> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【观投研】焦煤、PTA、棉花周报总结 ## 核心内容概述 本期周报对焦煤、PTA、棉花三大商品的市场行情进行了详细分析，涵盖期货与现货价格走势、市场影响因素及未来行情展望。整体来看，商品市场处于“强现实”与“弱预期”的博弈阶段，需关注地缘政治、供需变化及宏观情绪等关键因素。 --- ## 主要观点 ### 1. 焦煤市场 - **期货市场**：本周焦煤期货主力合约震荡下跌，周内累计跌幅达 **5.08%**，收盘价跌至 **1056元/吨**。 - **现货市场**：国内炼焦煤价格窄幅震荡，整体稳中小跌。唐山主焦煤出厂价维持 **1565元/吨**，蒙古主焦煤（蒙5#）小幅下调至 **1215元/吨**。 - **影响因素**：供应端保持充足，库存略有累库；需求端钢厂复产带动铁水产量回升，但下游采购意愿减弱，对高价煤种接受度下降。 - **行情展望**：短期震荡偏弱，关注现货价格变化、钢厂复产进度及宏观情绪。 ### 2. PTA市场 - **期货市场**：PTA期货价格大幅波动，从 **7072元/吨** 下探至 **6304元/吨**，累计跌幅 **5.88%**。 - **现货市场**：国内现货价格小幅调整，整体保持稳定。 - **影响因素**：供应端装置逐步恢复，产量提升；需求端聚酯开工率下滑，库存压力增加；成本端原油价格回落，压制估值。 - **行情展望**：当前市场核心矛盾在于供需双弱，价格承压，需关注下游需求恢复及成本变化。 ### 3. 棉花市场 - **期货市场**：棉花主力合约震荡上行，周内最高涨至 **15,705元/吨**，反映出多头力量后期发力。 - **现货市场**：国内棉花现货价格小幅调整，新疆棉3128B价格从 **16,816元/吨** 上涨至 **16,916元/吨**，河北市场报价维持在 **15,600-15,800元/吨**。 - **影响因素**：国内新棉种植面积下降，但减产幅度存在分歧；下游纺企开机率回升，订单有所好转；国际棉价受天气干旱及美元走弱支撑。 - **行情展望**：短期预计震荡偏强，关注新疆种植面积执行情况及下游订单恢复速度。 --- ## 关键信息 ### 市场动向 - **主要席位**：徽商席位加多菜粕、焦煤、PVC；东财席位减多玻璃、纯碱、氧化铝；平安席位加多玉米、白糖、二债。 - **外资席位**：瑞银席位加多豆粕、PTA、豆油；摩根大通席位减多豆油、PTA、铁矿石；乾坤席位减多菜粕、豆粕、铁矿石。 - **国内机构席位**：永安席位加多豆粕、甲醇、碳酸锂；中信席位减空玻璃、PVC、对二甲苯；国君席位减空螺纹钢、菜粕、PVC。 ### 宏观与行业背景 - 4月3日国内PPI同比由负转正，上涨 **0.5%**，结束连续41个月的同比下降。 - 原油主力合约上涨 **1.09%**，受沙特石油设施遭袭及霍尔木兹海峡航运受阻影响。 - 国内纺织行业开工率下滑，对PTA需求形成压制。 ### 技术面分析 - **焦煤**：MACD指标红柱转绿，KDJ三线发散，RSI进入超卖区域，技术面偏空，关注 **1000元/吨** 支撑。 - **PTA**：价格先冲高后回落，季节性淡季叠加需求疲软，库存压力显现。 - **棉花**：期货价格震荡上行，反映多头力量增强，短期偏强。 --- ## 市场建议 - **焦煤**：建议关注现货价格变化、钢厂复产进度及宏观情绪变化。 - **PTA**：关注下游聚酯开工率恢复情况及原油价格走势。 - **棉花**：短期震荡偏强，需关注新疆种植面积及下游订单恢复速度。 --- ## 风险提示 - 地缘政治风险仍存，可能影响全球能源及大宗商品市场。 - 供需双弱格局持续，价格走势仍受多重因素影响。 - 建议交易者结合自身情况，谨慎决策，注意风险控制。 --- ## 附加信息 - **分析师交流群**：国金期货分析师内部交流群限时开放，提供一手资讯、交易策略和深度研报。 - **风险揭示**：本报告基于公开资料及第三方数据，不构成投资建议，仅作参考。期市有风险，入市需谨慎。