20200915-银河期货-8月房地产投资数据分析_贷款下降_但销售依旧支持融资环境改善和投资回升_7页_601kb

8月房地产投资数据分析总结

核心内容

2020年8月，房地产投资累计同比继续边际改善，从5月转正后持续回升，达到 4.6%，较前值 3.4% 明显提升。与此同时，其他固定资产投资如制造业和基本建设仍处于负增长区间，但跌幅有所收窄。房地产投资在固定资产投资中的比重继续回升至 23.35%，显示出其在整体投资中的相对韧性。

主要观点

• 房地产投资韧性显现：8月房地产投资累计同比继续回升，表明市场正在逐步恢复，尤其是在销售端有所改善的情况下。
• 新开工面积回升：新开工面积累计同比跌幅收窄至 -3.6%，新开工面积占施工面积之比回升至 17%，显示开发商对市场信心有所恢复。
• 建安成本趋稳：7月建安成本累计变动已转正，8月继续改善，说明成本压力有所缓解。
• 销售端逐步回暖：8月销售面积累计同比跌幅收窄至 -3.3%，销售额累计同比转正至 1.6%，显示市场销售情况有所改善。
• 库存水平回落：广义库存和狭义库存均出现回落，待售面积累计增速为 0.5%，较前值 1.6% 下降，显示出市场去库存压力减小。
• 资金来源改善：房地产开发资金来源累计同比提升至 3%，主要得益于销售回流的改善，尤其是按揭贷款和定金预付款的回升。
• 融资环境逐步好转：尽管国内贷款累计同比有所回落，但整体融资环境因销售改善而好转，房企融资渠道有所拓展。
• 上市公司财务压力上升：从房地产上市公司中报数据看，资产负债率普遍上升，净资产收益率下降，反映出行业整体财务状况承压。

关键信息汇总

房地产投资数据

• 8月房地产投资累计同比：4.6%（前值：3.4%）
• 固定资产投资累计同比：-0.3%（前值：-1.6%）
• 制造业投资累计同比：-8.1%（前值：-10.2%）
• 基本建设投资累计同比：-0.3%（前值：-1%）
• 房地产投资占固定资产投资比重：23.35%（前值：22.88%）

土地市场数据

• 土地成交价款累计同比：11.2%（前值：12.2%）
• 土地购置面积累计同比：-2.4%（前值：-1%）
• 百城成交土地溢价率：18.42%（前值：19.2%，去年同期：7.7%）

销售数据

• 销售面积累计同比：-3.3%（前值：-5.8%）
• 销售额累计同比：1.6%（前值：-2.1%）
• 销售面积与新开工面积差值：从 1.3% 回落至 -0.3%

库存情况

• 待售面积累计增速：0.5%（前值：1.6%，去年同期：-7.6%）
• 广义库存：-0.3%（前值：1.3%，去年同期：9.5%）
• 狭义库存：回落，但具体数据未提及

资金来源

• 个人按揭贷款累计同比：8.6%（前值：7.6%，去年同期：11.8%）
• 定金和预付款累计同比：1.2%（前值：-3.4%）
• 国内贷款累计同比：4.4%（前值：4.9%）
• 自筹资金累计同比：3.6%（前值：3.3%）
• 外资累计同比：继续正增长

上市公司财务数据

• 资产负债率中位数：80.93%（较前值有所上升）
• 总资产周转率：0.07次（较前值下降）
• 营业利润率：21.8%（较前值下降）
• 销售利润率：31.24%（较前值下降）
• 净资产收益率：6.44%（较前值下降）

总体评价

尽管房地产投资在8月表现出一定的回暖迹象，但行业整体仍面临一定的挑战。销售端的改善为融资环境的改善提供了支撑，但房企的财务状况并未同步改善，资产负债率上升、利润率下降等现象表明行业仍需时间消化前期压力。未来，房地产市场能否持续回暖，仍需关注销售和库存的变化趋势，以及政策对融资环境的进一步支持。