> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货2026年5月PVC月度报告总结 ## 核心内容概述 本报告由冠通期货研究咨询部发布，分析师苏妙达于2026年4月27日撰写，旨在分析2026年5月PVC市场的整体走势及影响因素，为投资者提供市场判断与风险提示。 ## 主要观点 ### 1. **供应端分析** - **PVC开工率**：3月PVC开工率环比下降0.16个百分点至80.85%，同比上升0.87个百分点，处于近年同期中性偏高水平。截至4月24日当周，开工率进一步下降1.84个百分点至74.96%，仍处于中性水平。 - **下游开工率**：4月PVC下游平均开工率回落0.78个百分点至49.31%，较去年农历同期有所提升，但需求支撑依然较弱。 - **电石法与乙烯法**：3月PVC产量环比增加10.28%至218.91万吨，同比增加5.80%，创近年新高。检修损失量环比增加11.50%至51.86万吨，主要由利润较高驱动，电石法弥补乙烯法供给减少。 ### 2. **出口与库存** - **出口表现**：3月PVC出口量达68.40万吨，同比增加86.70%，环比增加52.84%，刷新历史最高水平。主要受海外价格高涨和出口退税政策刺激。 - **出口预期**：霍尔木兹海峡仍未恢复通航，印度临时取消进口关税，预计PVC出口仍将维持高位。 - **社会库存**：截至4月23日当周，PVC社会库存环比减少0.92%至129.99万吨，但与去年同期相比仍增加89.03%，库存压力依然较大。 ### 3. **房地产数据** - **房地产整体表现**：2026年1-3月，全国房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积同比下降10.4%，住宅销售面积下降13.1%，销售额下降16.7%，住宅销售额下降21.8%。新开工面积同比下降20.3%，施工面积下降11.7%，竣工面积下降25.0%，住宅竣工面积下降26.5%。 - **房地产改善趋势**：房地产市场仍在调整阶段，整体改善仍需时间。30大中城市商品房成交面积在4月26日当周环比上升19.59%，但仍处于历年同期偏低水平，关注两会房地产利好政策是否能提振销售。 ### 4. **价格与市场预期** - **期价走势**：PVC期价已基本下跌至2月底水平，下跌空间有限。美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，但中东局势仍存在不确定性，行情波动较大。 - **风险提示**：建议投资者注意控制风险，关注市场变化及政策动向。 ## 关键信息汇总 | 项目 | 数据 | |------|------| | 2026年3月PVC产量 | 218.91万吨（环比+10.28%，同比+5.80%） | | 2026年3月PVC检修损失量 | 51.86万吨（环比+11.50%，同比+1.15%） | | 2026年3月PVC出口量 | 68.40万吨（同比+86.70%，环比+52.84%） | | 2026年1-3月PVC累计出口量 | 141.69万吨（同比+45.12%） | | 2026年1-3月PVC社会库存 | 129.99万吨（环比-0.92%，同比+89.03%） | | 2026年1-3月房地产开发投资 | 17720亿元（同比下降11.2%） | | 2026年1-3月商品房销售面积 | 19525万平方米（同比下降10.4%） | | 2026年1-3月商品房销售额 | 17262亿元（同比下降16.7%） | | 2026年1-3月房屋竣工面积 | 9789万平方米（同比下降25.0%） | ## 市场展望 - **短期趋势**：PVC市场预计偏强震荡，主要受出口维持高位、检修季影响及地缘政治因素影响。 - **中期展望**：房地产市场仍需时间改善，PVC需求端支撑有限，但出口和原料供应情况可能对市场形成一定支撑。 - **风险因素**：中东局势变化、政策调整、原料价格波动等均可能对PVC市场造成影响，需密切关注。 ## 附录信息来源 - **数据来源**：国家统计局、Wind、隆众资讯、金十数据网站等。 - **报告发布机构**：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。 ## 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容和意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失，冠通期货及其雇员概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 --- **投资有风险，入市需谨慎。**