> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年一季度A股市场盈利分析总结 ## 核心内容概览 2026年一季度，A股市场整体盈利表现温和复苏，营收和归母净利润增速双双回升。其中，科创板成为增长引擎，归母净利润增速高达209.03%，显著高于其他板块。创业板亦表现优异，归母净利润增速为21.75%。主板及全A整体增速分别为3.29%和6.54%。整体来看，市场盈利呈现出明显的板块分化特征。 ## 主要观点 - **市场整体盈利**：全A股营收累计同比增速为4.66%，归母净利润为6.54%，较2025年全年水平显著改善。科创板表现最为突出，其营收和归母净利润增速分别为21.62%和209.03%。 - **行业板块分化**：高景气行业（如信息技术、原材料）和部分改善明显的行业（如房地产、能源）表现较好；而主要消费、可选消费、公用事业等板块则出现明显下滑。 - **风格差异**：中小盘风格归母净利润累计同比增速全面高于大盘风格，成长风格在各市值层级的增速均强于价值风格。 - **价格走势**：PPI和CPI在2026年一季度均维持温和正增长，且PPI结束了连续41个月的下降趋势。 ## 关键信息 ### 营收与归母净利润增速 - **全A股**：营收累计同比增速为4.66%，归母净利润为6.54%。 - **非金融板块**：营收累计同比增速为4.78%，归母净利润为10.58%。 - **非金融石油石化板块**：营收累计同比增速为5.66%，归母净利润为10.83%。 - **主板**：营收累计同比增速为3.29%，归母净利润为4.88%。 - **创业板**：营收累计同比增速为21.33%，归母净利润为21.75%。 - **科创板**：营收累计同比增速为21.62%，归母净利润为209.03%。 ### 利润率表现 - **全A股（非金融石油石化）**：销售毛利率为18.32%，销售净利率为6.45%，均较2025年全年小幅回升。 - **科创板**：销售净利率显著上升，从2025年全年的3.59%提升至2026年一季度的4.24%。 ### 费用情况 - **全A股（非金融石油石化）**：销售费用同比增速为2.24%，管理费用为2.39%，财务费用显著上升至63.38%。 ### ROE表现 - **全A股**：ROE（TTM）为7.59%，较2025年全年下降0.14个百分点。 - **非金融板块**：ROE为6.46%，较2025年全年上升0.04个百分点。 - **科创板**：ROE为3.39%，较2025年全年上升0.65个百分点。 ### 宽基指数表现 - **上证50**：营收累计同比增速为0.61%，归母净利润为1.98%。 - **沪深300**：营收累计同比增速为3.39%，归母净利润为4.73%。 - **中证1000**：营收累计同比增速为8.31%，归母净利润由负转正，为3.09%。 - **科创50**：营收累计同比增速为18.88%，归母净利润为451.65%，改善幅度最大。 ### 分行业表现 #### **周期/资源品/稳定类** - **有色金属**：营收累计同比增速为20.85%，归母净利润为16.19%。 - **交通运输**：营收累计同比增速为5.04%，归母净利润为3.34%。 - **石油石化**：营收累计同比增速为-2.86%，归母净利润为26.30%。 - **基础化工**：营收累计同比增速为9.27%，归母净利润为13.41%。 - **钢铁**：营收累计同比增速为-5.10%，归母净利润为-340.38%。 - **公用事业**：营收累计同比增速为-3.56%，归母净利润为-6.08%。 #### **中游制造** - **国防军工**：营收累计同比增速为25.14%，归母净利润为16.19%。 - **电力设备**：营收累计同比增速为21.67%，归母净利润为14.60%。 - **汽车**：营收累计同比增速为2.37%，归母净利润为-4.70%。 #### **消费板块** - **商贸零售**：营收累计同比增速为6.47%，归母净利润为11.70%。 - **主要消费**：营收累计同比增速为-1.63%，归母净利润为5.11%。 - **农林牧渔**：营收累计同比增速为3.49%，归母净利润为0.85%。 - **美容护理**：营收累计同比增速为5.33%，归母净利润为1.35%。 - **家用电器**：营收累计同比增速为-0.17%，归母净利润为-3.70%。 #### **TMT板块** - **电子**：营收累计同比增速为28.80%，归母净利润为8.89%。 - **计算机**：营收累计同比增速为4.60%，归母净利润为-3.01%。 - **传媒**：营收累计同比增速为2.94%，归母净利润为-1.63%。 ## 风险提示 - **国内风险**：物价持续低位运行、地产销售继续下行、出口受贸易政策影响、固定资产投资增速转负。 - **海外风险**：地缘政治风险、美国关税政策再调整、美联储降息不及预期、海外经济衰退风险。 ## 总结 2026年一季度A股市场盈利温和复苏，营收和归母净利润增速均有所回升。其中，科创板和创业板表现尤为亮眼，成为主要增长动力。行业层面，业绩分化显著，高景气行业和部分改善行业表现较好，而主要消费、可选消费、公用事业等板块则出现明显下滑。风格上，中小盘成长风格表现优于大盘风格，成长风格整体优于价值风格。整体来看，市场呈现出明显的景气轮动特征，部分行业和板块的盈利改善显著，但同时也面临一定的风险挑战。