> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年04月30日开源晨会总结 ## 核心内容概览 本次开源晨会聚焦于2026年4月28日中共中央政治局会议对经济形势的分析与政策导向，以及各行业公司2026年第一季度的业绩表现与未来展望。会议强调了保持经济定力与科技破局的重要性，同时指出“六张网”作为未来新基建的核心抓手，以及人工智能作为产业政策的重点方向。此外，晨会还提供了多个行业的公司分析，包括化工、食品饮料、电子、医药、非银金融、煤炭公用、通信和传媒等领域，对各公司的业绩、行业前景及投资评级进行了详细解读。 ## 主要观点与关键信息 ### 宏观经济 1. **政策基调**： - 宏观政策将延续和优化为主，强调“用好用足”宏观政策，以供需平衡为核心。 - 财政政策持续优化支出结构，货币政策保持前瞻性与灵活性，重点服务重点领域。 - 更加重视产业链与能源资源安全，预计科技仍是政策发力重点。 2. **重点工作**： - 推进“六张网”建设，涉及水网、新型电网、算力网等，预计利好能源、电力、建筑、交通、通信等领域央企。 - 发展智能经济，推进“人工智能+”行动，完善人工智能治理。 - 稳定房地产市场，政策可能涉及公积金改革与城市更新。 3. **正确政绩观**： - 强调绿色、科技结构转型，推动化债与“投资于人”并重。 ### 行业公司分析 #### 化工行业 - **亚钾国际**： - 氯化钾价格高位震荡，新增产能放量可期。 - 2026Q1业绩同比增长38.52%，预计2026-2028年归母净利润分别为31.55亿元、40.09亿元、45.29亿元。 - 维持“买入”评级。 - **雅化集团**： - 锂盐价格延续上行，带动业绩高速增长。 - 2026Q1归母净利润同比+310.87%，预计2026-2028年归母净利润分别为25.69亿元、30.22亿元、34.13亿元。 - 维持“买入”评级。 - **赛轮轮胎**： - Q1业绩同环比增长，全球化布局助力长期成长。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为48.99亿元、59.07亿元、65.54亿元。 - 维持“买入”评级。 - **荣盛石化**： - 业绩持续向好，炼化景气上行。 - 2026Q1归母净利润同比+378.46%，预计2026-2028年归母净利润分别为73.76亿元、80.40亿元、96.75亿元。 - 维持“买入”评级。 - **新和成**： - 蛋氨酸景气上行，尼龙项目有序推进。 - 2026Q1归母净利润同比-2.8%，预计2026-2028年归母净利润分别为81.56亿元、85.98亿元、94.20亿元。 - 维持“买入”评级。 #### 食品饮料行业 - **天味食品**： - Q1收入利润超预期，上调盈利预测。 - 2026-2028年归母净利润分别为6.8亿元、7.8亿元、8.9亿元。 - 维持“增持”评级。 #### 电子行业 - **胜宏科技**： - Q1业绩同环比增长，利润率维持高位。 - 2026-2028年归母净利润分别为91.19亿元、154.41亿元、222.88亿元。 - 维持“买入”评级。 #### 医药行业 - **三诺生物**： - CGM业务稳定推进，海外市场拓展值得期待。 - 2026-2028年归母净利润分别为3.73亿元、4.71亿元、5.25亿元。 - 维持“买入”评级。 - **方盛制药**： - 创新中药布局深化，核心慢病品种销售增速亮眼。 - 2026-2028年归母净利润分别为3.68亿元、4.43亿元、5.33亿元。 - 维持“买入”评级。 - **众生药业**： - 经营业绩稳健提升，创新布局赋能发展。 - 2026-2028年归母净利润分别为3.02亿元、3.34亿元、3.69亿元。 - 维持“买入”评级。 #### 非银金融行业 - **中国太保**： - 股市波动下业绩韧性较强，个险银保新单期缴双增长。 - 2026-2028年归母净利润分别为591亿元、647亿元、709亿元。 - 维持“买入”评级。 - **中国平安**： - 股市波动拖累业绩，NBV实现较好增长。 - 2026-2028年归母净利润分别为1481亿元、1614亿元、1762亿元。 - 维持“买入”评级。 #### 煤炭公用行业 - **华明装备**： - 海外业务持续高增，经营业绩稳健。 - 2026-2028年归母净利润分别为8.97亿元、10.98亿元、13.11亿元。 - 维持“买入”评级。 #### 通信行业 - **紫光股份**： - 一季度业绩超预期，受益于AI基础设施需求增长。 - 2026-2028年归母净利润分别为33.19亿元、47.16亿元、56.34亿元。 - 维持“买入”评级。 #### 传媒行业 - **完美世界**： - 《异环》启动业绩新增长期，海外上线表现亮眼。 - 2026-2028年归母净利润分别为16.90亿元、22.24亿元、25.09亿元。 - 维持“买入”评级。 - **芒果超媒**： - Q1营收延续增长，广告回暖及内容变现值得期待。 - 2026-2028年归母净利润分别为18.57亿元、21.30亿元、22.74亿元。 - 维持“买入”评级。 ## 投资策略建议 - **5月行业多头组合**：通信、电子、有色金属、电力设备、国防军工、煤炭。 - **重点推荐公司**： - 通信：盛科通信-U（688702.SH） - 电新：宁德时代（300750.SZ） - 电子：江丰电子（300666.SZ） - 医药：凯莱英（002821.SZ） - 化工：桐昆股份（601233.SH） - 中小盘：日联科技（688531.SH） - 传媒：完美世界（002624.SZ） - 银行：苏州银行（002966.SZ） - 有色金属：天山铝业（002532.SZ） - 商社：巨子生物（2367.HK） ## 风险提示 - **宏观经济波动风险**：经济下行超预期或政策执行力度不及预期。 - **市场风险**：股市波动可能影响投资收益。 - **行业风险**：下游需求不足、产能释放不及预期、竞争加剧等。 - **公司风险**：经营环境变化、项目建设风险、管理层变动等。 - **技术与研发风险**：技术进展不及预期、研发成果未达预期等。 ## 估值方法与评级说明 - 本报告采用相对评级体系，以报告日后6-12个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现作为参考。 - 投资评级分为：买入、增持、中性、减持，分别代表预计相对强于市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。 - 行业评级分为：看好、中性、看淡，分别代表行业超越整体市场、与整体市场持平、弱于整体市场。 ## 附注 - **特别声明**：本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。 - **分析师承诺**：报告内容基于合理假设，不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - **法律声明**：本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。