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冠通期货2026年5月PVC月度报告总结

核心内容概述

本报告由冠通期货研究咨询部发布，分析师苏妙达于2026年4月27日撰写，旨在分析2026年5月PVC市场的整体走势及影响因素，为投资者提供市场判断与风险提示。

主要观点

1. 供应端分析

• PVC开工率：3月PVC开工率环比下降0.16个百分点至80.85%，同比上升0.87个百分点，处于近年同期中性偏高水平。截至4月24日当周，开工率进一步下降1.84个百分点至74.96%，仍处于中性水平。
• 下游开工率：4月PVC下游平均开工率回落0.78个百分点至49.31%，较去年农历同期有所提升，但需求支撑依然较弱。
• 电石法与乙烯法：3月PVC产量环比增加10.28%至218.91万吨，同比增加5.80%，创近年新高。检修损失量环比增加11.50%至51.86万吨，主要由利润较高驱动，电石法弥补乙烯法供给减少。

2. 出口与库存

• 出口表现：3月PVC出口量达68.40万吨，同比增加86.70%，环比增加52.84%，刷新历史最高水平。主要受海外价格高涨和出口退税政策刺激。
• 出口预期：霍尔木兹海峡仍未恢复通航，印度临时取消进口关税，预计PVC出口仍将维持高位。
• 社会库存：截至4月23日当周，PVC社会库存环比减少0.92%至129.99万吨，但与去年同期相比仍增加89.03%，库存压力依然较大。

3. 房地产数据

• 房地产整体表现：2026年1-3月，全国房地产开发投资同比下降11.2%，商品房销售面积同比下降10.4%，住宅销售面积下降13.1%，销售额下降16.7%，住宅销售额下降21.8%。新开工面积同比下降20.3%，施工面积下降11.7%，竣工面积下降25.0%，住宅竣工面积下降26.5%。
• 房地产改善趋势：房地产市场仍在调整阶段，整体改善仍需时间。30大中城市商品房成交面积在4月26日当周环比上升19.59%，但仍处于历年同期偏低水平，关注两会房地产利好政策是否能提振销售。

4. 价格与市场预期

• 期价走势：PVC期价已基本下跌至2月底水平，下跌空间有限。美伊协议可能停火，地缘溢价有所消退，但中东局势仍存在不确定性，行情波动较大。
• 风险提示：建议投资者注意控制风险，关注市场变化及政策动向。

关键信息汇总

市场展望

• 短期趋势：PVC市场预计偏强震荡，主要受出口维持高位、检修季影响及地缘政治因素影响。
• 中期展望：房地产市场仍需时间改善，PVC需求端支撑有限，但出口和原料供应情况可能对市场形成一定支撑。
• 风险因素：中东局势变化、政策调整、原料价格波动等均可能对PVC市场造成影响，需密切关注。

附录信息来源

• 数据来源：国家统计局、Wind、隆众资讯、金十数据网站等。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

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