20221010-国元国际控股-华领医药-B-02552.HK-全球首创新药获批上市_多格列艾汀放量在即_4页_396kb

华领医药-B（2552.HK）即时点评总结

核心内容

华领医药-B（2552.HK）是一家专注于糖尿病治疗药物研发的公司，其自主研发的first-in-class新药多格列艾汀（商品名：华堂宁）于2022年10月8日获得中国国家药品监督管理局（NMPA）的上市批准。该药物具有两个适应症：单药治疗未经药物治疗的2型糖尿病患者，以及与二甲双胍联合治疗血糖控制不佳的成人2型糖尿病患者。此外，多格列艾汀还可用于中度至终末期肾功能损伤的患者，无需调整剂量。

主要观点

• 多格列艾汀获批上市：标志着华领医药在糖尿病治疗领域取得重大突破，为患者提供了新的治疗选择。
• 市场前景广阔：中国糖尿病患病人数持续增长，预计到2030年将达1.7亿人，糖尿病药物市场规模也将从2020年的632亿元增长至1675亿元。
• 药物优势显著：多格列艾汀具有全新机制、疗效显著、安全性好、有望缓解、适用范围广五大优势，是目前唯一一款实现停药缓解研究结果的口服药。
• 商业化进程加快：2020年8月，华领医药与拜耳达成商业合作协议，获得3亿元人民币预付款及最高可达41.8亿元人民币的里程碑付款，为公司带来稳定的收入增长预期。
• 财务预测乐观：预计2023年和2024年公司营业收入分别为2.3亿元和15.1亿元，根据DCF模型，目标价为5.81港元，较现价有47.5%的上涨空间，给予“买入”评级。

关键信息

基础数据

• 日期：2022-10-07
• 收盘价（港元）：3.94
• 总股本（亿股）：10.55
• 总市值（亿港元）：48
• 净资产（亿元）：3.67
• 总资产（亿元）：7.92
• 52周高低（港元）：4.79/2.40
• 每股净资产（元）：0.35

主要股东

• ARCH Venture Fund VII, L.P.：11.85%
• Venrock Associates V, L.P.：9.80%
• Wuxi Pharmatech Healthcare Fund I L.P.：6.99%
• 陈力：6.07%

营业收入预测（单位：百万元）

净利润预测（单位：百万元）

EPS（元）

风险提示

• 产品单一风险：公司目前主要依赖多格列艾汀的销售，产品单一可能导致业绩波动。
• 医疗政策风险：政策变化可能影响药物的市场准入及销售。
• 销售不及预期：市场接受度及推广效果可能影响收入增长。

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