> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜市场分析总结 ## 研究员信息 - **研究员**：张毅驰 - **从业资格**：F03108196 - **交易咨询资格**：Z0021480 - **联系方式**：15018531496 --- ## 核心内容概述 本报告对铜市场进行了综合分析，涵盖了近期行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略等方面。整体来看，铜市场在多空因素交织下呈现震荡偏空的走势，主要受到全球供需格局、美元走势及物流影响等多重因素制约。 --- ## 行情复盘 - **沪铜主力合约CU2604**：夜盘收盘价101860元/吨，较上一交易日上涨0.69%。 - **沪铜次主力合约CU2605**：夜盘收盘价102090元/吨，涨幅0.73%。 - **COMEX铜主力合约HgK26E**：收盘价5.9165美元/磅，换算为89632元/吨，涨幅0.27%。 - **LME铜主力合约CA03ME**：收盘价13096.5美元/吨，换算为89997元/吨，涨幅1.37%。 整体显示铜价在亚洲和欧美市场均有小幅上涨，但上涨幅度有限，市场情绪偏谨慎。 --- ## 重要资讯 1. **智利铜出口数据**： - 2026年2月，智利铜出口量为16.96万吨，对中国出口量为3.90万吨。 - 铜矿石和精矿出口量为116.95万吨，对中国出口量为77.66万吨。 2. **江西铜业收购索尔黄金**： - 3月3日，江西铜业（0358.HK）全资子公司以每股28便士现金收购索尔黄金（SolGold plc），该方案已获英国法院批准。 3. **加拿大卡普斯通铜产量预期**： - 预计2026年铜产量为20-23万吨。 4. **赞比亚桥梁坍塌影响**： - 3月2日，受洪水影响，赞比亚边境桥梁坍塌，导致刚果（金）主要铜出口通道中断，影响铜矿出口物流。 --- ## 市场逻辑 - **全球精炼铜供应过剩**： - 根据世界金属统计局（WBMS）和国际铜业研究组织（ICSG）数据，2025年全球精炼铜供应过剩约38.51万吨，显示市场供大于求。 - **美元走势压制铜价**： - 市场对美联储3月降息概率明显下调，美元走强对铜价形成压制。 - **全球铜库存变化**： - 自2025年8月后，全球显性库存持续上升，截止2月中旬已接近100万吨，反映出高铜价对消费的抑制。 - **库存区域分布**： - LME铜欧洲库存自2025年4月起从接近7万吨下降至1.36万吨。 - COMEX铜库存自2025年4月起从不足10万短吨上升至60万短吨附近。 --- ## 主要观点 - 铜价在近期呈现震荡偏空走势，主要受全球供应过剩、美元走强及物流受阻等多重因素影响。 - 智利作为全球主要铜出口国，其对中国出口量的下降可能对全球铜市场造成一定压力。 - 刚果（金）铜出口通道中断，可能对全球铜供应产生短期扰动。 - 美国对精炼铜加征关税的担忧持续存在，影响全球铜流动性向美国集中。 - 库存水平的上升表明市场对铜的需求受到抑制，未来铜价仍面临下行压力。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |------|------| | 供应过剩 | 2025年全球精炼铜供应过剩约38.51万吨 | | 美元走势 | 美联储3月降息概率下调，美元走强压制铜价 | | 库存变化 | 全球显性库存自2025年8月起持续上升，截止2月中旬接近100万吨 | | 区域库存 | LME铜欧洲库存下降至1.36万吨，COMEX铜库存上升至60万短吨 | | 物流影响 | 刚果（金）主要铜出口通道受阻，影响铜矿出口 | --- ## 交易策略 - **当前策略**：暂无明确交易策略，市场处于震荡偏空状态，建议投资者保持谨慎，关注后续供需变化及政策动向。