20260209-江海证券-捷昌驱动-603583.SH-2025年业绩符合预期_全球化布局再进一步_5页_391kb

江海证券公司点评报告总结：捷昌驱动（603583.SH）

核心内容

本报告由江海证券研究发展部发布，分析师张诗瑶对捷昌驱动（603583.SH）进行了公司点评，投资评级为“买入”（上调），当前股价为36.7元。报告重点分析了公司2025年业绩表现、全球化布局进展、产品认证突破及未来发展前景。

主要观点

2025年业绩表现

• 公司预计2025年实现归母净利润3.95-4.37亿元，同比增长 $40.00% -55.00%$。
• 扣非净利润预计为3.65-4.07亿元，同比增长 $51.12% -68.65%$。
• 业绩增长主要得益于：
  • 坚定聚焦主业发展，深化内部精益化管理，提升运营效率；
  • 上年计提商誉减值形成较低基数。

全球化布局再进一步

• 匈牙利生产基地于2025年正式投产运营，实现欧洲区域本土化研发、生产与交付；
• 该基地显著提升了供应链效率与客户响应速度，为公司全球化战略提供有力支撑；
• 未来公司将持续深化欧洲市场本土化运营，释放匈牙利基地与欧洲子公司的协同效应。

产品认证突破

• 公司马来西亚全资子公司J-STAR Motion的电动升降桌控制器产品获得印度BIS强制性认证；
• BIS认证是印度市场准入核心门槛，通过该认证有助于公司拓展南亚市场；
• 印度智能办公家具市场增长迅速，预计2030年市场规模将突破77亿美元，电动升降桌年复合增长率可达 $15% -20%$。

估值与投资建议

• 公司2025-2027年营业收入预计分别为47.39/63.12/83.02亿元，增速分别为 $29.75% / 33.20% / 31.54%$；
• 归母净利润预计为4.06/5.67/7.70亿元，增速分别为 $44.15% / 39.51% / 35.77%$；
• EPS预计为1.05/1.47/2.00元，PE分别为35/25/18倍；
• 基于公司全球布局加速、下游行业需求增长及政策支持，上调投资评级至“买入”。

关键信息

股票基本信息

• 总股本：385.77百万股
• A股流通比例：99.09%
• 12个月最高/最低价：52.88元 / 28.22元
• 第一大股东：胡仁昌，持股比例27.56%

市场数据

• 上证综指：4065.58
• 沪深300：4643.60

财务预测

主要财务比率

风险提示

• 宏观经济变化及下游行业周期性波动；
• 市场竞争加剧；
• 海外贸易摩擦；
• 汇率波动；
• 新兴产业发展进程不及预期。

投资建议说明

• 投资评级基于发布报告日后6个月内公司股价相对基准指数的表现；
• “买入”评级表示相对基准指数涨幅预期在15%以上；
• 报告不构成投资决策的唯一依据，不替代投资者自身判断。

特别声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性；
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议或法律依据；
• 报告内容可能随市场变化调整，投资者需自行关注更新；
• 本报告版权归江海证券有限公司所有，未经书面许可不得用于其他用途。

分析师信息

• 姓名：张诗瑶
• 教育背景：本科毕业于英国谢菲尔德大学，硕士毕业于英国伦敦大学皇家霍洛威学院
• 从业经历：拥有近5年证券从业经验，曾任职于光大证券和广发证券
• 研究领域：宏观经济政策与机械行业

免责声明

• 本报告不构成任何投资、法律、会计或税务方面的最终操作建议；
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