> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 丙烯市场分析总结 ## 核心内容 2026年7月，丙烯市场呈现供应回归逐步宽松、下游开工回升有限的态势。价格与成本端受中东局势和原油价格波动影响，市场整体处于成本高位支撑与下游需求偏弱的矛盾之中。 ## 主要观点 - **价格与价差**：丙烯期货价格小幅下跌，现货价格亦有所下滑，华东和山东基差均呈现震荡偏弱走势，价差维持稳定。 - **成本端波动**：中东局势反复导致油价波动加剧，丙烷CP掉期价格下跌，但沙特阿美8月CP上调，成本端支撑不确定性增加。 - **供应情况**：7月丙烯产量同比微降，开工率小幅回升，PDH装置开工率恢复至战前水平，甲醇制丙烯开工率略有下降。新增装置投产推动供应增量预期，但部分装置检修仍存。 - **需求端表现**：PP粒料、环氧丙烷、丙烯酸等主要下游产品产量同比下滑，部分产品开工率回升缓慢，利润压力抑制下游开工积极性。 - **库存变化**：丙烯厂内库存小幅上升，下游产品库存波动不大，整体库存压力有所体现。 - **进出口动态**：丙烯进口量同比大幅下降，出口量增长显著，但随着日韩供应恢复，出口套利窗口关闭，预计出口量将减少。 - **地缘政治影响**：美伊局势持续反复，短期地缘风险有所缓解，但长期仍需关注。 - **市场策略**：建议单边观望，跨品种策略为多PP2609空PL2609。 ## 关键信息 ### 价格与价差 - 丙烯主力合约收盘价7878元/吨（-81） - 华东现货价8175元/吨（-50） - 山东现货价7900元/吨（-105） - 华东基差297元/吨（+31） - 山东基差22元/吨（-24） - 华东-山东价差275元/吨（+55） - CFR中国1050美元/吨（+20） - FOB韩国1010美元/吨（+20） - 韩国FOB-中国CFR-40美元/吨（+0） - 布伦特原油87美元/桶（-1） - WTI原油76美元/桶（-2） - 丙烷CP掉期M1价格582美元/吨（-34） ### 供应格局 - **7月产量**：508.14万吨，同比-0.53% - **开工率**：70.32%（+0.36%） - **PDH开工率**：73.08%（+1.66%） - **甲醇制丙烯开工率**：79.38%（-0.37%） - **主营炼厂开工率**：72.86%（+0.00%） ### 新增投产 - **7月投产**：塔里木石化60万吨轻烃裂解制烯烃装置投产 - **2026年计划**： - 华锦阿美：130万吨（10月） - 中沙古雷石化：75万吨（11月） - 浙江圆锦：75万吨（12月） ### 下游需求 - **PP粒料**：产量312.39万吨，同比-8.79% - **PP粉料**：产量21.61万吨，同比-28.22% - **环氧丙烷**：产量50.36万吨，同比-4.02% - **丙烯酸**：产量31.95万吨，同比-2.83% - **丙烯腈**：产量368377吨，同比+0.42% - **辛醇**：产量28.25万吨，同比+13.09% - **正丁醇**：产量21.80万吨，同比-4.43% - **苯酚**：产量39.13万吨，同比-13.08% ### 库存情况 - **丙烯库存**：41620吨（+1500） - **PP粉库存**：12750吨（-150） - **丙烯腈库存**：36300吨（-3000） ### 进出口 - **6月进口**：117398吨，同比-53.69% - **6月出口**：14937吨，同比+129.15% - 韩国FOB-中国CFR价差-40美元/吨（+0） - 丙烯进口利润有所变化，出口窗口关闭 ### 风险提示 - 美伊地缘局势发展动态 - 油价大幅波动 - 丙烷价格大幅波动 - PDH装置检修回归动态 - 下游开工情况 ## 市场分析要点 - 丙烯市场处于“上压下托”的格局，成本端支撑不确定，需求端受限。 - 供应端增量预期增强，但需关注PDH装置重启及检修计划。 - 下游需求端受利润压制，开工率回升有限，部分产品如PP粉料因利润修复有所回升。 - 丙烯库存压力逐步显现，短期价格或随地缘局势和成本端波动。 - 未来供应端和需求端均有新增产能，但需求端增长不及供应端，整体供需格局偏宽松。 ## 结论 丙烯市场短期内将受到地缘局势和成本端的双重影响，价格波动较大。供应端随着新增装置投产，预期逐步宽松；需求端则因利润压力限制，回升有限。市场整体仍处于供需矛盾中，需持续关注中东局势、原油价格波动、PDH装置运行情况及下游开工变化。