20260515-华源证券-商业航天事件点评_SpaceX获D2D频谱资源_商业航天实现商业闭环_3页_292kb

报告摘要

文档总结：SpaceX获D2D频谱资源，商业航天实现商业闭环

核心内容

2026年5月12日，美国FCC批准了价值超400亿美元的频谱交易，其中SpaceX从EchoStar获得65MHz中频频谱资源，用于其星链手机直连业务（D2D）。这一事件标志着SpaceX在构建全球手机直连卫星服务方面迈出了重要一步，其商业模式有望从依赖运营商转向独立服务终端用户，进一步推动商业航天产业的闭环发展。

主要观点

频谱资源落地意义重大
- SpaceX获得的频谱涵盖AWS-4、H-Block及非成对AWS-3三个区块，均位于2GHz附近的中频“黄金地带”，为星链手机直连业务提供了关键支持。
- 该频谱资源为SpaceX提供了全国性独占连续频谱，使其能够摆脱对传统运营商的依赖，独立运营服务。
- FCC给予多项政策豁免，包括陆地建设要求、停用规则、交割期限等，为D2D技术发展提供了政策保障。
市场空间广阔，竞争格局初现
- TrendForce预测2026年全球手机直连卫星市场规模将达76亿美元，同比增长约49%。
- 卫星互联网可实现全球覆盖、全天候通信，填补陆地移动通信网络的空白。
- 当前主要竞争者包括SpaceX、AST SpaceMobile、亚马逊Kuiper等，其中SpaceX已部署超650颗D2C卫星，覆盖全球五大洲，用户数超600万。
- 亚马逊已收购Globalstar并计划与苹果iPhone独家绑定，进一步巩固其市场地位。
中国加速布局，商用元年开启
- 2026年是中国手机直连卫星商用元年，中国移动已推出“天通+北斗”双星协同通信服务，支持文字与语音通信。
- 星网一代卫星已全部发射，二代系统进入组网验证阶段，预计2026年6月正式投用。
- 中国在5G NTN领域处于全球领先地位，信科移动在3GPP 5G NTN标准中牵头立项数量全球第一。
- 中国移动已完成终端直连卫星的外场验证，并向ITU申请2664颗卫星星座，显示出国内产业链的成熟与政策支持的力度。

关键信息

SpaceX：获得65MHz中频频谱，支持星链手机直连业务，摆脱运营商依赖。
FCC政策支持：提供多项豁免条款，助力D2D技术发展。
全球市场潜力：预计2026年全球市场规模达76亿美元，增长迅速。
技术标准统一：ITU明确3GPP NTN为5G卫星唯一技术方案，星链转向5GNR-NTN标准。
中国商用进展：中国移动推出“天通+北斗”服务，星网星座建设加速，技术标准领先全球。

建议关注标的

段落	标的
空间段	信科移动、航天环宇、通宇通讯、电科蓝天、钧达股份、东方日升、乾照光电、上海港湾、铖昌科技、国博电子、臻镭科技、创意信息、上海瀚讯、航天电子、烽火通信、复旦微电、紫光国微
地面段	航天环宇、盟升电子、海格通信、通宇通讯、硕贝德、武汉凡谷、大富科技、通宇通讯、盛路通信、南京熊猫、中兴通讯
用户段	华力创通、海格通信、硕贝德、三旺通信、中兴通讯、信维通信、华测导航、北斗星通、司南导航、中海达、中国电信、中国移动、中国联通、中国卫通、三维通信
火箭配套	西部材料、飞沃科技、超捷股份、广联航空、斯瑞新材、隆盛科技、九丰能源、宏润建设