> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多晶硅周报总结 ## 核心内容概览 本周多晶硅市场呈现**供增需弱**的格局，现货价格出现松动，期货价格震荡偏强。整体市场供需矛盾依然存在，下游需求疲软，导致硅片、电池片、组件等产品价格下跌，库存持续增加。市场对政策调控及减产预期较强，投资者需关注会议结果及行业动态，做好风控管理。 ## 主要观点 - **价格走势**：多晶硅现货价格小幅下调，N型复投料均价下调0.12%至40.65元/千克，而期货价格维持在均线上方震荡，主力合约报收37795元/吨，小幅上涨0.51%。 - **供需分析**：本周多晶硅产量小幅增加0.01万吨至2.64万吨，库存增加0.4万吨至31.3万吨，反映市场需求疲弱，难以支撑供应。硅片产量上涨0.08GW至11.32GW，库存增加0.24GW至30.78GW，进一步显示需求不足。 - **需求情况**：硅片价格下跌近2%，电池片价格跌幅较大，TOPCON电池片下跌7-8%。组件价格小幅下跌0.5%以内，出口维持稳定。终端中标采购容量为1216.62MW，明显回落，但中标价回升至0.7元/瓦。 - **成本利润**：多晶硅价格已恢复至完全成本区间，但市场仍处于供过于求状态。组件利润小幅回落，头部企业已签署倡议书，推动价格合规和成本核算管理。 - **政策影响**：市场监管总局近期开展光伏行业价格合规指导，要求企业落实完全成本销售，抵制恶性低价竞争，推动行业高质量发展。 - **进出口情况**：多晶硅进口量和出口量均有所波动，单晶硅片出口量环比减少11.4%，组件出口额环比下降12.86%。整体出口趋势放缓，需关注国际市场变化。 - **库存与仓单**：多晶硅仓单增加540手至24330手，折合7.3万吨。库存持续积累，反映市场需求不足，若持续弱需求，或需进一步减产以去库。 ## 关键信息 ### 一、市场走势 - **现货价格**：N型复投料均价下调0.12%至40.65元/千克，N型颗粒硅、混包料、致密料价格保持稳定。 - **期货价格**：多晶硅期货价格震荡偏强，主力合约报收37795元/吨，价差收窄。 - **基差与月差**： - N型复投料基差（最低价）为38800元/吨。 - 期货合约价差：主力合约与当月合约价差为-200元/吨，连一与连二价差为+5元/吨，连二与连三价差为-3845元/吨，连三与连四价差为+70元/吨。 ### 二、供需情况 - **多晶硅产量**：8月产量增长9.64%至10.8万吨，9月预计回升至53.79GW。 - **硅片产量**：8月硅片产量52.39GW，9月预计回升至53.79GW，但库存持续增加。 - **电池片产量**：8月电池片产量大幅增长，但需求疲软，导致库存增加。 - **组件产量**：8月组件出口额为128.13亿元，环比下降12.86%，显示出口需求减弱。 ### 三、成本与利润 - **多晶硅成本**：二季度不含税现金成本为32.72元/公斤，单位成本为52.36元/公斤，上半年单位成本上升至60.69元/公斤。 - **组件利润**：组件利润小幅回落，但多晶硅价格已恢复至完全成本区间，对价格形成支撑。 - **政策导向**：市场监管总局推动光伏企业从“拼价格”向“拼质量”转变，要求落实完全成本销售，抵制恶性低价竞争。 ### 四、进出口数据 - **多晶硅进口量**：数据来源显示进口量有所波动。 - **多晶硅出口量**：出口量环比减少，显示国际市场需求疲软。 - **单晶硅片出口**：单晶硅片出口量环比减少11.4%，出口额也出现下降。 - **组件出口**：组件出口额环比下降12.86%，出口量下降趋势明显。 ### 五、库存与仓单 - **多晶硅库存**：本周库存增加0.4万吨至31.3万吨，反映市场需求不足。 - **仓单变化**：多晶硅仓单增加540手至24330手，折合7.3万吨，显示市场流动性变化。 - **库存季节性**：库存呈现季节性波动，需关注库存变化对价格的影响。 ## 投资策略建议 - **单边策略**：建议**观望**，等待政策和市场需求的变化。 - **套利策略**：建议**观望**，市场波动性尚未完全释放。 - **期权策略**：在低波动环境下，可考虑**买入跨式期权**以捕捉潜在价格波动机会。 ## 风险提示 - **市场风险**：需求疲软、库存累积，可能导致价格进一步承压。 - **政策风险**：政策调控及减产预期可能影响市场供需平衡。 - **投资风险**：投资者需注意市场波动，合理控制仓位，保持审慎态度。 ## 数据来源 - Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广期所、广发期货研究所 ## 联系方式 - **地址**：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 - **电话**：020-88800000 - **网址**：www.gfqh.com.cn > 注：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作，风险自担。