> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 双硅供需分化，合金震荡为主 ## 核心内容总结 本周硅锰与硅铁市场呈现分化走势，硅锰价格偏弱运行，硅铁则震荡偏强。整体来看，双硅市场均处于供需双弱格局，短期内价格以震荡为主。 ## 市场分析 ### 硅锰市场 - **期货价格**：硅锰期货主力2611合约本周收于5704元/吨，周度下跌10元/吨，跌幅0.18%。 - **现货价格**：北方市场6517硅锰价格5480-5620元/吨，南方市场价格5620-5720元/吨，整体偏弱。 - **供应情况**：全国187家独立硅锰企业开工率28.17%，环比下降1.87%；周度产量15.71万吨，环比减少0.89万吨。 - **需求情况**：五大材硅锰需求为11.43万吨，环比下降2.19%。 - **库存情况**：全国63家独立硅锰企业样本库存量46.3万吨，环比增加1.08万吨。 - **供需逻辑**：尽管供应端产量下滑，但淡季刚需疲软，库存去化压力较大。同时锰矿价格松动，成本支撑不足，市场需通过低价抑制企业增产意愿，短期内硅锰震荡运行。 ### 硅铁市场 - **期货价格**：硅铁期货主力2611合约本周收于5900元/吨，周度上涨194元/吨，涨幅3.4%。 - **现货价格**：主产区72硅铁自然块现金含税出厂价5450-5550元/吨，75硅铁价格5850-5950元/吨，价格平稳。 - **供应情况**：全国136家独立硅铁企业开工率32.96%，环比下降0.86%；周度产量11.05万吨，环比减少0.36万吨。 - **需求情况**：五大材硅铁日均需求量1.85万吨，环比下降2.09%。 - **库存情况**：全国60家硅铁样本企业库存8.85万吨，环比增加5320吨。 - **供需逻辑**：硅铁供需错配持续改善，主要产区生产利润良好，预期产量逐步提升。但厂库高企限制价格上行空间，考虑到淡季钢厂检修预期及市场压制供给能力，短期价格维持震荡。 ## 策略建议 - **硅锰策略**：震荡 - **硅铁策略**：震荡 - **跨品种与跨期策略**：无 ## 关键风险因素 1. **宏观政策**：政策变动可能影响市场预期及资金流向。 2. **产能利用率变化**：产能调整将直接影响供应端。 3. **锰矿供给**：锰矿价格波动影响硅锰成本支撑。 4. **港口锰矿库存**：库存变化反映锰矿供需情况。 5. **下游需求情况**：钢厂检修及需求疲软将对市场产生较大影响。 ## 图表概览 - **图1**：硅锰主力合约收盘价（日度） - **图2**：硅铁主力合约收盘价（日度） - **图3**：内蒙古硅锰主力合约基差 - **图4**：宁夏硅铁主力合约基差 - **图5**：硅锰开工率（周度） - **图6**：硅锰产量（周度） - **图7**：硅铁开工率（周度） - **图8**：硅铁产量（周度） - **图9**：247家钢企日均铁水产 - **图10**：五大材产量 - **图11**：硅锰五大材需求量（周度） - **图12**：硅铁五大材需求量（周度） - **图13**：硅锰样本企业库存（周度） - **图14**：硅锰样本企业库存（内蒙古周度） - **图15**：硅铁样本企业库存（周度） - **图16**：硅铁样本企业库存（宁夏周度） - **图17**：锰矿港口库存（周度） ## 报告信息 ### 本期分析研究员 - **邝志鹏** 从业资格号：F3056360 投资咨询号：Z0016171 - **余彩云** 从业资格号：F03096767 投资咨询号：Z0020310 - **刘国梁** 从业资格号：F03108558 投资咨询号：Z0021505 - **邢亚文** 从业资格号：F3054449 投资咨询号：Z0016137 ### 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 | 邮编：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com ### 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，投资者需自行判断，本公司及作者不承担由此产生的任何法律责任。