> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 硅铁-兰炭-金属镁循环产业链调研总结（系列一） ## 核心内容概述 本报告聚焦于硅铁、兰炭和金属镁的循环产业链，重点分析了2026年一季度及二季度的市场走势、供需变化、成本利润情况以及政策影响。调研对象集中于陕西神府地区，该地区是中国重要的金属镁生产基地，也是硅铁和兰炭的主要产区之一。 ## 主要观点 ### 1. 硅铁供应有所恢复，整体利润偏低 - **供应情况**：一季度硅铁供应偏低，主要受假期影响及部分中小冶炼炉停产检修。进入4月，随着硅铁期货盘面拉升带动利润修复，行业开工率逐步上行。 - **利润差异**：拥有自备电的硅铁厂（如75硅铁）利润尚可，开工率维持高位；采用国网用电的硅铁厂及72硅铁品种开工率仍偏低，但正逐步恢复。 - **区域差异**：陕西为国内第三大硅铁产区，2025年产量97万吨，占全国18%。2026年一季度产量同比下降11%，但预计二季度随着电价下行，开工率有望回升。 - **政策影响**：陕西将对铁合金行业实施差别电价政策，限制类产能每千瓦时加价0.1元，淘汰类加价0.3元，政策自2026年7月1日起执行，企业需在6月底前完成能效改造或退出。 ### 2. 兰炭仍在亏损，短期暂无矛盾 - **价格走势**：一季度兰炭价格先抑后扬，但因下游接受度低，价格再次走弱。 - **成本利润**：兰炭利润受块煤价格上涨和原油价格回落双重影响，企业普遍亏损。 - **开工情况**：尽管亏损，兰炭开工率仍小幅回升，主要为满足金属镁生产所需的煤气供应。 - **库存情况**：库存整体偏低，企业普遍采取“够用即产”策略。 ### 3. 金属镁需求依然向好，但对硅铁拉动有限 - **供应情况**：神府地区金属镁企业基本满产，主产区开工率维持高位。 - **需求增长**：金属镁需求增长主要来自新能源汽车、消费电子、航空航天等领域的轻量化压铸需求。 - **出口影响**：受中东地缘冲突影响，镁锭出口需求同比下滑。 - **硅铁拉动**：金属镁占硅铁总消费比重仅16%-17%，对硅铁需求拉动有限。2025年金属镁需求约96.43万吨，若2026年增长5%-10%，硅铁需求增量仍有限，整体仍呈过剩格局。 ## 关键信息 - **产业链结构**：神府地区形成了“煤-兰炭-硅铁-金属镁”的循环产业链，兰炭是硅铁生产的关键原料，硅铁又是金属镁冶炼的重要材料。 - **兰炭与硅铁关系**：兰炭用于硅铁生产，而硅铁用于金属镁冶炼，两者相互依存。 - **镁合金应用**：AZ91和AM60是主要镁合金品种，AM60因柔韧性和耐腐蚀性被广泛用于汽车安全部件和消费电子领域。 - **新能源汽车需求**：镁合金在新能源汽车三电系统、车身结构件及底盘等领域的应用加速，预计单车用镁量将从20公斤提升至30-45公斤。 - **限塑令影响**：新国标实施后，电动自行车塑料件占比受限，镁合金成为替代材料，但成本较高，目前仅在初期阶段进行少量替代。 - **成本结构**：金属镁生产成本主要由白云石、兰炭等原料及电价构成，其中白云石价格影响较大，兰炭亏损导致整体成本压力。 ## 风险提示 - 调研样本具有一定的代表性局限，无法完全反映全国市场情况。 - 政策变动、能源价格波动及国际局势变化可能对产业链上下游产生较大影响。 - 镁合金需求增长需与技术进步同步，整体增速可能较为平缓。 ## 图表目录（摘要） - 图表1：陕西硅铁开工率 - 图表2：陕西硅铁月度产量 - 图表3：全国硅铁产量 - 图表4：2025年各省硅铁产量占比 - 图表5：中国兰炭产量 - 图表6：中国兰炭开工率 - 图表7：陕西兰炭开工率 - 图表8：兰炭成本利润 - 图表9：镁锭全国产量 - 图表10：陕西镁锭开工率 - 图表11：镁锭出口 - 图表12：镁锭成本利润 ## 结论 当前硅铁供应有所恢复，但整体利润偏低；兰炭仍处于亏损状态，短期需求支撑有限；金属镁需求增长乐观，尤其在新能源汽车和消费电子等领域，但对硅铁拉动作用有限。产业链整体呈现供大于求的格局，需密切关注政策变化、能源价格波动及国际市场需求变化。 ```