> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 电力设备行业总结：超级电容在AI供电生态中的关键作用 ## 核心内容 超级电容作为一种介于传统电容器与电池之间的储能器件，具有高功率密度、接近电池的能量密度、宽工作温度范围和高安全性等优势。其主要通过双电层机制（EDLC）或混合机制（LIC/HSC）实现电荷存储，适用于需要快速充放电和高瞬态响应的场景。 ## 主要观点 - **超级电容的储能机制**：基于电极与电解液界面的离子物理吸附（EDLC）或氧化还原反应（赝电容）或两者结合（LIC/HSC），具备高功率密度和一定的能量密度。 - **AI负载对超级电容的需求提升**：AI训练过程中，数千颗GPU同步运行，导致机柜功率在30%-100%间剧烈跳变，形成毫秒至秒级的功率冲击，传统“平缓负载”假设失效。 - **超级电容的市场定位**：在AI供电系统中，超级电容填补了板载电容（微秒级）与UPS电池（秒-分钟级）之间的储能空白，成为多时间尺度储能缓冲的最佳选择。 - **技术路线与应用场景**： - **EDLC**：适用于毫秒级瞬态响应，寿命长，为当前商业化主流。 - **LIC/HSC**：以更高电压和能量密度适配空间受限场景，是技术迭代方向。 - **超级电容在AI服务器中的应用**：NVIDIA GB300 NVL72电源机架已集成电解电容，实现峰值功率降低30%；下一代Rubin平台进一步提升超级电容搭载量。 - **国内厂商的追赶态势**：江海股份、思源电气、东阳光、火炬电子等企业在超级电容领域加速布局，技术突破与产能扩张明显。 ## 关键信息 ### 超级电容技术路线对比 | 技术路线 | 能量密度(Wh/kg) | 功率密度(kW/kg) | 单体电压(V) | 循环寿命(万次) | 适用场景 | |----------|----------------|----------------|------------|----------------|----------| | EDLC | 3~5 | >15 | 2.7 | 50~100 | 后备电源、高功率瞬态响应 | | 赝电容 | 8~25 | 5~50 | 2.7~3.8 | 10^4~10^5 | 便携设备、高功率设备 | | LIC/HSC | 15~25 | 2~20 | 3.8 | 40~80 | 高压直流系统、空间受限场景 | ### 超级电容在AI供电系统中的作用 | 时间尺度 | 技术 | 部署位置 | 作用 | |----------|------|----------|------| | 微秒-毫秒 | 片上/板级电容 | GPU VRM附近 | 吸收瞬态尖峰 | | 毫秒-秒 | 超级电容 | 机柜/排级 | 缓冲GPU负载突变 | | 秒-分钟 | 电池储能 | 设施级 | 平滑电网波动 | | 分钟-小时 | 电网+可再生能源 | 园区级 | 基础供电 | ### 国内主要厂商进展 - **江海股份**： - 全球少数三大类电容器同时布局企业。 - 布局EDLC与LIC双路线，LIC技术源自日本ACT。 - 2026年一季度超容收入达1.06亿元，其中AI服务器电源端约1200万元。 - **思源电气**： - 控股烯晶碳能70.42%，推进干法电极EDLC技术。 - 2026年7月增资4亿元扩建超容产能，推动数据中心应用。 - **东阳光**： - 全产业链垂直整合企业，专注超级电容关键材料与系统研发。 - 与台达合作，推出SST直流供电方案。 - **火炬电子**： - 收购中科超容58.46%，推出3.2V EDLC产品，打破国际2.7V电压天花板。 - 能量密度达13-15Wh/kg，功率密度>15kW/kg，循环寿命>50万次。 ### 海外领先企业 - **武藏精密**：全球领先的超级电容制造商，同时布局EDLC、LIB、HSC路线，与Flex合作推出CESS电容储能系统。 - **Maxwell（现属Clarios）**：全球领先的EDLC超级电容厂商，累计出货超8500万个电容单元。 - **Skeleton**：推出GrapheneGPU、BBU、UPS等全矩阵产品，具备高功率密度与长寿命，应用于AI数据中心。 ## 投资建议 - **重点推荐**：江海股份（已进入海外AI龙头供应链）、思源电气/烯晶碳能（产能扩张确定性强）、东阳光（全产业链+SST方案）、火炬电子/中科超容（3.2V EDLC突破）。 - **设备端机会**：逸飞激光推出圆柱超容自动化封装产线，与江海股份战略合作，推动超容研发制造升级。 ## 风险提示 1. **下游需求不及预期**：AI服务器放量受云厂商资本开支、AI芯片产能等影响。 2. **导入验证进度滞后**：AI电源架构需多方协同验证，若周期拉长将影响量产节奏。 3. **产能集中释放压价风险**：国内与海外厂商同步扩产，可能导致价格竞争加剧。 4. **供应链波动与进口依赖**：部分高端材料及设备仍依赖进口，国际贸易摩擦可能影响产能与毛利率。 ## 行业走势  ## 作者 分析师 杨润思 执业证书编号：S0680520030005 邮箱：yangrunsi@gszq.com 分析师 魏燕英 执业证书编号：S0680525090001 邮箱：weiyanying@gszq.com ## 相关研究 1. 《电力设备：特朗普签署电力设备进口限制禁令，中国牵头立项全球首个固态电池国际标准》2026-08-30 2. 《电力设备：德国海上风电改革草案发布，硅片价格大幅上涨》2026-08-23 3. 《电力设备：英伟达 800VDC V2.0 正式发布，宁德时代签订 3GWh 海外储能供货协议》2026-08-16