20260105-国贸期货-_烧碱周报（SH）_现货走弱_期货震荡偏强_21页_1mb

烧碱周报（SH）总结

核心内容概览

本报告为国贸期货能源化工研究中心于2026年1月5日发布的烧碱周报，内容涵盖现货与期货市场走势、供需基本面分析、价格及库存数据、利润与估值情况，以及投资建议与风险提示。

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主要观点及策略概述

• 市场走势：现货价格走弱，期货价格震荡偏强。
• 供需分析：
  • 供给：检修减少，产量上升，区域负荷有所波动，整体开机率小幅提升。
  • 需求：氧化铝开工率下滑，非铝需求疲软，粘胶短纤产能利用率下降。
  • 库存：液碱库存环比上升，但部分区域库存下降，受运输紧张和下游拿货积极性改善影响。
  • 基差：主力合约基差在-85附近，盘面价格升水。
  • 利润：氯碱利润整体下行，山东地区毛利有所回升。
  • 估值：现货价格低位，盘面绝对价格偏低，但近月合约小幅升水。
• 宏观政策：暂无明显影响。
• 投资观点：短期盘面震荡为主，暂无明确交易策略。
• 风险提示：需关注液氯价格变动、轮储政策变动及全球经济衰退风险。

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主要周度数据变动回顾

项目	最新	上周	涨跌（幅）
期货价格（元/吨）	2242.0	2268.0	-1.15%
山东32碱价格（元/吨）	2156.25	2218.75	-2.82%
江苏32碱价格（元/吨）	840.0000	860.0000	-2.33%
中国烧碱产量（万吨）	84	83	+1.29%
氯碱利润（元/吨）	-6.926974558	-57.7203374	+88%
液碱库存（万吨）	48.57	44.2	+9.84%
32-50碱价差（元/吨）	3.75	21.25	-82.35%
50-99碱价差（元/吨）	1470.00	720.00	+104.17%
纯碱-液碱价差（元/吨）	-168.75	-578.13	+70.81%
氧化铝开工率（%）	85.14	85	+0.16%
氧化铝库存（万吨）	未提供	未提供	-
氧化铝价格（元/吨）	山东：未提供	河南：未提供	-

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烧碱供需基本面数据

• 供给端：
  • 国内烧碱产量环比上升，山东、江西地区开工率提升，河南略有下降。
  • 下周检修与重启并存，整体开机率预计小幅上移。
• 需求端：
  • 氧化铝开工率有所修复，但非铝需求疲软。
  • 粘胶短纤产能利用率下降，印染行业订单不足，开工率下滑。
• 库存情况：
  • 液碱库存增加，但部分区域库存下降，如华中、华东。
  • 铁路运输紧张，影响货物到货，贸易商理性囤货，推动库存下降。

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投资建议与策略

• 交易策略：
  • 单边与套利策略暂无明确建议。
• 风险关注：
  • 液氯价格波动、轮储政策变化、全球经济衰退风险。

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观点评价体系

观点评级	短期（1个月以内）	中期（1-3个月）	长期（3个月以上）
强烈看多	上涨15%以上	上涨15%以上	上涨15%以上
看多	上涨5-15%	上涨5-15%	上涨5-15%
震荡	振幅-5%-5%	振幅-5%-5%	振幅-5%-5%
看空	下跌5%-15%	下跌5%-15%	下跌5%-15%
强烈看空	下跌15%以上	下跌15%以上	下跌15%以上

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团队介绍

国贸期货能源化工研究中心团队由6名成员组成，专业背景涵盖金融学、统计学及化工领域。团队成员在能化板块具有丰富的产业基本面和期现研究经验，曾多次荣获交易所优秀分析师等荣誉，如：

• 上期所：卓越分析师、优秀能化分析师、分析师新人奖
• 郑商所：高级短纤分析师、高级尿素分析师
• 能源化工板块：石油化工高级分析师

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免责声明

本报告由国贸期货有限公司撰写及发布，信息来源于公开资料或合规渠道，仅供参考，不构成交易建议。报告内容不保证准确性或完整性，使用本报告产生的任何损失由交易者自行承担。未经授权不得引用、转载或传播本报告内容。

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风险提示

期货市场存在潜在风险，交易者应谨慎对待，充分了解风险并独立决策。