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纯碱早报总结 2026-4-29

核心内容

2026年4月29日纯碱早报主要分析了当前纯碱市场的基本面、期货行情、库存情况以及供需平衡表，同时对影响市场的利多与利空因素进行了总结。整体来看，市场呈现偏空态势，短期预计低位震荡运行。

主要观点

• 基本面：行业春季检修不及预期，供应逐步回升，供给充裕；下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量整体延续下滑，纯碱厂库处于历史同期最高位，终端需求疲软，供需错配格局尚未改善。
• 基差：河北沙河重质纯碱现货价为1185元/吨，SA2609收盘价为1237元/吨，基差为-52元，期货升水现货。
• 库存：全国纯碱厂内库存186.76万吨，较前一周下降0.63%，但仍在5年均值上方运行。
• 期货行情：主力合约收盘价1237元/吨，较前值下跌1.75%，基差由-74元收窄至-52元。
• 供需平衡：2024年预计纯碱有效产能3930万吨，产量3650万吨，开工率78.20%，表观供应3536万吨，总需求3379万吨，供需差为157万吨。

关键信息

一、期货行情

二、影响因素

利多因素

1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
2. 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。

利空因素

1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位徘徊。
2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

三、基本面分析

1. 供给情况

• 当周华北氨碱法利润为-88.38元/吨，华东联产法利润为142.50元/吨。
• 纯碱周度开工率为84.30%，产量为79.84万吨，其中重质纯碱产量为41.87万吨，处于历史高位。

2. 需求情况

• 纯碱周度产销率为101.57%，显示市场消化能力较强。
• 浮法玻璃：日熔量14.49万吨，开工率69.39%。
• 光伏玻璃：2025-2026年国内光伏玻璃在产产能走势图显示产能有所波动，2.0mm单镀（面板）价格走势对比图反映价格趋势。

3. 库存情况

• 全国纯碱厂内库存186.76万吨，较前一周下降0.63%，但库存仍处于5年均值上方。

四、主要逻辑与风险点

• 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

结论

当前纯碱市场面临供给充裕与需求疲软的双重压力，库存维持在较高水平，基差收窄但期货仍升水现货。短期市场预计将维持低位震荡运行，需关注下游冷修进度及宏观政策变化对市场的影响。