> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周度报告总结 ## 一、核心内容概述 本周沥青市场整体呈现震荡走势，主要受国际原油价格波动及地缘政治局势影响。霍尔木兹海峡通航中断、中东产油国减产、IEA释放战略石油储备等多重因素交织，推动油价及沥青价格出现较大波动。国内沥青市场供需格局相对稳定，但库存水平有所变化，需关注未来需求恢复情况。 --- ## 二、市场焦点分析 ### 1. 霍尔木兹海峡通航中断 - 伊朗持续控制霍尔木兹海峡，强调对相关船只的限制。 - 美国与伊朗在停火问题上存在较大分歧，停火前景渺茫。 - 伊朗新领导层上台，强硬立场预计延续。 ### 2. 中东产油国减产 - 截至3月10日，海湾四国合计减产670万桶/日，占全球供应约6%-7%。 - 伊朗、沙特、阿联酋、科威特等国因霍尔木兹海峡中断而被迫减产。 ### 3. IEA释放4亿桶战略石油储备 - 这是IEA自1974年成立以来最大规模的释放，旨在缓解市场紧张情绪。 - 释放速度是关键，若无法弥补供应缺口，对油价影响有限。 --- ## 三、供需数据回顾 ### 1. 供应情况 - **沥青周度产量**：41万吨，环比下降0.8万吨。 - **地炼企业**：产量环比增加0.6万吨。 - **中石化**：产量环比下降1.4万吨。 - **开工率**：20%，环比下降3.3个百分点。 - **地区差异**：东北及山东地区开工率环比上升，华中、华北、华东、华南及西北地区下降，西南地区持平。 ### 2. 需求情况 - **周度出货量**：28.7万吨，环比增加2.3万吨，同比下降0.2万吨。 - **改性沥青产能利用率**：0.73%，环比增加0.59个百分点，进入季节性回升周期。 ### 3. 库存情况 - **厂库库存**：78.6万吨，环比下降0.2万吨，同比下降13.9万吨。 - **社会库存**：117.9万吨，环比增加3万吨，同比增加3.9万吨，延续累库周期。 - **地区库存变化**：社会库存主要集中在华东、华南、华北地区，同比和环比均呈上升趋势。 --- ## 四、主要观点 - 沥青价格波动主要受油价传导及市场情绪影响，基本面影响有限。 - 霍尔木兹海峡通航中断仍是油价的核心驱动因素，短期难以缓解。 - 中东产油国面临进一步减产风险，油价中枢可能继续上移。 - IEA释放战略石油储备短期内可能缓解市场情绪，但若海峡中断持续，释放储备难以改变油价走势。 - 风险点包括霍尔木兹海峡有条件通航及地缘局势缓和。 --- ## 五、交易策略建议 - **建议**：当前市场波动较大，建议投资者**观望**。 - **多方因素**：霍尔木兹海峡通航中断延续、供应下降。 - **空方因素**：IEA释放原油储备、市场情绪可能降温。 --- ## 六、价差与利润分析 - **裂解价差**：环比下降，表明沥青与原油的价差缩小。 - **基差**：大幅走强，显示现货价格大幅上涨。 - **加工稀释周度利润**：-335元/吨，环比下降178元/吨，表明炼厂利润承压。 --- ## 七、后市研判 - 沥青价格将继续受到国际油价走势及地缘政治局势的双重影响。 - 若霍尔木兹海峡中断持续，国际油价可能进一步上涨，沥青价格或将承压。 - 需关注IEA释放原油的速度及后续政策变化，以及中东局势是否出现缓和迹象。 --- ## 八、风险提示 - **霍尔木兹海峡**：若有条件通航，可能缓解供应紧张局面。 - **地缘局势**：若出现缓和，可能对油价产生下行压力。 --- ## 九、数据来源 - 所有数据均来自**同花顺iFinD**，部分信息来自**彭博社**、**IEA**、**央视新闻**等公开渠道。 --- ## 十、免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成投资决策依据。投资者据此操作，风险自担。