20260412-浙商证券-煤炭行业周报（4月第2周）_煤炭库存偏低_左侧布局等待旺季_15页_1mb

报告摘要

本周煤炭行业整体表现弱于沪深300指数，但分析师仍对行业持“看好”态度，认为当前是左侧布局的好时机，预计煤价在小幅回调后将上涨，煤炭资产股息合理。

供给端：重点监测企业煤炭日均销量为714万吨，周环比减少 $0.6%$，年同比减少 $1.4%$。
需求端：
- 电力行业耗煤同比增加 $0.8%$。
- 化工行业耗煤同比增加 $9.9%$。
- 铁水产量同比减少 $0.2%$。
库存情况：
- 全社会库存为15397万吨，周环比减少49万吨，年同比减少1024万吨。
- 重点监测企业煤炭库存总量（含港存）2474万吨，周环比增加 $1.9%$，年同比减少 $26.6%$。

动力煤：
- 环渤海动力煤（Q5500K）指数693元/吨，周环比上涨 $0.43%$。
- 港口价格以涨为主，其中秦皇岛、黄骅港价格上涨，广州港价格下跌。
- 产地价格：大同上涨 $0.16%$，榆林上涨 $1.67%$，鄂尔多斯上涨 $0.92%$。
- 澳洲纽卡斯尔煤价周环比上涨 $2.63%$。
炼焦煤：
- 京唐港主焦煤价格1650元/吨，周环比持平。
- 焦煤期货结算价1059元/吨，周环比下跌 $5.95%$。
煤化工产品：
- 阳泉无烟煤价格（小块）930元/吨，周环比持平。
- 华东甲醇市场价3252.27元/吨，周环比下跌74.09元/吨。
- 河南尿素出厂价1850元/吨，周环比持平。
- 纯碱（重质）均价1237.81元/吨，周环比下跌1.25元/吨。
- 电石到货价2510元/吨，周环比下跌264元/吨。
- 聚氯乙烯（PVC）市场价4898.52元/吨，下跌410.74元/吨。
- 乙二醇市场价（主流价）5002元/吨，周环比下跌177元/吨。
- 上海石化聚乙烯（PE）出厂价8840元/吨，周环比下跌40元/吨。

板块布局：建议关注高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司。
动力煤公司：中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等，其中中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、兰花科创等具备煤化工产能。
焦煤公司：恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等。
焦炭公司：山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等。

板块	市盈率PE	供给环比	需求环比	价格环比	情绪影响
煤炭	18.6	减少	减少	上涨	下跌
动力煤	17.4	减少	减少	上涨	下跌
炼焦煤	35.1	减少	上涨	跌落	下跌
无烟煤	26.9	减少	上涨	跌落	下跌
其他煤化工	116.7	减少	上涨	跌落	下跌