> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 文档主要分析了近期镍、不锈钢、铝、工业硅等金属市场的供应、需求、成本、库存及价格走势，并结合政策变化、市场情绪和行业动态，对短期和中期市场趋势进行了预测。整体来看，市场基本面偏弱，价格维持震荡格局，关注政策和成本变化对市场的影响。 --- ## 镍市场分析 ### 供应层面 - 6月300系不锈钢产量为197.37万吨，环比减少8.39万吨。 - 供应端政策干预偏利多，印尼配额政策可能放松，但政府否认传闻，反映外资投资意愿下滑背景下政策压力增大。 ### 需求层面 - 需求以刚需为主，金川升水、俄镍升水维持。 - 下游接货情绪较弱，现货贴水-65。 ### 成本层面 - 矿价维持，镍铁价格持稳。 ### 库存层面 - 国内库存维持，仓单继续累积，LME库存维持。 - 本周七地库存1.1万吨，国内库存28.4万吨。 ### 市场预期 - 基本面整体偏弱，预计镍价将维持区间震荡。 - 镍/不锈钢比价收缩可继续关注。 --- ## 铝市场分析 ### 供应层面 - 中东EGA铝厂复产超预期，供给恢复令预期走弱。 - 国内锭棒库存去化较快，部分由下游补库推动。 - 本月部分冶炼厂计划增加供应，预计影响2万吨。 ### 需求层面 - 需求端以刚需为主，合金市场偏弱。 - 涂镀订单有出口订单支撑，但再生铝厂废电备货冷淡。 ### 成本与利润 - 进口利润和利润增长，但成本持续下行，压缩盈利预期。 - 部分工厂出现亏损效应，C2SPT有限联合产能调整。 ### 市场动态 - 进口窗口再次打开，观察东南亚铝锭对国内的补充情况。 - 下游电池厂或在7-8月旺季消费时逢低补库，但再生成本支撑失效。 - 建议关注月间正套机会。 --- ## 工业硅市场分析 ### 供应层面 - 本周全国矿热炉工业硅开炉总数252台，环比减少1台。 - 四川、云南进入丰水期，但开工率处于历年同期最低水平。 - 部分地区电价高企，工厂复产条件不足，或逐步退出市场。 ### 市场情绪 - 工业硅市场行情持续强势，但开工积极性普遍偏低，观望情绪浓厚。 - 北方个别工厂已开始投产硅铁，转产规模是否扩大需持续关注。 ### 库存与供需 - 当前库存储量较大，未来供需平衡依旧偏弱。 - 价格预计沿成本区间震荡运行，关注后续政策预期和煤价走势。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - 钢厂6月300系不锈钢产量环比下降。 - 中东EGA铝厂复产超预期，国内部分冶炼厂计划增产。 - 工业硅开炉总数环比减少，开工率偏低。 ### 需求端 - 需求以刚需为主，合金市场偏弱。 - 铝材出口量环比增长，但再生铝厂补货意愿不强。 - 下游电池厂或在旺季时补库，但再生成本支撑失效。 ### 成本与利润 - 矿价维持，镍铁价格稳定。 - 成本持续下行，压缩盈利预期，部分工厂出现亏损。 - 进口窗口打开，但出口窗口力度一般。 ### 库存情况 - 国内库存维持，仓单继续累积。 - 本周七地库存1.1万吨，国内库存28.4万吨。 - 铝锭库存累库，工业硅库存较高。 ### 市场预期 - 基本面偏弱，镍价预计震荡。 - 铝价下跌致现货贴水收窄，关注出口窗口和政策变化。 - 工业硅价格沿成本区间震荡，关注后续政策及煤价变化。 --- ## 总结 综合来看，金属市场整体处于基本面偏弱、政策干预偏多的环境中。镍市场因供应端政策干预和基本面偏空，预计维持震荡；铝市场受供给恢复和出口订单支撑，库存去化较快，但再生铝厂补货意愿不强；工业硅市场因成本支撑和开工率偏低，价格预计沿成本区间震荡运行。市场关注重点转向政策落地节奏、成本变化及需求端的季节性波动。