20260208-中银证券-策略周报_春躁_调整期_静待AI催化_14页_558kb

策略周报总结

核心内容

2026年2月8日发布的《策略周报》聚焦于“春躁”行情进入节奏调整期，以及AI产业的催化效应。报告指出，市场在海外商品价格波动影响下震荡走弱，呈现板块轮动、个股活跃的特征。科技成长板块和有色行业在节前出现调整，而消费板块则有所修复。随着“春躁”行情进入后半程，市场风格或趋于均衡，节后两会政策窗口打开，市场焦点有望转向科技成长与产业催化明确的高弹性方向。

主要观点

• “春躁”调整期：市场进入调整期，节后科技成长板块有望重回主线，AI应用可能迎来触底反弹。
• 海外商品波动：海外商品价格波动是影响本周市场的主要因素，凯文·沃什获得美联储主席提名，因其“鹰派”色彩引发全球流动性预期波动，导致美股下跌、美元走强，压制全球风险偏好。
• AI产业催化：近三年春节长假期间，全球AI产业均出现重要事件，引发科技股行情。2026年春节前后，国内大模型将密集更新，AI应用有望触底反弹。
• AI应用与SaaS厂商：尽管市场情绪走弱，但AI应用的商业模式与真实需求的不确定性仍是市场担忧的主要来源。然而，传统SaaS厂商凭借行业积淀与数据优势，有望构建AI时代新壁垒。
• 硬件需求同步增长：随着AI应用的成熟，硬件需求有望同步增长，AI产业链相关投资机会值得关注。

关键信息

市场表现

• 本周A股市场主力资金净卖出587.37亿元，为连续第二周净卖出，但股票型ETF重回净申购，净申购规模创7周以来最大。
• 电力设备、机械设备、食品饮料是资金净流入最多的行业，有色金属、电子、计算机是资金净流出最多的行业。

AI产业分析

• 2026年大模型迎来“春节档”，豆包2.0、SeedDance2.0、Qwen3.5等国内头部厂商大模型有望在春节前后迎来密集更新。
• AI应用在春节后或迎来触底反弹，建议关注AI应用、云服务、存储等环节。

风险提示

• 政策落地不及预期。
• 宏观经济波动超预期。
• 海外经济超预期衰退及流动性风险。

重要图表

• 图表1：近期全球大类资产表现，显示股、汇、商品等市场涨跌幅。
• 图表2：本周国内外重点经济数据更新，涵盖美国、欧盟及中国相关指标。
• 图表3：本周市场大盘价值风格相对占优。
• 图表4：当前市场风格指数表现。
• 图表5：本周一级行业表现。
• 图表6：本周二级行业表现。
• 图表7：近三年“春节长假”后A股科技股表现。
• 图表8：AI应用产业链重点个股表现。
• 图表9：主力资金行业流向情况。
• 图表10：本周股票型ETF净申购情况。

投资建议

• 关注AI应用、云服务、存储等AI产业链环节。
• 重视科技成长与产业催化明确的高弹性方向。
• 保持对政策变化及宏观经济波动的警惕。

分析师信息

• 王君：中银国际证券股份有限公司证券分析师，联系方式：(8610)66229061，邮箱：jun.wang@bocichina.com。
• 徐沛东：中银国际证券股份有限公司证券分析师，联系方式：(8621)20328702，邮箱：peidong.xu@bocichina.com。
• 郭晓希：中银国际证券股份有限公司证券分析师，联系方式：(8610)66229019，邮箱：xiaoxi.guo@bocichina.com。
• 徐亚：中银国际证券股份有限公司证券分析师，联系方式：(8621)20328506，邮箱：ya.xu@bocichina.com。
• 高天然：中银国际证券股份有限公司证券分析师，邮箱：tianran.gao@bocichina.com。

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评级体系

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、未有评级。
• 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市、未有评级。

基准指数

• 沪深市场基准指数为沪深300指数。
• 香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数。
• 美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数。

风险提示及免责声明

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