20260430-东证期货-硅铁调研报告_硅铁-兰炭-金属镁的循环产业链调研系列一_13页_833kb

硅铁-兰炭-金属镁循环产业链调研总结（系列一）

核心内容概述

本报告聚焦于硅铁、兰炭和金属镁的循环产业链，重点分析了2026年一季度及二季度的市场走势、供需变化、成本利润情况以及政策影响。调研对象集中于陕西神府地区，该地区是中国重要的金属镁生产基地，也是硅铁和兰炭的主要产区之一。

主要观点

1. 硅铁供应有所恢复，整体利润偏低

• 供应情况：一季度硅铁供应偏低，主要受假期影响及部分中小冶炼炉停产检修。进入4月，随着硅铁期货盘面拉升带动利润修复，行业开工率逐步上行。
• 利润差异：拥有自备电的硅铁厂（如75硅铁）利润尚可，开工率维持高位；采用国网用电的硅铁厂及72硅铁品种开工率仍偏低，但正逐步恢复。
• 区域差异：陕西为国内第三大硅铁产区，2025年产量97万吨，占全国18%。2026年一季度产量同比下降11%，但预计二季度随着电价下行，开工率有望回升。
• 政策影响：陕西将对铁合金行业实施差别电价政策，限制类产能每千瓦时加价0.1元，淘汰类加价0.3元，政策自2026年7月1日起执行，企业需在6月底前完成能效改造或退出。

2. 兰炭仍在亏损，短期暂无矛盾

• 价格走势：一季度兰炭价格先抑后扬，但因下游接受度低，价格再次走弱。
• 成本利润：兰炭利润受块煤价格上涨和原油价格回落双重影响，企业普遍亏损。
• 开工情况：尽管亏损，兰炭开工率仍小幅回升，主要为满足金属镁生产所需的煤气供应。
• 库存情况：库存整体偏低，企业普遍采取“够用即产”策略。

3. 金属镁需求依然向好，但对硅铁拉动有限

• 供应情况：神府地区金属镁企业基本满产，主产区开工率维持高位。
• 需求增长：金属镁需求增长主要来自新能源汽车、消费电子、航空航天等领域的轻量化压铸需求。
• 出口影响：受中东地缘冲突影响，镁锭出口需求同比下滑。
• 硅铁拉动：金属镁占硅铁总消费比重仅16%-17%，对硅铁需求拉动有限。2025年金属镁需求约96.43万吨，若2026年增长5%-10%，硅铁需求增量仍有限，整体仍呈过剩格局。

关键信息

• 产业链结构：神府地区形成了“煤-兰炭-硅铁-金属镁”的循环产业链，兰炭是硅铁生产的关键原料，硅铁又是金属镁冶炼的重要材料。
• 兰炭与硅铁关系：兰炭用于硅铁生产，而硅铁用于金属镁冶炼，两者相互依存。
• 镁合金应用：AZ91和AM60是主要镁合金品种，AM60因柔韧性和耐腐蚀性被广泛用于汽车安全部件和消费电子领域。
• 新能源汽车需求：镁合金在新能源汽车三电系统、车身结构件及底盘等领域的应用加速，预计单车用镁量将从20公斤提升至30-45公斤。
• 限塑令影响：新国标实施后，电动自行车塑料件占比受限，镁合金成为替代材料，但成本较高，目前仅在初期阶段进行少量替代。
• 成本结构：金属镁生产成本主要由白云石、兰炭等原料及电价构成，其中白云石价格影响较大，兰炭亏损导致整体成本压力。

风险提示

• 调研样本具有一定的代表性局限，无法完全反映全国市场情况。
• 政策变动、能源价格波动及国际局势变化可能对产业链上下游产生较大影响。
• 镁合金需求增长需与技术进步同步，整体增速可能较为平缓。

图表目录（摘要）

• 图表1：陕西硅铁开工率
• 图表2：陕西硅铁月度产量
• 图表3：全国硅铁产量
• 图表4：2025年各省硅铁产量占比
• 图表5：中国兰炭产量
• 图表6：中国兰炭开工率
• 图表7：陕西兰炭开工率
• 图表8：兰炭成本利润
• 图表9：镁锭全国产量
• 图表10：陕西镁锭开工率
• 图表11：镁锭出口
• 图表12：镁锭成本利润

结论

当前硅铁供应有所恢复，但整体利润偏低；兰炭仍处于亏损状态，短期需求支撑有限；金属镁需求增长乐观，尤其在新能源汽车和消费电子等领域，但对硅铁拉动作用有限。产业链整体呈现供大于求的格局，需密切关注政策变化、能源价格波动及国际市场需求变化。