> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 电解铝期货品种周报总结（2026.4.13-4.17） ## 核心内容概览 本周电解铝市场整体呈现**中期偏强震荡，近期宽幅震荡**的格局。主要受**中东铝厂停产、LME库存处于20年低位**等供应端因素支撑，同时**国内社会库存高企、需求复苏不及预期**制约了价格涨幅。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 供应与库存 - **中东铝厂停产**导致全球供应缺口扩大，海外供应担忧持续升温。 - **LME铝库存**继续小幅回落约3%，较去年同期低约11%，处于近年低位，市场高度敏感。 - **国内电解铝社会库存**截至4月10日为144.8万吨，较上周增加约2%，较去年同期高约95%，去库缓慢。 - **铝棒库存**本周为30.7万吨，较上周减少约4%，但较去年同期高约37%。 - **氧化铝库存**延续累库，整体处于近5年来高位，增量主要来自港口和在途库存。 ### 2. 成本与利润 - **铝土矿价格**：几内亚进口矿价格小幅上涨，国产矿价格稳定。铝土矿SI2-3%几内亚价格为68.5美元/千吨，SI9-11%澳洲价格为59美元/千吨，SI4-6%印尼价格为69美元/千吨。 - **氧化铝成本与利润**：国内氧化铝完全成本约2750元/吨，理论现货盈利约0元/吨，期货主力亏损约110元/吨。 - **电解铝生产成本**：国内电解铝生产平均成本约17000元/吨，理论盈利约7400元/吨，处于历史高水平。 - **进口亏损**：电解铝进口理论亏损约4600元/吨，上周亏损约5100元/吨。 ### 3. 需求与开工 - **国内铝下游加工龙头企业**周度开工率环比回落0.5个百分点至64.7%，行业呈现“缓慢修复、旺季不旺”特征。 - **核心需求支撑**来自储能、新能源板块，但铝价高位与需求不及预期制约了传统领域与出口复苏。 - **原生铝合金需求乏力**，再生铝消费修复不足，企业减产应对库存。 ### 4. 价格与价差 - **沪铝主力合约**收盘价本周为24610元/吨，价格窄幅整理。 - **LME铝升水**为66.7美元/吨，处于近一年高位，反映海外现货偏紧。 - **A00铝锭现货报贴水**70元/吨，较上周的120元/吨有所收窄，显示下游补库意愿增强。 - **铝锭与ADC12价差**为-2490元/吨，较上周的-2610元/吨有所收窄，对电解铝形成支撑。 - **ADC12现货与上期所铸造合金活跃月价差**为3445元/吨，处于近年来高位，合金现货偏紧。 ### 5. 市场资金动向 - **LME铝净多头寸**持稳运行，整体仍处于2018年以来高位，但净多力量在减退，价格波动预期增强。 - **上期所电解铝净空头寸**小幅缩减，多空阵营均小幅增仓，主力资金对短期价格偏向小幅回升。 ### 6. 市场预期 - 铝价预计下周**延续震荡，重心窄幅上移**，运行区间参考24500-25600元/吨。 - **重点关注点**：美伊地缘局势演化、几内亚矿业政策落地。 ### 7. 套期保值建议 - 现货企业建议**持有适量现货库存**，以应对需求复苏缓慢和库存去化动力不足的市场环境。 ## 策略建议 - **中线策略**：适量多单持有。 - **本周策略**：适量多单持有。 - **操作方向**：中期偏强震荡，近期宽幅震荡。 ## 数据来源 - WIND、钢联、长城期货交易咨询部 ```