> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究员：张毅驰 从业资格：F03108196 交易咨询资格：Z0021480 联系方式：15018531496 <table><tr><td>板块</td><td>品种</td><td>多（空）</td><td>推荐理由</td></tr><tr><td>有色</td><td>铜</td><td>震荡偏多</td><td>【行情复盘】沪铜主力合约CU2603夜盘收盘价102620元/吨，较上一交易日夜盘收盘价上涨0.75%。沪铜次主力合约CU2604夜盘收于103040元/吨，涨幅0.8%。截止北京时间2026-02-26 06:00，COMEX铜主力合约HgK26E收盘价为6.0435美元/磅（按汇率6.8672换算为91495元/吨），较上一交易日上涨1.4%。LME铜主力合约CA03ME收于13349.5美元/吨（按汇率6.8672换算为91674元/吨），涨幅1.17%。【重要资讯】1、2月25日，文华财经资讯，国际铜业研究组织（ICSG）数据，2025年1-12月全球精炼铜产量为2854万吨，消费量为2816万吨，供应过剩38万吨。2、2月25日，财联社资讯，花旗称，预计未来三个月铜价将触及每吨14000美元，2026年平均铜价基准情景预测仍为每吨13000美元。3、2月24日，财联社资讯，智利国家铜业公司（code1co）2025年精炼铜产量133万吨。4、2月23日，财联社资讯，摩根大通预估2026年铜市将出现13万吨供应缺口，预期2027年铜市将转为温和过剩，2026年第二季度铜价为每吨13500美元，第三季度为每吨13000美元。【市场逻辑】世界金属统计局（WBMS）数据，2025年全球精炼铜供应过剩38.51万吨。国际铜业研究组织（ICSG）数据，2025年全球精炼铜供应过剩38万吨。市场对美联储3月降息的概率已明显下调，美元走强将对铜价有一定的压制效果。自2025年8月后全球显性库存持续上升，截止2月中旬已翻倍至接近100万吨，显示出高铜价对铜消费的抑制。另外，市场仍然担心美国未来对精炼铜加征关税，全球铜流动性向美国集中，LME铜欧洲库存自2025年4月起从接近7万吨持续下降至1.39万吨，COMEX铜库存自2025年4月起从不足10万短吨持续上升至60.04万短吨。【交易策略】暂无。</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> # 重要事项： 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。