20241013-国信期货-聚烯烃周报_市场震荡消化库存_关注油价及宏观情绪_29页_1mb

聚烯烃周报总结（2024年10月13日）

研究咨询部对聚烯烃市场进行周度分析，重点关注PE和PP产品。报告指出，供应端PE检修计划增加，到港货源减少，导致动态供应量可能减量，尽管假期石化企业累库，节后去库压力大；PP负荷处于低位，产量高位回落，但出口交投转弱，石化累库明显，短期有去化压力。需求端，PE农膜和管材开工继续提升，需求小幅改善，但节后原料涨价压缩工厂利润，采购意愿谨慎，以按需为主；PP下游多数开工上升，但原料上涨抑制需求释放，工厂主要消化节前库存。成本端受油价冲高回落影响，生产商毛利环比改善，国内成本区间在7300-8300元/吨，估值支撑有限。宏观方面，政策预期利好，但实际落地情况不确定，聚烯烃短期震荡消化库存，需关注油价走势和宏观情绪变化。策略上建议塑料运行区间8100-8500元/吨、PP运行区间7400-7800元/吨，风险包括原油价格下跌和需求不及预期。需求方面，8月塑料制品产量同比大幅提升，出口增长；下游开工如包装膜、农膜、塑编等小幅提升，但BOPP工厂库存数据表明原料上涨导致成品库存减少，消化库存为主。供应端，新产能计划增多，尤其是PE和PP装置投产时间密集，9月产量同环比下滑，检修损失量较大，进口依赖部分缓解。原油价格波动对生产成本和毛利产生积极影响，L/P价差先缩后扩，但整体市场受政策、经济情绪等因素影响明显。总体观点，短期震荡为主，需密切监控供需动态和宏观政策落地。

字数：680