> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究 见微知著 - 终端需求观察（第151期） ## 核心内容总结 本报告聚焦于2026年7月国内市场各主要行业的终端需求变化，涵盖水泥、钢铁、有色金属、能源化工、农产品等多个领域，同时涉及交通、物流、房地产等消费相关数据。报告通过分析行业开工率、成交量、库存变化等关键指标，揭示当前市场运行趋势与未来走势预期。 --- ## 一、投资与工业需求 ### 1. 水泥行业 - 全国水泥磨机开工负荷均值为35.05%，环比上升0.29个百分点。 - 需求受天气影响波动，部分地区降雨减少后需求略有恢复，但总体仍偏弱。 - 水泥出库量（经农历调整）表现平稳，市场整体需求未明显改善。 ### 2. 钢铁行业 - 全国建材成交量环比回落3.1%，五大品种表需回落，库存继续增加。 - 螺纹表需回升2.72万吨，热卷表需回落12.02万吨。 - 钢厂减产检修增多，铁水产量继续下降，247家钢厂高炉产能利用率降至88.45%，日均铁水产量回落至235.55万吨。 ### 3. 铝材行业 - 铝材下游企业开工率由61.1%降至60.2%，各细分领域开工率均出现小幅下降。 - 国内电解铝库存周度下降5.3万吨至95.3万吨，显示淡季效应持续。 - 铝加工行业库存压力仍存，市场整体需求疲软。 ### 4. 铜行业 - 精炼铜制杆周度开工率从62.56%降至60.07%，再生铜制杆开工率从18.29%升至18.9%。 - 国内铜社会库存周度增加0.27万吨至11.19万吨，保税区库存略有下降。 ### 5. 锌行业 - 锌下游企业开工率全面回落，镀锌、压铸、氧化锌开工率分别降至53.39%、46.59%、50.58%。 - 国内锌社会库存下降0.17万吨至26.87万吨，下游逢低采买意愿偏强。 ### 6. 挖掘机市场 - 2026年6月销售各类挖掘机25445台，同比增长35.3%。 - 国内销量10898台，同比增长33.9%；出口14547台，同比增长36.4%。 - 1-6月累计销售挖掘机152320台，同比增长26.4%。 --- ## 二、消费与市场动态 ### 1. 地铁客运 - 一线城市地铁客运量保持平稳，北京、上海、广州、深圳等城市客运量无明显波动。 - 主要二线城市地铁客运量也保持平稳，成都、南京、西安、武汉等城市数据未见显著变化。 ### 2. 城市交通与拥堵指数 - 受暑期影响，一线城市拥堵延时指数回落，北京、上海、广州、深圳等城市数据均有所下降。 - 主要二线城市拥堵延时指数同样回落，显示出行需求减少，交通压力缓解。 ### 3. 航班与快递 - 国内航班执行数季节性回升，显示航空运输需求有所恢复。 - 顺丰速运快递业务量维持一定增长，反映物流需求未完全回落。 ### 4. 房地产市场 - 7月20-26日，30大中城市商品房成交面积录得151万平方米，环比上升6.6%。 - 一线城市二手房住宅成交保持平稳，市场活跃度未显著提升。 --- ## 三、能源化工与农产品 ### 1. PTA行业 - 本周PTA开工负荷上调至63.4%，主要因部分装置恢复正常运行。 - 下游聚酯负荷暂稳，终端需求疲软，PTA供需格局维持去库。 - 中东局势反复导致油价宽幅波动，PTA期货盘面震荡，短期内价格或跟随成本端波动。 ### 2. MEG行业 - MEG总负荷维持稳定，煤制MEG负荷也未出现明显变化。 - 行业整体运行平稳，但下游需求仍需观察。 ### 3. 生猪与玉米淀粉 - 全国生猪出栏均价10.36元/公斤，环比下降0.42元/公斤，同比大幅下滑26.11%。 - 生猪屠宰量环比回升，但价格中枢持续下移，市场仍面临下行压力。 - 玉米淀粉行业开机率59.49%，环比上升3.84%，但山东淀粉加工利润为-159元/吨，显示行业盈利能力承压。 --- ## 四、分析师团队 本报告由光大期货研究所团队撰写，主要分析师包括： - **钟美燕**：副所长兼交易咨询部团队负责人，负责综合市场分析。 - **邱跃成**：研究所所长助理兼黑色研究总监，关注钢铁、建材市场。 - **王娜**：农产品研究总监，专注玉米、玉米淀粉及生猪产业链研究。 - **展大鹏**：有色研究总监，研究铜、铝、锌等有色金属市场。 - **杜冰沁**：能源化工研究总监，分析PTA、MEG、原油等能源化工品种。 - **于洁**：宏观分析师，关注宏观经济对市场的影响。 - **王珩、邸艺琳**：对报告内容亦有贡献。 --- ## 五、联系方式 - **公司地址**：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼 - **公司电话**：021-80212222 - **传真**：021-80212200 - **客服热线**：400-700-7979 - **邮编**：200127 --- ## 六、免责声明 本报告所引用信息来源于公开资料，光大期货不对信息的准确性和完整性做任何保证，也不保证信息和建议不会发生变更。报告内容仅供参考，不构成任何投资决策依据，投资者据此操作风险自担。