> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 生猪周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年9月初生猪市场供需情况、价格走势、成本变化及政策影响，指出当前市场供应压力持续攀升，需求预期虽有回暖，但短期内支撑不足，猪价走势偏弱。 ## 主要观点 1. **现货价格走势**： - 周内现货价格先强后弱，受开学需求提振，但随后需求快速下滑，导致价格重心小幅下移。 - 当前现货体重持续攀升，标肥价差略有回调，大猪价格趋弱，压制后市。 2. **供需格局**： - 供应端：9月集团计划量环比增加约3%，压栏肥猪仍未消化，出栏体重高位，叠加二次育肥出栏节奏，供应压力进一步释放。 - 需求端：市场需求逐步进入上行通道，但距离双节仍有两周时间，需求支撑仍需观察。 3. **盘面走势**： - 盘面已回落至偏低位置，下方空间有限，关注11500附近支撑。 - 基差收窄至-500元以内，盘面继续做空驱动不强，市场等待双节需求提振。 4. **成本与利润**： - 饲料原料偏弱，但不足以对冲猪价下行带来的损失，养殖模式普遍亏损。 - 仔猪价格回落，当前入场育肥成本在10.5元/公斤附近，对应01、03盘面有较高利润。 ## 关键信息 ### 供应端 - **能繁母猪存栏量**：2026年二季度末能繁母猪存栏3780万头，同比减少263万头，下降6.5%。 - **母猪存栏变化**：能繁母猪存栏量处于正常保有量100.8%，基础产能合理调减。 - **淘汰母猪量**：8月淘汰母猪量明显抬升，主要由仔猪深度亏损及企业现金流压力驱动。 - **出栏节奏**：9月计划出栏量环比增加约3%，体重持续攀升，供应压力持续。 ### 需求端 - **需求预期**：市场期待双节提振，但目前支撑乏力，需关注后续两周需求改善情况。 - **冻品库存**：仍处于高位，未来2-3个月去化进度将影响市场。 ### 成本与利润 - **育肥成本**：外购仔猪育肥成本在10.57-10.70元/公斤，100%存活率成本更低。 - **养殖利润**：自繁自养、外购仔猪及合同农户均出现亏损，但仔猪价格回落带来一定利润空间。 ### 政策与市场 - **收储进展**：收储逐步推进，但进展低于市场预期。 - **猪粮比价**：截至8月26日，全国大中城市猪粮比为4.58，持续承压。 - **预警机制**：猪粮比价低于6:1为三级预警，低于5:1或能繁母猪存栏单月降幅达10%为一级预警。 ## 市场策略 1. **单边策略**：关注11500附近支撑，下方空间有限。 2. **套利策略**：观望为主，价差维持反套格局。 ## 图表与数据概览 - **基差与月差**：基差继续走强空间不大，近月承压。 - **猪料销量**：2026年7月猪料销量同比上涨22.36%，但后续有所回落。 - **二次育肥栏舍利用率**：各省利用率持续高位，尤其以辽宁、山东、河南等省份显著。 - **猪肉进口**：2026年7月猪肉进口6万吨，环比减少14.29%，同比减少31.1%。 - **收储与放储**：2026年收储及放储次数较多，但成交量与预期存在差距。 ## 总结 整体来看，生猪市场面临较大的供应压力，需求支撑仍需时间验证。养殖成本下降但猪价持续低位，导致行业整体亏损。政策方面，收储逐步推进，但效果未达预期。未来需关注9月出栏节奏及双节需求变化，同时警惕冻品库存去化进度及母猪存栏变化对市场的影响。