20250513-浙商证券-消费电子行业点评_对等关税暂缓消弭短期冲击_iPhone_16降价夯实果链成长弹性_2页_363kb

中美对等关税暂缓对消费电子行业的影响分析：

1. 中美经贸会谈联合声明宣布调整关税政策，美国将对华商品加征的从价关税由125%降至34%，其中24%关税暂停实施90天，剩余10%关税维持不变。此举缓解了此前关税战对果链供应的利空压力，短期冲击基本消弭。
2. 苹果于5月10日宣布下调iPhone 16系列全球渠道价格，ProMax全容量版本降价160美元，Pro 128GB版本降价176美元。此轮降价旨在提升二季度出货量，因二季度为传统去库存淡季，降价传导对供应链的负面影响被出货增长抵消，积极带动产业链需求。
3. iPhone 16降价及iPhone 17备货周期有望推动果链高成长属性显现。苹果计划于下半年推出首款AI智能手机，并同步升级外观设计，叠加折叠屏技术在2025年落地，预计核心供应商产品ASP（平均销售价格）将实现量价齐升。
4. 人形机器人、AI眼镜等新兴终端市场情绪推动果链核心供应商估值提升，但受关税政策影响，板块估值尚未完全修复。随着关税调整落地及苹果降价政策实施，估值修复空间有望打开。

核心投资建议：

• 推荐果链组合：蓝思科技、领益智造、欣旺达、鹏鼎控股等企业，受益于供应链需求回升及技术升级红利。
• 潜在风险包括：中美关税政策二次波动、iPhone 16降价对出货拉动效果有限、新机创新不及预期。

行业评级：维持“看好”，预计未来两年果链受益于AI与折叠屏技术突破，叠加市场需求复苏，核心企业盈利及估值有望同步提升。