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期货研究报告：短纤基本面与市场观点分析

报告日期： 2024年5月30日

一、基本面与现货情况

根据隆众资讯与国泰君安期货数据，当前短纤市场维持整理，整体表现稳中有波动。原油价格提供一定支撑，下游需求尚可，但高位库存压力逐步显现。主要情况包括：

• 短纤库存： 当前库存升至115天（较前期增加12天）。
• 开工率： 全国总开工率达87.7%，供应端维持高位。
• 下游需求： 下游涤纱观望情绪较浓，部分企业采购积极性不高，直纺涤短日均产销率为36%左右，部分工厂数据在20%至70%之间波动。

二、趋势分析

• 趋势强度指数： 当前短纤趋势强度评级为“中性”（指数为0）。
• 市场展望： 短纤进入区间震荡区间，预计短期内不具备大幅上涨或下跌的基础。

三、最新观点与操作建议

• 当前短纤市场下游需求尚可，但高开工率与库存双重压力下，工厂挺价困难。
• 成本端支撑有限，07合约加工费已出现快速回落，期货价格呈现震荡格局。
• 重点关注缩小期现价差（缩小区间）的机会，谨慎规避因高库存带来的市场回调风险。
• 远期交割问题仍存，需跟踪相关后期交易机会。

四、风险提示

• 开工率持续高位可能加剧累库压力。
• 下游需求恢复力度弱于预期，将对价格形成压制。
• 原油价格波动可能影响成本端支撑力度。

免责声明：

本报告内容仅供参考，不构成投资建议，作者及机构不承担因使用本报告内容而造成的任何直接或间接损失。投资者应根据自身情况独立评估投资决策风险。

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