> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 啤酒行业2025年及2026年一季度总结 ## 核心内容概览 2025年及2026年一季度，中国啤酒行业整体呈现量价微降态势，但部分企业通过产品结构优化和成本控制实现了盈利能力的提升。2026年一季度，行业整体实现开门红，部分企业收入和利润均有所增长。 ## 2025年行业表现 ### 产量与销量 - 2025年规模以上啤酒产量为3536万千升，同比下降1.1%。 - 各主要啤酒企业销量表现分化，其中百威中国销量同比下降8.6%，青岛、华润、重庆、燕京、珠江销量分别增长1.5%、1.4%、0.7%、1.2%、1.6%。 ### 吨价变化 - 吨价整体呈低个位数降幅，多数龙头公司吨价承压，主要受餐饮渠道低迷影响。 - 百威中国、青岛、华润、重庆、燕京、珠江吨价同比分别下降3.4%、0.4%、1.4%、0.2%、3.3%、1.6%。 ### 盈利能力 - 毛利率同比变化：百威中国下降0.3%，青岛上升1.6%，华润上升0.5%，重庆上升2.3%，燕京上升2.8%，珠江上升2.0%。 - 销售费用率同比变化：百威中国上升0.9%，青岛下降0.5%，华润下降1.4%，重庆上升0.9%，燕京上升0.3%，珠江上升0.2%。 - 管理费用率同比变化：百威中国上升0.2%，青岛上升0.1%，华润下降0.2%，重庆上升0.5%，燕京下降0.9%，珠江上升0.4%。 - 净利润率同比变化：百威中国下降3.1%，青岛上升0.6%，华润下降3.4%，重庆上升0.8%，燕京上升3.8%，珠江上升1.2%。 ## 2026年一季度表现 ### 收入增长 - 2026年一季度，百威中国、青岛、重庆、燕京、珠江收入分别同比增长0.6%、-1.5%、-0.1%、7.1%、5.9%。 ### 销量与吨价 - 销量同比变化：百威中国下降1.5%，青岛下降2.6%，重庆增长0.3%，燕京增长4.5%，珠江增长1.0%。 - 吨价同比变化：百威中国增长2.1%，青岛增长1.1%，重庆下降0.1%，燕京增长2.4%，珠江增长4.8%。 ### 盈利能力 - 毛利率同比提升：百威中国、青岛、重庆、燕京、珠江分别提升0.1%、1.1%、1.2%、3.5%、4.6%。 - 吨成本同比变化：百威中国、青岛、重庆、燕京、珠江分别上升2.0%、-0.8%、-2.9%、-3.9%、-4.0%。 - 销售费用率同比变化：百威中国下降1.0%，青岛上升0.6%，重庆下降0.1%，燕京上升0.7%。 ## 行业展望 ### 2026年全年趋势 - 行业预计在旺季来临后企稳并温和复苏。 - 酒企将保持备货节奏，持续推进产品结构优化。 ### 渠道发展 - **现饮渠道**：预计仍处于筑底调整阶段，复苏节奏需跟进后续消费政策。 - **非现饮渠道**：成为酒企重点竞争方向，即时零售等新兴渠道快速发展，具有先发优势的企业更有突围可能。 ## 风险因素 - 宏观经济承压 - 原材料价格大幅波动 - 人工成本显著上行 - 啤酒行业高端价格带竞争加剧 - 食品安全问题 ## 投资策略 - 2026年啤酒行业将处于温和复苏趋势。 - 关注具备产品结构优化能力和新兴渠道布局优势的企业。 - 重视行业竞争格局和政策环境变化带来的影响。 ## 报告来源 - 本文节选自中信证券研究部于2026年5月7日发布的《酒类行业啤酒行业2025年年报及2026年一季报总结》报告。 - 报告分析内容（包括相关风险提示等）请详见完整报告。 ```