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固态电池行业周报（第三期）：固态电解质硫化锂路线进一步明确，QuantumScape隔膜工艺实现突破

一、本周板块回顾

• 市场表现：
  固态电池指数（8841671.WI）本周上涨+8.3%，2025年累计上涨+19.1%，相对沪深300指数超买+19.5%。
  固态电池相关股票本周平均涨幅达+10.2%，同比上周增幅扩大（+3.6%→+10.2%）。
  成交额周环比增长130.5%，市场活跃度提升。
• 细分环节表现：
  电解质复合膜（+17.4%）、铝塑膜（+15.5%）、集流体（+13.7%）领涨；
  个股中，英联股份（+45.4%）、华盛锂电（+37.3%）、海顺新材（+36.0%）涨幅显著；
  跌幅前五分别为中一科技（-8.1%）、科恒股份（-7.8%） 等，主要受技术落地不及预期影响。

二、周观点与技术突破

• 硫化锂路线明确：
  6月25日“硫化锂与硫化物固态电池论坛”举办，多家企业更新技术布局：
  • 新源邦（星源材质参股）：氧化物电解质百吨级产能，硫化物电解质预计2025年吨级出货；
  • 利元亨：中标硫化物固态电池整线项目，计划2025Q3交付；
  • 赣锋锂业、格林美、完成高镍、富锂锰基正极材料吨级出货。
• QuantumScape隔膜工艺突破：
  新工艺Cobra将热处理速度提升25倍，显著降低生产成本与面积；
  星源材质推出氧化物/聚合物复合型电解质膜，提升半固态电池安全与循环性能。
• 商业化加速：
  亿纬锂能计划2026年推出能量密度350Wh/kg全固态电池，2028年目标1000Wh/L以上；
  瑞泰新材、孚能科技宣布小批量全固态电池交付，应用场景覆盖无人机、低空经济等新兴领域。

三、行业动态

• 全球进展：
  • 美国Ion Storage Systems固态电池投产，能量密度提升50%，加速商业化；
  • 全球首个电动自行车全固态电池换电试点启动，雅迪、沃飞长空参与。
• 中国突破：
  瑞智新能源隔膜通过针刺安全测试，固态电池技术标准持续推进。

四、投资建议

• 推荐标的：
  • 首选宁德时代（固态电池全链路领先）；
  • 受益标：
  • 设备：纳科诺尔、宏工科技、先导智能（量产线建设）；
  • 电池材料：国轩高科、珠海冠宇、普利特；
  • 正/负极：厦钨新能、容百科技、海辰药业；
  • 导电剂：天奈科技；
  • 固态电解质膜：长阳科技、星源材质、恩捷股份；
  • 其他：嘉元科技（铜箔供应）、道氏技术（金属锂负极）等。

五、风险提示

技术研发不及预期、产业落地节奏延后、下游需求波动等。