及零部件制造任务，其业务覆盖广，技术能力强，是国产发动机产业链的重要支撑。 - **机载设备发展**：中航机载作为我国机载系统研制生产的国家队，已参与C919的机载系统配套，未来有望承担更多核心任务。其下属的多个合资公司和子公司在航电、机电、飞控等领域取得重要进展，推动国产机载设备的自主化发展。 - **供应链协同效应**：通过“主制造商+供应商”模式，C919供应链逐步形成。随着国产化率提升，国内企业将在机载系统和发动机领域发挥更大作用，增强产业链自主可控能力。 ## 投资建议与核心标的 ### 发动机板块 - **航发动力（600893）**：作为长江系列发动机的主要配套商，承担关键单元体和零部件制造任务，具备高度协同能力。 - **万泽股份（000534）**：全球稀缺的涡轮叶片供应商，高温合金业务沉淀多年，是CJ-1000A低压涡轮叶片的核心供应商。 - **中航高科（600862，买入）**：被低估的碳纤维复材供应商，重点布局CJ-1000A风扇叶片和刹车盘副，具备高附加值。 - **航发控制（000738）**：航空发动机控制系统研制生产，参与国产发动机产业链。 - **航发科技（600391）**：航空发动机短舱和机匣制造，承担关键零部件任务。 ### 机载设备板块 - **中航机载（600372，增持）**：参与C919机载系统配套，涵盖航电、飞控、机电等多个领域，是国产机载系统发展的重要力量。 - **江航装备（688586）**：航空氧气系统和油箱惰化防护系统供应商，承担部分机载设备研制任务。 ## 风险提示 - **大飞机交付进度不及预期**：供应链问题、适航认证进度、技术突破速度等因素可能影响C919交付。 - **国产化配套适航认证不及预期**：若国产发动机和机载设备未能通过适航认证，将影响大飞机大规模交付。 ## 行业评级 - **看好**：维持原评级，认为国产大飞机产业正迈入批产上量的黄金发展拐点，产业链协同效应增强，核心环节攻坚有望提速。 ## 总结 国产大飞机产业正迎来重要发展机遇，其核心在于发动机和机载设备的国产化突破。随着政策支持力度加大、供应链建设提速和核心技术攻坚推进，C919的交付速度有望加快，国产大飞机将逐步实现规模化发展。发动机和机载设备作为高附加值环节，将带动整个产业链的升级，增强我国在全球航空制造业中的竞争力。投资者可重点关注航发动力、中航高科、中航机载等核心标的，把握国产大飞机产业链的发展机遇。