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沪铜早报-2026年7月7日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，主要分析2026年7月7日铜市场的基本面、技术面、库存、持仓及市场预期，同时结合近期利多利空因素，提供市场走势的综合判断。

主要观点分析

1. 基本面

• 供应端有所扰动：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。
• PMI数据偏多：2026年6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月上升0.3个百分点，重返扩张区间，显示制造业活动有所回暖。

2. 基差

• 现货升水期货：现货价格为103325，基差为365，显示现货相对期货升水，市场情绪偏中性。

3. 库存

• 库存下降：7月6日铜库存减少3950吨至314950吨，上期所铜库存较上周减少13055吨至122677吨，库存下降对价格形成偏空影响。

4. 盘面走势

• 价格收于20均线下：铜价收盘低于20日均线，且20日均线呈向下趋势，技术面偏空。

5. 主力持仓

• 主力净持仓多：多头持仓增加，显示市场多头情绪偏多。

6. 市场预期

• 地缘政治扰动持续：印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创历史新高，但目前处于高位震荡状态，情绪面存在反复。

近期利多利空分析

利多因素

1. 地缘政治扰动：俄乌、伊美以冲突持续，影响全球供应链，对铜价形成支撑。
2. 矿端增产缓慢：自由港印尼矿区减产事件，导致供应紧张，支撑铜价。

利空因素

1. 美国全面关税反复：可能增加进口成本，抑制铜价上涨。
2. 全球经济不乐观：高铜价压制下游消费，影响需求端。
3. 美联储降息放缓：货币政策收紧预期，对市场形成压力。

供需平衡分析

• 2025年紧平衡：铜市场处于紧平衡状态，供应略显紧张。
• 2026年小幅短缺：预计2026年铜市场仍存在小幅短缺，支撑价格。

中国年度供需平衡表（单位：万吨）

关键数据图示

• 期现价差：显示现货与期货价差变化。
• 交易所库存：LME与SHFE库存走势。
• 保税区库存：低位回升，反映市场供需变化。
• 加工费：加工费回落，显示冶炼成本压力。
• CFTC持仓：反映市场多空情绪。

数据来源

• Wind数据平台
• 大越期货投资咨询部

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