CoinGecko-2026-Q2-加密行业报告_59页_3mb

报告摘要

2025 Q2 加密行业报告总结

核心内容

2025 Q2 加密货币市场整体呈现下行趋势，总市值连续第三个季度下跌至 $2.1T，为 2024 年 9 月以来最低。这一下跌趋势伴随着稳定币市值的下降，这是自 2023 Q3 以来首次出现 QoQ 下降。市场表现分化明显，比特币 (BTC) 和以太坊 (ETH) 等主要资产继续下跌，而部分 DeFi 代币如 HYPE 则表现出显著上涨。

主要观点

市场趋势：加密货币总市值连续三个季度下跌，比特币价格在 6 月底跌破 $60k，为 2024 年 9 月以来首次。交易活动显著降温，平均每日交易量降至 $93.1B，QoQ 下降 -20.9%。
稳定币市场：稳定币总市值下降 -1.6% 至 $305.1B，USDC 为最大流出者，降至 $73.5B，而 USDT 市值稳定在 $184.4B，市场份额提高至 60%。
DeFi 表现：DeFi 市值基本横盘，但市场份额升至 4.47% 的年度新高。HYPE 和 RAIN 等代币在本季度表现突出，带动板块上涨。
预测市场：预测市场名义交易量在 2026 Q2 达到 $52.8B，创历史新高，主要由体育赛事推动，Kalshi 市场份额上升至 57.8%，Polymarket 下降至 23.5%。
ETF 流动性：美国现货 Bitcoin ETF 净流出 $4.9B，总 AUM 降至 $12.1B。Ethereum ETF 净流出 $715.5M，总 AUM 降至 $8.5B。
STRC 情况：STRC 在推出后经历了从高收益到维持面值的挑战，最终因 BTC 价格下跌而首次象征性出售 BTC 来支付股息，标志着其飞轮机制的逆转。
交易所动态：现货 CEX 交易量下降 -27.9% 至 $1.95T，Binance 保持主导地位，而 MEXC 跌幅最大，排名从第 2 降至第 7。DEX 交易量也下降 -26.5% 至 $408.9B。
行业事件：包括 KelpDAO 漏洞事件、多个 DeFi 项目关闭、以及一些主要交易所的裁员和业务调整，反映出行业在熊市中的挑战。

关键信息

市场表现：
- BTC 本季度收跌 -14.2%，ETH 收跌 -25.4%。
- HYPE 本季度上涨 76.7%，达到 $72 的 ATH。
- DeFi 代币整体表现优于其他类别，尤其是 HYPE 和 RAIN。
稳定币：
- USDC 市值下降至 $73.5B，USDT 市值稳定在 $184.4B。
- USD1、USDG、USDGO 等稳定币出现温和反弹，而 USDS 和 USDe 均大幅下降。
预测市场：
- 6 月名义交易量达到 $52.8B，创历史新高。
- Kalshi 成为最大预测市场平台，市场份额升至 57.8%。
- Rothera 作为 Robinhood 与 SIG 的合资项目，迅速成为第 4 大预测市场平台。
STRC：
- 2025 年 7 月 31 日推出，初始收益率为 9.0%。
- 由于 BTC 跌破 $63k，STRC 首次跌破面值，迫使 Strategy 提高股息以维持其价值。
- 最终 Strategy 在 6 月 1 日象征性出售 32 BTC 来支付股息，成为其首次逆转飞轮。
ETF 流动性：
- 美国现货 Bitcoin ETF 净流出 $4.9B，总 AUM 为 $12.1B。
- 美国现货 Ethereum ETF 净流出 $715.5M，总 AUM 为 $8.5B。
- HYPE ETF 在 5 月中旬推出，净流入 +299.4M，总 AUM 达到 $318.8M。
交易所：
- 现货 CEX 交易量下降至 $1.95T，Binance 保持主导地位，Bybit 成为另一个双位数市场份额交易所。
- DEX 交易量下降至 $408.9B，Uniswap 保持领先地位，PancakeSwap 继续退潮。
行业事件：
- KelpDAO 漏洞事件导致约 $293M 损失，引发市场避险情绪。
- 多个 DeFi 项目关闭，如 Carrot、Mint、Syndicate Labs 等。
- SpaceX 上市前，Pre-IPO 价格出现分歧，但随着上市临近逐步收敛。

市场格局

加密资产主导率：BTC 主导率降至 55.4%，ETH 主导率降至 8.9%，稳定币主导率升至 12.2%。
DeFi 生态：整体 TVL 下跌 23.4%，但 RWA 协议保持增长，桥接协议成为最大细分板块。
热门类别：Meme Coins 和 AI 代币继续主导用户关注度，Base Native 跃升至第 3。
行业动态：多链 DeFi 网络如 Hyperliquid、Arbitrum 和 Polygon 重新夺回市场份额，而 Ethereum 仍是主要链，但 TVL 下跌。

结论

2025 Q2 加密市场整体处于调整期，主要资产如 BTC 和 ETH 均录得显著跌幅，但部分 DeFi 代币如 HYPE 和 RAIN 表现强劲。稳定币市场也出现分化，USDT 市值稳定，而 USDC 和 USDS 等出现明显流出。行业面临诸多挑战，包括 ETF 流动性、安全漏洞和市场信心下降，但同时也出现新的机遇，如预测市场和 RWA 协议的发展。

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