> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报-2026年7月7日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜市场早报，主要分析2026年7月7日铜市场的基本面、技术面、库存、持仓及市场预期，同时结合近期利多利空因素，提供市场走势的综合判断。 --- ## 主要观点分析 ### 1. 基本面 - **供应端有所扰动**：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。 - **PMI数据偏多**：2026年6月制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，较上月上升0.3个百分点，重返扩张区间，显示制造业活动有所回暖。 ### 2. 基差 - **现货升水期货**：现货价格为103325，基差为365，显示现货相对期货升水，市场情绪偏中性。 ### 3. 库存 - **库存下降**：7月6日铜库存减少3950吨至314950吨，上期所铜库存较上周减少13055吨至122677吨，库存下降对价格形成偏空影响。 ### 4. 盘面走势 - **价格收于20均线下**：铜价收盘低于20日均线，且20日均线呈向下趋势，技术面偏空。 ### 5. 主力持仓 - **主力净持仓多**：多头持仓增加，显示市场多头情绪偏多。 ### 6. 市场预期 - **地缘政治扰动持续**：印尼Grasberg Block Cave矿事件发酵，铜价再次创历史新高，但目前处于高位震荡状态，情绪面存在反复。 --- ## 近期利多利空分析 ### 利多因素 1. **地缘政治扰动**：俄乌、伊美以冲突持续，影响全球供应链，对铜价形成支撑。 2. **矿端增产缓慢**：自由港印尼矿区减产事件，导致供应紧张，支撑铜价。 ### 利空因素 1. **美国全面关税反复**：可能增加进口成本，抑制铜价上涨。 2. **全球经济不乐观**：高铜价压制下游消费，影响需求端。 3. **美联储降息放缓**：货币政策收紧预期，对市场形成压力。 --- ## 供需平衡分析 - **2025年紧平衡**：铜市场处于紧平衡状态，供应略显紧张。 - **2026年小幅短缺**：预计2026年铜市场仍存在小幅短缺，支撑价格。 --- ## 中国年度供需平衡表（单位：万吨） | 时间 | 产量 | 进口量 | 出口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|--------|--------|------------|----------|----------| | 2018 | 873 | 372 | 28 | 1217 | 1207 | 10 | | 2019 | 894 | 348 | 35 | 1207 | 1205 | 2 | | 2020 | 930 | 452 | 21 | 1361 | 1291 | 70 | | 2021 | 998 | 344 | 27 | 1315 | 1361 | -46 | | 2022 | 1028 | 367 | 23 | 1372 | 1380 | -8 | | 2023 | 1144 | 351 | 28 | 1467 | 1477 | -10 | | 2024 | 1206 | 373 | 46 | 1534 | 1523 | 10 | | 2025 | 1342 | 336 | 79 | 1599 | 1573 | 26 | --- ## 关键数据图示 - **期现价差**：显示现货与期货价差变化。 - **交易所库存**：LME与SHFE库存走势。 - **保税区库存**：低位回升，反映市场供需变化。 - **加工费**：加工费回落，显示冶炼成本压力。 - **CFTC持仓**：反映市场多空情绪。 --- ## 数据来源 - Wind数据平台 - 大越期货投资咨询部 --- ## 免责声明 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料及实地调研，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得复制、传播或修改。 - 投资者应独立判断，自行承担投资风险。