> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色期权早报总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年8月21日有色期权早报，涵盖铝合金（AD）、铝（AL）、氧化铝（AO）、铜（CU）、铅（PB）、锡（SN）和锌（ZN）等主要品种的期权市场数据与策略建议。整体呈现以下特点： - 各品种标的期货价格均出现小幅波动，整体趋势以震荡为主。 - 成交量与持仓量变化各异，部分品种成交量上升，持仓量下降。 - 隐含波动率维持在年平均值上方，表明市场情绪偏谨慎。 - 期权策略建议主要集中在波动性策略，强调做空波动率或做多波动率的宽跨式策略。 --- ## 各品种市场数据分析 ### 铝合金（AD） - **标的合约**：ad2610 - **最新价**：22945元 - **涨跌**：-5元（-0.02%） - **成交量**：6730万手（-3055万手） - **持仓量**：18303万手（-49万手） - **隐含波动率**：维持在年均值0.1930上方 - **持仓量PCR**：0.8759，位于近一年24.49%水位 - **压力位**：26000元 - **支撑位**：22200元 ### 铝（AL） - **标的合约**：al2610 - **最新价**：23595元 - **涨跌**：-145元（-0.61%） - **成交量**：170293万手（-10569万手） - **持仓量**：270037万手（+1005万手） - **隐含波动率**：维持在年均值0.1826上方 - **持仓量PCR**：0.9304，位于近一年84.90%水位 - **压力位**：24000元 - **支撑位**：23400元 ### 氧化铝（AO） - **标的合约**：ao2610 - **最新价**：2663元 - **涨跌**：-9元（-0.33%） - **成交量**：229336万手（+98167万手） - **持仓量**：311383万手（+11744万手） - **隐含波动率**：维持在年均值0.3119上方 - **持仓量PCR**：0.5123，位于近一年22.04%水位 - **压力位**：140000元 - **支撑位**：126000元 ### 铜（CU） - **标的合约**：cu2609 - **最新价**：107200元 - **涨跌**：+220元（+0.20%） - **成交量**：67532万手（-29572万手） - **持仓量**：162899万手（-12342万手） - **隐含波动率**：维持在年均值0.2442上方 - **持仓量PCR**：0.9328，位于近一年72.24%水位 - **压力位**：110000元 - **支撑位**：104000元 ### 铅（PB） - **标的合约**：pb2610 - **最新价**：15935元 - **涨跌**：-5元（-0.03%） - **成交量**：54878万手（-9167万手） - **持仓量**：79582万手（-392万手） - **隐含波动率**：维持在年均值0.1821上方 - **持仓量PCR**：0.7456，位于近一年45.71%水位 - **压力位**：16000元 - **支撑位**：15600元 ### 锡（SN） - **标的合约**：sn2609 - **最新价**：426250元 - **涨跌**：+5830元（+1.38%） - **成交量**：124363万手（-20706万手） - **持仓量**：30832万手（-3419万手） - **隐含波动率**：维持在年均值0.4229上方 - **持仓量PCR**：1.335，位于近一年86.94%水位 - **压力位**：450000元 - **支撑位**：400000元 ### 锌（ZN） - **标的合约**：zn2610 - **最新价**：25350元 - **涨跌**：-70元（-0.27%） - **成交量**：132521万手（-41569万手） - **持仓量**：138261万手（-1395万手） - **隐含波动率**：维持在年均值0.1770上方 - **持仓量PCR**：0.8377，位于近一年59.18%水位 - **压力位**：26000元 - **支撑位**：25000元 --- ## 主要观点与策略建议 ### 1. 标的行情趋势 - 各品种标的期货价格整体呈现震荡走势，部分品种如锡（SN）出现小幅上涨，其余多数下跌。 - 成交量变化不一，氧化铝（AO）成交量显著上升，而其他品种成交量多数下降。 - 持仓量变化差异较大，氧化铝（AO）持仓量明显增加，锌（ZN）持仓量略有减少。 ### 2. 隐含波动率分析 - 所有品种隐含波动率均高于年平均值，表明市场预期波动较大。 - 锡（SN）隐含波动率最高，达到0.4229，显示市场情绪较为紧张。 ### 3. 波动性策略建议 - **铝合金（AD）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_AD2609C23200，S_AD2609P22400 - **铝（AL）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_AL2609C24000，S_AL2609P23200 - **氧化铝（AO）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_AO2609C2800，S_AO2609P2600 - **铜（CU）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_CU2609C112000，S_CU2609P104000 - **铅（PB）**：建议构建做多波动率的买入宽跨式策略，如：B_PB2609C16200，B_PB2609P15600 - **锡（SN）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_SN2609C450000，S_SN2609P410000 - **锌（ZN）**：建议构建做空波动率的卖出宽跨式策略，如：S_ZN2609C26000，S_ZN2609P24800 --- ## 关键信息 - **无方向性策略**：所有品种均未推荐方向性交易策略，表明市场趋势不明朗。 - **波动性策略为主**：多数品种建议构建卖出宽跨式策略，以获取时间价值收益，同时动态调整delta保持中性。 - **PCR指标分析**：PCR（Put/Call Ratio）多数处于中等偏高或偏低位，显示市场参与者对波动率的预期存在分歧。 - **压力支撑位**：各品种均给出压力位与支撑位，可用于判断未来价格波动范围。 --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，基于可靠数据来源，力求客观分析。 - 报告不构成任何投资建议，亦不提供个性化交易策略。 - 投资者应自行评估风险，并咨询专业财务顾问。 - 未经许可，不得复制、传播或存储本报告内容。