> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 招商期货钢材铁矿周报总结（2026年6月29日 - 2026年7月3日） ## 核心内容 本报告由招商期货研究员游洋（CFA）撰写，主要分析了2026年6月29日至7月3日期间钢材和铁矿市场的表现、基本面数据及未来走势。报告指出，当前商品市场情绪极低，整体向下空间有限，建议投资者以观望为主，尝试短线做多和铁矿10/1反套策略。 --- ## 主要观点 ### 钢材市场 - **供需状况**：钢材供需偏弱，建材需求同比收缩，但供应同比下降，供需矛盾有限；板材需求韧性较强，制造业利润亮眼，直接与间接出口维持较高水平。 - **钢厂利润**：钢厂利润持续萎缩，后续减产压力或有增加。 - **估值情况**：上周钢材现货表现逊于期货，期货估值小幅走高。 - **库存变化**：螺纹和长材库存环比垒库，但库存变动趋势弱于往年同期。 - **贸易商库存**：贸易商螺纹库存占比维持中性偏高水平，螺纹现货价与库存占比关系紧密。 ### 铁矿市场 - **供需状况**：铁矿供需恶化，钢联口径铁水产量环比小幅上升0.3万吨，同比增1%；焦化厂第九轮提涨落地，第十轮已提出。 - **库存情况**：港口库存总量同比增约2800万吨至1.6亿吨，澳巴库存占比提升，结构性矛盾已缓解。 - **估值情况**：铁矿维持远期贴水结构，但贴水同比偏低，估值偏高。 - **钢厂库存**：钢厂铁矿场内库存天数维持历史同期中性偏高水平，炉料库存较低。 - **进口矿供给**：国产矿产量环比下降，处于历史同期最低水平；坑口库存维持低位。 --- ## 关键信息 ### 价格回顾 - 钢材期货价格小幅走高，但现货表现逊于期货。 - 铁矿期货贴水，但贴水同比偏低，估值偏高。 - 废钢价格（唐山重废）环比下降20元/吨，创2019年3月以来新低，废钢估值低于长期均值。 ### 基本面数据 - **新房销售**：三十城新房销售环比上升1%，同比下降8%。 - **土地销售**：百城土地销售（三周均值）环比上升81%，同比下降27%，维持历年同期新低。 - **钢材产量**：小样本长材产量环比上升3万吨至303万吨，同比下降1%；板材产量环比上升2万吨至474万吨，同比下降3%。 - **库存变化**：螺纹、长材库存环比上升，但变化趋势弱于往年同期。 - **废钢日耗**：钢厂废钢日耗边际下降但仍维持历年同期偏高水平，库存天数中性偏高。 ### 主要事件回顾 - **焦化厂提涨**：第九轮提涨落地，第十轮已提出。 - **车船税政策调整**：自2027年1月1日起，取消对节能汽车减半征收车船税政策，取消对纯电动商用车、插电式混合动力汽车、燃料电池商用车免征车船税政策。 - **中欧中美贸易磋商**：中欧就经贸关系新定位达成共识，中美农产品贸易设定扩大双向贸易目标。 - **美国非农数据**：6月非农就业新增5.7万人，低于预期；失业率降至4.2%，为2025年6月以来最低，交易员定价美联储加息推迟至12月。 ### 下周主要宏观数据/事件 - **美国**： - 7月6日：22:00 发布6月ISM服务业PMI（重要性★★★）。 - 7月8日：22:00 发布7月3日EIA周度能源报告。 - 7月9日：20:30 发布7月04日初请失业金人数（季调）。 - **中国**： - 7月6日：发布6月官方储备资产（SDR口径）相关数据。 - 7月7日：发布6月外汇储备、M2、M1、M0、社会融资规模等关键指标。 - 7月9日：发布6月PPI、CPI等数据。 --- ## 交易策略推荐 - **单边策略**：以观望为主，尝试短线做多，基于商品市场情绪极低。 - **套利策略**：尝试铁矿10/1反套，逻辑为钢厂盈利持续被压缩，后续减产压力较大。 --- ## 风险提示 1. 微观需求变化 2. 地缘政治事件 3. 产业政策调整 --- ## 研究员简介 - 游洋，CFA，招商期货产研业务总部金属矿产团队黑色研究员。 - 具有10年大宗商品研究经验，拥有境内外产业及券商从业背景。 - 擅长通过宏观与微观数据梳理发现市场矛盾，发掘交易机会。 --- ## 重要声明 - 本报告由招商期货有限公司编制，具有期货投资咨询业务资格。 - 报告仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。 - 报告内容基于合法信息，不保证其准确性和完整性。 - 报告分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异。 - 报告不构成投资建议，投资者应自行判断并承担风险。 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。