20260318-开源证券-【并购专题】北交所并购再落一子:美心翼申拟收购鑫宇精工,曲轴龙头+精密铸造联手_No.19|开源_13页_3mb

报告摘要

2024年起，随着新“国九条”和“并购六条”等政策的出台，资本市场并购重组迎来积极信号。北交所作为服务创新型中小企业的主要平台，成为中小企业并购重组交易首选地。截至2026年3月15日，北交所共发生51家次重要投资并购重组事件，体现出产业整合、跨界并购以及“强链补链”等趋势。

政策支持：国家及地方政府出台多项政策，鼓励并购重组，提高审核效率，推动产业整合与新质生产力发展，支持“强链补链”和“小额快速”审核机制，优化支付方式与融资渠道。
并购趋势：北交所公司并购以“强链补链”为主，目标公司多与主营业务形成协同效应，推动企业向高端市场拓展，同时积极布局海外市场和产业链整合。
典型案例：美心翼申拟通过现金方式收购鑫宇精工，预计取得其控制权，实现曲轴制造与精密铸造技术的协同，进一步提升公司核心竞争力。

国家层面政策：
- 2024年2月5日，证监会召开支持上市公司并购重组座谈会，提高估值包容性，支持头部公司快速审核。
- 2024年4月4日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，鼓励产业整合，提升并购效率。
- 2024年4月12日，证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，鼓励吸收合并，削减“壳”价值。
- 2024年9月24日，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，支持上市公司向新质生产力方向转型升级。
- 2025年5月16日，证监会发布《上市公司重大资产重组管理办法(2025 修正)》，明确重大资产重组的原则和程序。
地方层面政策：
- 2025年10月29日，北京市出台《助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，明确六大方向，包括聚焦新质生产力、提升交易效率、打造一流生态体系等。

交易背景：
- 美心翼申拟通过现金方式受让鑫宇精工的控股股东及部分股份，交易完成后将直接及间接持有鑫宇精工不超过70%的表决权，取得其控制权。
- 本次交易预计构成重大资产重组，但不涉及发行股份，不构成关联交易或控制权变更。
鑫宇精工概况：
- 鑫宇精工为外商投资企业，注册资本6,666万元，专注于熔模精密铸造，拥有12000多种金属零件的生产能力。
- 产品涵盖汽车机械零件、工程机械零件、公共交通机械、通用机械零件、高温合金、医疗器械零件等。
- 获得康明斯、博世、弗吉亚等全球顶级供应商的长期信赖，并进入奔驰、宝马、奥迪、保时捷等豪华品牌供应链。
- 截至2025年11月，鑫宇精工拥有154项专利，其中3项为国际专利，24项为发明专利，技术实力雄厚。
美心翼申概况：
- 2025年三季报显示，公司净资产为6.13亿元，营收3.45亿元，归母净利润2823.68万元，毛利率25.55%，净利率8.18%。
- 主营产品包括涡旋压缩机曲轴、通用内燃机曲轴、柴油发动机曲轴等，主要客户包括美国 Copeland、美国 BS、日本 Honda、宗申动力等。
- 公司2025年营业收入同比增长3.46%，归母净利润同比增长16.32%，盈利能力稳步提升。

易实精密：
- 设立控股子公司易实精密科技（苏州）有限公司，重点突破汽车连接器、光纤模组、医疗器械等高端细分领域的锌合金压铸技术瓶颈。
- 设立控股子公司易实弹簧科技（南通）有限公司，提供中高端市场高品质、定制化的精密弹簧、弹性件解决方案，产品应用于工业机械、汽车、电子电器、医疗等领域。
其他公告：
- 格利尔预计2026年销量增长，采购量增加，业务量增加。
- 铁拓机械设立子公司福建拓值精工有限公司，主营高精密五轴数控机床。
- 吉冈精密全资子公司泰国吉冈已进入正式生产阶段。
- 创远信科收到发明专利证书。
- 中裕科技2025年营业收入增长，但扣除非经营性损益的净利润下降，主要受关税、运费及汇率波动影响。