> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【A股市场大势研判】 # A股马年开门红 市场表现： <table><tr><td>指数名称</td><td>收盘点位</td><td>涨跌幅</td><td>涨跌</td><td>上证指数分时图</td></tr><tr><td>上证指数</td><td>4117.41</td><td>0.87%</td><td>35.34</td><td>分时日线周线月线14150.54</td></tr><tr><td>深证成指</td><td>14291.57</td><td>1.36%</td><td>191.38</td><td>4116.30</td></tr><tr><td>沪深 300</td><td>4707.54</td><td>1.01%</td><td>47.14</td><td>4082.07</td></tr><tr><td>创业板</td><td>3308.26</td><td>0.99%</td><td>32.31</td><td>4047.84</td></tr><tr><td>科创 50</td><td>1465.37</td><td>-0.34%</td><td>-4.97</td><td>4013.60</td></tr><tr><td>北证 50</td><td>1535.43</td><td>0.37%</td><td>5.66</td><td>10:30 11:30 13:00 14:00 15:00 16:00 17:00 17:34 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 17:50 170</td></tr></table> 资料来源：东莞证券研究所，iFinD数据 板块排名： <table><tr><td colspan="2">申万一级涨幅前五</td><td></td><td colspan="2">申万一级跌幅前五</td><td></td><td colspan="2">热点板块涨幅前五</td><td></td><td colspan="2">热点板块跌幅前五</td></tr><tr><td>石油石化</td><td>5.53%</td><td></td><td>传媒</td><td>-3.20%</td><td></td><td>可燃冰</td><td>7.38%</td><td></td><td>MLOps概念</td><td>-4.30%</td></tr><tr><td>建筑材料</td><td>3.71%</td><td></td><td>计算机</td><td>-1.81%</td><td></td><td>培育钻石</td><td>6.16%</td><td></td><td>Sora概念(文生视频)</td><td>-3.52%</td></tr><tr><td>基础化工</td><td>3.45%</td><td></td><td>商贸零售</td><td>-1.46%</td><td></td><td>草甘膦</td><td>5.56%</td><td></td><td>AI语料</td><td>-3.17%</td></tr><tr><td>有色金属</td><td>3.31%</td><td></td><td>食品饮料</td><td>-0.86%</td><td></td><td>钛白粉概念</td><td>5.47%</td><td></td><td>短剧游戏</td><td>-3.09%</td></tr><tr><td>煤炭</td><td>3.10%</td><td></td><td>非银金融</td><td>-0.42%</td><td></td><td>页岩气</td><td>5.34%</td><td></td><td>快手概念</td><td>-2.66%</td></tr></table> 资料来源：东莞证券研究所，iFinD数据 # 后市展望： 周二，A股迎马年开门红，创业板指盘中一度涨超 $2\%$ 。三大指数均大幅高开，沪指高开 $1.15\%$ ，深成指高开 $1.52\%$ ，创业板指高开 $1.70\%$ 。随后指数走强，创业板指拉升涨幅逾 $2\%$ 。截至午盘收盘，三大指数在早盘高开回落后，随后又震荡回升，三大指数均涨超 $1\%$ 。盘面上，油气股集体大涨；化工板块爆发；玻纤概念反复活跃；贵金属概念走高。午后，指数维持震荡，最终收盘三大指数均收红。总体上个股涨多跌少，石油石化、建筑材料、基础化工、有色金属和煤炭等行业表现靠前；传媒、计算机、商贸零售、食品饮料和非银金融等行业表现靠后。概念指数方面，可燃冰、培育钻石、草甘膦、钛白粉概念和页岩气等板块表现靠前；ML0ps概念、Sora概念(文生视频)、AI语料、短剧游戏和快手概 念等板块表现靠后。 值得关注的是，2月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为 $3.5\%$ 上月为 $3.5\%$ 。1年期LPR为 $3\%$ ，上月为 $3\%$ 。 另外，商务部数据显示，截至2月22日，2026年消费品以旧换新惠及3053.2万人次，带动销售额2045.4亿元。智能、绿色产品需求旺盛，春节假期，重点平台智能眼镜、节水卫浴器具销售额分别增长 $47.3\%$ 和 $23.2\%$ 周二，市场三大指数集体收涨。从资金面来看，沪深两市成交额2.2万亿，较上一个交易日放量2194亿。从技术分析角度看，沪指日K线收出阳线，成功站上4100点，短期有止跌企稳迹象。RSI、KDJ等短期指标从超卖区域反弹，显示技术性修复需求得到部分释放。整体来看，大盘技术面仍属弱势反弹，趋势反转需要持续放量并有效突破上方均线压制。春节假期期间，全球主要资产呈现普涨态势，AI与资源品成为市场焦点。历史数据显示，A股在春节后往往迎来高胜率窗口，叠加两会前的政策预期，指数上涨概率显著提升。当前海内外科技催化持续密集，加之两会临近、“十五五”规划等宏观政策利好可期，共同支撑A股进入具备配置价值的区间。板块选择方面，建议重点关注红利、TMT、电力设备等板块。 # 风险提示： 海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。 # 东莞证券宏观策略研究团队： 分析师：费小平 SAC执业证书编号：S0340518010002 电话：0769-22111089 邮箱：fxp@dgzq.com.cn 分析师：熊越 SAC执业证书编号：S0340524080001 电话：0769-22118627 邮箱：xiongyue@dgzq.com.cn 分析师：叶子沛 SAC执业证书编号：S0340525070001 电话：0769-22119276 邮箱：yezipei@dgzq.com.cn 分析师：尹炜祺 SAC执业证书编号：S0340522120001 电话：0769-22118627 邮箱：yinweiqi@dgzq.com.cn 分析师：曾浩 SAC执业证书编号：S0340523110001 电话：0769-22119276 邮箱：zenghao@dgzq.com.cn # ## 东莞证券研究报告评级体系： 公司投资评级 <table><tr><td>买入</td><td>预计未来6个月内，股价表现强于市场指数15%以上</td></tr><tr><td>增持</td><td>预计未来6个月内，股价表现强于市场指数5%-15%之间</td></tr><tr><td>持有</td><td>预计未来6个月内，股价表现介于市场指数±5%之间</td></tr><tr><td>减持</td><td>预计未来6个月内，股价表现弱于市场指数5%以上</td></tr><tr><td>无评级</td><td>因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，导致无法给出明确的投资评级；股票不在常规研究覆盖范围之内</td></tr></table> 行业投资评级 <table><tr><td>超配</td><td>预计未来 6 个月内,行业指数表现强于市场指数 10%以上</td></tr><tr><td>标配</td><td>预计未来 6 个月内,行业指数表现介于市场指数±10%之间</td></tr><tr><td>低配</td><td>预计未来 6 个月内,行业指数表现弱于市场指数 10%以上</td></tr></table> 说明：本评级体系的“市场指数”，A股参照标的为沪深300指数；新三板参照标的为三板成指。 证券研究报告风险等级及适当性匹配关系 <table><tr><td>低风险</td><td>宏观经济及政策、财经资讯、国债等方面的研究报告</td></tr><tr><td>中低风险</td><td>债券、货币市场基金、债券基金等方面的研究报告</td></tr><tr><td>中风险</td><td>主板股票及基金、可转债等方面的研究报告，市场策略研究报告</td></tr><tr><td>中高风险</td><td>创业板、科创板、北京证券交易所、新三板（含退市整理期）等板块的股票、基金、可转债等 方面的研究报告，港股股票、基金研究报告以及非上市公司的研究报告</td></tr><tr><td>高风险</td><td>期货、期权等衍生品方面的研究报告</td></tr></table> 投资者与证券研究报告的适当性匹配关系：“保守型”投资者仅适合使用“低风险”级别的研报，“谨慎型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中低风险”的研报，“稳健型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中风险”的研报，“积极型”投资者仅适合使用风险级别不高于“中高风险”的研报，“激进型”投资者适合使用我司各类风险级别的研报。 # 证券分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地在所知情的范围内出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点，不受本公司相关业务部门、证券发行人、上市公司、基金管理公司、资产管理公司等利益相关者的干涉和影响。本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系，没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益，或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点。 # 声明： 东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司，具备证券投资咨询业务资格。 本报告仅供东莞证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可随时更改。本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可跌可升。本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反。在任何情况下，本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并不构成对任何人的投资建议。投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险，据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、经纪、资产管理等服务。本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有，未经本公司事先书面许可，任何人不得以任何形式翻版、复制、刊登。如引用、刊发，需注明本报告的机构来源、作者和发布日期，并提示使用本报告的风险，不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权刊载或者转发本证券研究报告的，应当承担相应的法律责任。 东莞证券股份有限公司研究所 广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼 邮政编码：523000 电话：（0769）22115843 网址：www.dgzq.com.cn