> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档提供了关于国债期货、价差、持仓头寸、利率及市场操作的最新数据与市场观点，主要聚焦于中国及全球市场动态，特别是近期经济指标、政策动向和地缘政治事件对市场的影响。 ## 主要观点 - **国债期货走势**：周三国债现券收益率整体走强，1-7Y到期收益率下行0.5-1.75bp，10Y和30Y分别下行1.3bp和2.1bp，至1.73%和2.21%。国债期货主力合约集体上涨，其中TS、TF、T、TL分别上涨0.04%、0.07%、0.09%、0.43%。 - **市场流动性**：DR007加权利率小幅回落至1.32%附近震荡，资金利率中枢稳定于低位，DR007位于政策利率下方，带动中长端利率持续下行，但短端利率进一步下行空间有限。 - **经济数据**：一季度GDP同比增长5.0%，就业形势总体稳定，失业率持平去年同期。3月经济增长结构分化，工业增加值持续上行，社会消费品零售总额低于预期，固定资产投资增长温和。出口增速受春节错位效应和地缘因素影响较前两个月显著回落，但季度增速仍达近五年新高。社融增速边际回落，政府债对社融拉动作用减弱，财政发力节奏较去年有所放缓。 - **市场预期**：当前市场对经济内生修复动能仍持谨慎态度，需关注后续政策和经济数据的释放。 ## 关键信息 ### 一、期货盘面数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|----------------|-------|--------| | 期货盘面 | T主力收盘价 | 108.840 | 0.09%↑ | | 期货盘面 | TF主力收盘价 | 106.270 | 0.07%↑ | | 期货盘面 | TS主力收盘价 | 102.596 | 0.04%↑ | | 期货盘面 | TL主力收盘价 | 114.180 | 0.43%↑ | ### 二、期货价差数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|-----------------------|-------|--------| | 期货价差 | TL2606-2609价差 | 0.29 | -0.01↓ | | 期货价差 | T2606-2609价差 | -5.34 | -0.31↓ | | 期货价差 | T2606-2609价差 | -2.57 | -0.03↓ | | 期货价差 | TF2606-2609价差 | -6.24 | -0.06↓ | | 期货价差 | TS2606-2609价差 | -3.67 | -0.03↓ | ### 三、期货持仓头寸 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------------|----------------|--------|--------| | 期货持仓头寸 | T主力持仓量 | 349294 | 1774↑ | | 期货持仓头寸 | T前20名多头 | 307,981 | 2735↑ | | 期货持仓头寸 | T前20名空头 | 349,284 | 7970↑ | | 期货持仓头寸 | T前20名净持仓 | 41,303 | 5235↑ | | 期货持仓头寸 | TF主力持仓量 | 208261 | 5377↑ | | 期货持仓头寸 | TF前20名多头 | 183,426 | 3883↑ | | 期货持仓头寸 | TF前20名空头 | 216,654 | 6508↑ | | 期货持仓头寸 | TF前20名净持仓 | -33,228 | 2625↑ | | 期货持仓头寸 | TS主力持仓量 | 89042 | 3750↑ | | 期货持仓头寸 | TS前20名多头 | 70,802 | 2813↑ | | 期货持仓头寸 | TS前20名空头 | 79,550 | 3475↑ | | 期货持仓头寸 | TS前20名净持仓 | 8,748 | 662↑ | | 期货持仓头寸 | TL主力持仓量 | 157048 | 1233↑ | | 期货持仓头寸 | TL前20名多头 | 149,314 | 2344↑ | | 期货持仓头寸 | TL前20名空头 | 165,991 | 1983↑ | | 期货持仓头寸 | TL前20名净持仓 | -16,677 | -361↓ | ### 四、前二CTD（净价） | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|--------------------|------------|----------| | 前二CTD | 260007.IB(6y) | 100.39 | 0.0629↑ | | 前二CTD | 250025.IB(6y) | 99.0955 | 0.0780↑ | | 前二CTD | 250014.IB(4y) | 100.4696 | 0.0615↑ | | 前二CTD | 240020.IB(4y) | 100.8844 | 0.0541↑ | | 前二CTD | 250024.IB(1.7y) | 100.1725 | 0.0321↑ | | 前二CTD | 230002.IB(1.8y) | 102.5236 | 0.0096↑ | | 前二CTD | 220008.IB(17y) | 121.2954 | 0.4404↑ | | 前二CTD | 210014.IB(18y) | 125.0599 | 0.8169↑ | ### 五、国债活跃券收益率 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|----------|-------|----------| | 国债活跃券 | 1y | 1.1350 | -0.50↓bp | | 国债活跃券 | 3y | 1.3250 | 0.501↑bp | | 国债活跃券 | 5y | 1.5000 | 0.50↑bp | | 国债活跃券 | 7y | 1.6225 | -0.25↓bp | | 国债活跃券 | 10y | 1.7560 | -0.40↓bp | ### 六、短期利率数据 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------------|----------------|----------|----------| | 短期利率 | 银质押隔夜 | 1.2231 | 0.941↑bp | | 短期利率 | Shibor隔夜 | 1.2200 | -0.10↓bp | | 短期利率 | 银质押7天 | 1.3409 | 0.571↑bp | | 短期利率 | Shibor7天 | 1.3310 | 0.301↑bp | | 短期利率 | 银质押14天 | 1.3500 | 0.001↑bp | | 短期利率 | Shibor14天 | 1.3580 | 0.101↑bp | | 短期利率 | LPR 1y | 3.00 | 0.001↑bp | | 短期利率 | LPR 5y | 3.5 | 0.001↑bp | ### 七、公开市场操作 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | |------------------|----------------|--------| | 公开市场操作 | 逆回购操作:发行规模(亿) | 60 | | 公开市场操作 | 到期规模(亿) | 5 | | 公开市场操作 | 利率(%) /天数 | 1.4/7 | ### 八、行业消息 1. 国务院印发《关于推进服务业扩能提质的意见》，提出到2030年服务业总规模迈上100万亿元台阶，重点发展生产性服务业和生活性服务业。 2. 全国政协召开宏观经济形势分析座谈会，建议实施更加积极的财政政策，稳定社会投资预期，推动科技创新与产业创新融合。 3. 美伊临时停火协议即将到期，美方宣布将延长停火期限，并要求伊朗提交统一谈判方案。伊朗尚未决定是否参加第二轮谈判，且对美国威胁表示不满。 ## 总结 当前市场整体呈现宽松态势，国债期货和现券收益率下行，中长端利率持续走弱，但短端利率受制于政策利率。经济数据表明一季度增长良好，但内生修复动能尚不稳固。地缘政治因素对市场情绪产生一定影响，需关注后续政策及数据变化。