> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 食品饮料行业报告总结（2026.06.15-2026.06.21） ## 核心内容概述 本报告对2026年6月15日至6月21日期间食品饮料行业的市场表现、个股动态、行业趋势及风险提示进行了全面分析，重点聚焦白酒与大众品板块，同时涵盖产业链数据及公司公告等信息。整体来看，行业面临需求复苏缓慢、竞争加剧等挑战，但部分龙头企业通过战略调整与产品创新展现出增长潜力。 --- ## 主要观点 - **行业整体表现**： 申万食品饮料指数本周下跌5.16%，在31个申万一级行业中排名靠后，当前动态PE为20.06，处于绝对估值低位。 - **子板块表现**：仅肉制品板块收涨，其余板块均表现疲软。 - **个股表现**：12只个股上涨，涨幅前五分别为金字火腿（+27.89%）、岩石股份（+26.67%）、莲花健康（+23.42%）、庄园牧场（+15.23%）、养元饮品（+10.42%）。 - **白酒板块动销情况**： - **茅台**：端午动销稳中有增，i茅台用户规模持续扩大，平台整治黄牛成效显著。公司通过市场化改革与价格体系调整，保障市场稳定。 - **汾酒**：二季度经营平稳，玻汾、青花20表现良好，青花30销量承压但可通过青花25、26填补。公司正推进年轻化、全国化、国际化战略，预计行业拐点将在年底至明年初显现。 - **行业展望**：7月后禁酒令影响逐步消化，商务需求有望改善，全年情况或好于2025年。飞天茅台、玻汾等高端产品动销稳健，而洋河次高端受竞争拖累。 - **大众品板块动销与产品布局**： - **海天味业**：端午进度符合规划，动销优于发货，渠道库存良性。家庭与食品工业增长显著，传统餐饮增速偏弱。 - **东鹏特饮**：推出低糖型运动耐力新品东方大鹏，定位清晰，差异化竞争。 - **伊利、蒙牛等**：公司整体控费，营销资源向家庭渠道倾斜，2026年PE普遍在10-15倍之间，股息率4%-7%，26-27年业绩增长稳健，进入价值布局区间。 - **行业竞争与风险提示**： - 食品饮料行业面临需求复苏不及预期、竞争加剧、食品安全及成本波动等多重风险。 - 国内经济虽整体向好，但消费需求仍偏弱，导致部分企业营收增长乏力。 --- ## 关键信息 ### 6月15日-6月21日行情回顾 - 申万食品饮料行业指数下跌5.16%，板块整体表现落后。 - 10个子板块中仅肉制品板块上涨，涨幅为+0.50%。 ### 茅台股东大会关键信息 - 1月重塑零售价体系，审慎微调核心产品价格，动态调价规避波动。 - i茅台用户规模持续增长，截至2026年5月30日，累计用户达9615万，月活956万。 - 营销改革成效显著，平台整治黄牛、精准覆盖中青年客群。 - 股东回报机制完善，已完成三年分红规划两年任务，实施两轮股份回购注销，暂无拆股计划。 ### 汾酒股东大会关键信息 - 二季度经营平稳，产品动销良好，青花30销量承压但有替代方案。 - 下半年将扩充原酒产能，深耕C端，推动青花30省外市场增长。 - 推进年轻化、全国化、国际化战略，通过时尚设计与高性价比吸引年轻消费者。 - 五码合一扫码系统优化渠道管理，整治假酒，提升终端服务能力。 ### 行业趋势与政策动态 - **CPI数据**：2026年5月CPI同比上涨1.2%，核心CPI上涨1.1%，整体消费通胀温和偏弱。 - **1919**：成为唯一酒类流通企业进入“2026年中国连锁TOP100”榜单，门店数量达3532家，即时零售订单复购率超65%。 - **中亚、东南亚布局**：汾酒依托“一带一路”推进国际化发展，目前体量较小但长期品牌输出策略清晰。 - **行业挑战**：白酒行业面临“三重收缩”，68.5%受访企业对下半年走势持悲观态度，认为市场将继续下行。 ### 产业链数据追踪 - **农产品价格**：小麦、玉米、大豆、稻米、棕榈油、白砂糖等价格波动显著，部分产品价格同比下降。 - **畜牧产品价格**：猪肉价格同比下降28.92%，白条鸡、生鲜乳等价格也有小幅下滑。 - **包装材料价格**：瓦楞纸价格同比上涨13.59%，PET价格同比上涨23.23%，但环比有所下降。 --- ## 投资建议 - **投资评级**：食品饮料行业维持“强于大市”评级，板块估值处于低位，具备价值布局潜力。 - **个股建议**：贵州茅台、伊利股份、蒙牛乳业、颐海国际、东鹏饮料、卫龙美味、洽洽食品、劲仔食品等龙头公司PE处于10-15倍区间，股息率在4%-7%之间，26-27年业绩有望稳健增长，建议关注。 --- ## 重点公告 - **舍得酒业**：注销2023年回购股份，提升每股价值。 - **安琪酵母**：公开发行10亿元科技创新公司债券，票面利率1.84%。 - **百胜中国**：收购必胜客品牌，提升门店经济模型及利润率。 - **百润股份**：募资13.05亿元用于威士忌扩产及研发检测中心建设。 - **现代牧业**：要约收购中国圣牧，延长期限至6月30日。 - **汤臣倍健**：投资半导体公司，为财务性投资，提示研发及商业化风险。 --- ## 风险提示 1. 食品安全事件可能影响消费者信心，进而影响行业整体表现。 2. 行业竞争加剧，可能导致价格战，影响公司盈利能力。 3. 需求复苏不及预期，部分地区消费需求波动可能拖累行业增长。 4. 原材料、能源等成本波动增加公司盈利不确定性。 --- ## 总结 食品饮料行业在2026年6月15日至6月21日期间整体表现承压，但部分龙头企业通过战略调整与产品创新展现出较强韧性。茅台与汾酒作为行业代表，均在推进市场化改革与国际化布局，提升品牌价值与市场占有率。同时，行业面临需求复苏缓慢、竞争加剧及成本波动等风险，需关注政策变化与市场动态。整体来看，行业估值处于低位，具备价值投资机会，建议投资者关注具备稳健增长潜力的个股。