> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概述 1. **英伟达发布 VR 平台全液冷方案** - 英伟达推出全球首个实现 100% 全液冷的 AI 计算平台 Vera Rubin，采用 45 摄氏度、75% 水+25% 丙二醇混合冷却介质，通过干式冷却器降低冷却用水量至接近零。 - 应用大冷板模组及微通道技术，提升散热效率，推动液冷技术从局部覆盖向全面应用发展，带动液冷产业链价值提升。 - 预计数据中心液冷渗透率将加速提升，相关公司有望受益。 2. **国内车企加速海外布局** - 吉利上调全年出口目标至 90 万辆，小鹏、零跑、奇瑞等企业推进海外基地建设，提升海外产能。 - 中东冲突缓和及油价回落背景下，全球能源安全战略提升，国内新能源车型海外竞争力增强，出口增长趋势有望延续。 - 海外布局完善的车企将跑赢行业，持续受益于出口高增长。 3. **尊界 V800/V680 预售表现亮眼** - 尊界全新 MPV 车型 V800/V680 首小时预售订单突破 3200 台，高配 V800 占比达 84%。 - 与 S800 相比，预售表现更好，反映市场对尊界品牌及智能豪华车型的认可。 - 预计 V800/V680 将冲击进口豪华 MPV 溢价体系，成为畅销车型。 ## 主要观点与关键信息 ### 投资建议 - **强α整车及汽零公司**：有望抵御行业风险，实现营收及盈利增长。 - **人形机器人、液冷、燃气发电产业链**：持续迎来催化，建议重点关注。 - **推荐标的**： - **整车**：比亚迪、吉利汽车、上汽集团、赛力斯等（部分未评级） - **液冷**：银轮股份、拓普集团、英维克等 - **燃气发电**：银轮股份、潍柴动力、中原内配 - **机器人**：新泉股份、拓普集团、银轮股份、岱美股份、三花智控、星宇股份、模塑科技、浙江荣泰、旭升集团、嵘泰股份、爱柯迪、精锻科技、博俊科技、沪光股份 - **智驾**：经纬恒润、伯特利、德赛西威 ### 销量与市场表现 - **乘用车销量**： - 6 月 15-21 日，全国乘用车批发销量 44.3 万辆，同比下降 12%，环比增长 10%。 - 零售销量 37.9 万辆，同比下降 29%，环比增长 29%。 - 5 月狭义乘用车批发销量 221.2 万辆，同比下降 4.6%，环比增长 4.8%。 - 零售销量 151.0 万辆，同比下降 22.1%，环比增长 9.2%。 - **新能源车销量**： - 5 月新能源乘用车批发销量 135.2 万辆，同比增长 10.6%，渗透率 61.1%。 - 零售销量 95.0 万辆，同比下降 7.5%，渗透率 62.9%。 ## 行业动态与新车发布 - **尊界 S800 Grand Design 典藏大观**：售价 138.8 万元，搭载六激光雷达矩阵，提供多款定制化选装。 - **尊界 V800/V680**：预售订单破 3200 台，采用 800V 架构，搭载华为智擎 800V 高压碳化硅电机。 - **零跑 D99**：科技豪华旗舰 MPV，售价 24.98-31.98 万元，搭载双高通 8797 至尊芯片及 VLA 大模型辅助驾驶系统。 - **理想 L8**：定位五座旗舰 SUV，提供 Ultra 版和 Livis 版，搭载马赫 M100 芯片，综合续航达 1670km。 - **小鹏 MONA L03**：7 月发布，提供纯电及增程动力，纯电续航 505-650km，增程版续航 1160km。 - **宇树 R1 人形机器人**：降价至 2.99 万元起，支持多模态交互，具备开发与定制能力。 - **软银机器人量产**：已开始在某工厂量产，计划收购 ABB 机器人业务，成为“压倒性世界第一的机器人公司”。 - **比亚迪推出户储新品 Battery-Box Mega**：适用于小型工厂、农场等场景，兼具工商业级性能与户用级便捷。 - **特斯拉中国车机接入豆包和 DeepSeek 模型**：实现双模型协同，提升用户体验。 - **零跑汽车在西班牙新建电池组装车间**：规划年产能约 6.5 万套，最高可达 10 万套。 - **小鹏马来西亚工厂投产**：首批 G6 车型下线，加速海外布局。 - **华为乾崑智驾保障权益升级**：覆盖城区、高速 NCA 场景，提升用户体验。 - **比亚迪大唐 EV 欧洲上市计划**：计划年底在欧洲推出，已在中国市场热销。 - **小马智行新加坡自动驾驶服务开放**：与康福德高合作，面向公众开放预约。 - **长安汽车欧洲布局加速**：进入 14 个国家市场，2026 年欧洲销量目标为 4 万辆，2027 年提升至 10 万辆。 ## 风险提示 - **宏观经济下行**：可能影响汽车需求，进而影响行业盈利能力。 - **上游原材料价格波动**：可能对产业链盈利造成影响。 - **车企价格战**：可能对行业整体盈利产生压力。 ## 投资评级与定义 - **行业评级**：中性（维持） - **公司投资评级**： - **买入**：相对市场基准指数收益率 15% 以上 - **增持**：相对市场基准指数收益率 5%-15% - **中性**：相对市场基准指数收益率在 -5% 至 +5% 之间 - **减持**：相对市场基准指数收益率在 -5% 以下 - **未评级/暂停评级**：因研究覆盖范围或存在重大不确定性，不提供明确投资建议。 ## 附录信息 - **主要公司估值表**：包括 EPS、PE 等财务指标，展示各公司 2025-2028 年的财务预测。 - **市场行情**：本周汽车板块整体承压，中信汽车指数下跌 8.0%，跑输沪深 300。 - **重点公司公告**： - 宁波华翔：2026 年上半年预计扭亏为盈。 - 长城汽车：发布 2026 年限制性股票激励计划。 - 银轮股份：股票期权激励计划行权条件达成。 - 祥鑫科技：收购苏州酷尔芯科技 51% 股权。 - 隆盛科技：成为联合汽车电子有限公司的供应商。 - 多利科技：提前终止股份减持计划。 - **行业政策与动态**： - 商务部发布汽车后市场消费措施，推动汽车流通改革。 - 欧盟开展新能源汽车下乡活动，促进乡村市场消费。 - 中国牵头制定联合国自动驾驶系统全球技术法规（ADS GTR），推动国际法规落地。 - 工信部与公安部联合推出“当天购车、当天缴税、当天上牌”政策，提升效率。 ## 免责声明 - 本报告基于可靠公开信息，不保证信息的准确性和完整性。 - 投资建议不构成具体投资推荐，投资者应自行判断。 - 未经许可，不得复制、转发或公开传播本报告内容。 - 报告内容不作为诉讼、仲裁或传媒引用依据。