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油脂期货6月月报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月油脂市场的走势及影响因素，包括豆油、棕榈油和菜油的市场动态、供应情况、库存变化以及期货价格走势。此外，还涵盖了美国、巴西、阿根廷、加拿大、法国、德国等主要产区的天气预测，以及厄尔尼诺现象的预测和影响。

主要观点

豆油

• 市场动态：当前市场关注中东局势，美伊和解预期提振国际原油市场，但本周国际原油下跌近10%，对植物油形成拖累。
• 国内基本面：部分工厂可售货不多，基差报价偏高，但下游贸易商需求清淡，市场呈现多空并存状态。
• 未来走势：若中东局势缓解，霍尔木兹海峡恢复畅通，原油价格持续下跌，将对豆油市场形成压力，连豆油可能承压下跌。

棕榈油

• 市场动态：受印尼出口新政和原油走强的影响，棕榈油走势偏强。
• 国内期货市场：大连棕榈油期货市场维持震荡反弹上扬走势，短线面临9600-9700元的阻力。
• 未来走势：随着下周基本面数据的密集出台，产量可能环比增长或出口下降幅度较大，马棕可能在4500-4600令吉区间遇阻回落，国内棕榈油期货可能受其影响承压下跌，跌破9500元支撑。

菜油

• 市场动态：加拿大油菜籽产区因低温阴雨导致春播严重延误，国际菜籽价格上涨，成本端支撑国内菜油行情。
• 国内供应：国内菜油存货不多，工厂开机率上升，但港口库存处于2022年来同期低位，支撑菜油价格。

关键信息

供应情况

• 截止5月26日，5月船期采购进度为100%，6月船期为96.7%，7月船期为63.28%，8月船期为37.13%，9月船期为17.86%，10月船期为4.86%。
• 2027年2月船期采购进度为13.93%，3月为21.12%，4月为6.89%，6月为1.2%。

库存变化

• 截止2026年第21周末，国内三大食用油库存总量为204.20万吨，环比增加0.21%，同比增加2.14%。
• 豆油库存：93.98万吨，环比增加2.96%，同比增加19.86%。
• 棕榈油库存：72.28万吨，环比下降2.55%，同比增加129.02%。
• 菜油库存：37.94万吨，环比下降1.04%，同比下降57.83%。

基差报价

• 港口一级豆油价格运行在8620-8950元，基差报价稳中窄幅波动，主要港口对应9月合约的基差报价在100-280元。
• 棕榈油价格维持在9630-9770元，月度下跌168-248元。
• 菜油现货价格报每吨9640-10190元，内陆报价为每吨9970-10800元。

市场策略

• 单边策略：谨慎对待。
• 套利策略：关注做多菜棕价差的性价比。

天气与气候预测

美国大豆产区

• 降雨预测：未来15天降雨量预计有所增加，但整体偏低于正常水平，可能对大豆产量产生一定影响。

巴西大豆产区

• 降雨预测：未来15天降雨量预计逐步上升，接近正常水平。

阿根廷大豆产区

• 降雨预测：未来15天降雨量预计显著高于正常水平，有利于大豆生长。

加拿大菜籽产区

• 降雨预测：未来15天降雨量预计逐步增加，高于正常水平。

法国、德国、马来西亚、印尼、泰国等地区

• 各地降雨预测显示，部分地区未来15天降雨量显著高于正常水平，部分低于正常水平。

ENSO模型预测

• 当前状态：ENSO维持中性状态。
• 未来趋势：预测模型倾向于认为厄尔尼诺现象将于2026年5-7月形成，并持续至2026-2027年北半球冬季。
• 概率：2026年5-7月厄尔尼诺概率为82%，2026年12月-2027年2月厄尔尼诺概率为96%。

其他相关数据

美国十年期国债收益率

• 2026年5月25日为4.3%，与2025年同期相比有所下降。

美国库欣原油库存

• 2026年5月25日库存为3100千桶，较2025年同期有所上升。

海面温度异常检测

• NINO 4：2026年5月为+0.4℃，与2025年同期相比有所上升。
• NINO 3.4：2026年5月为-0.3℃，与2025年同期相比有所下降。
• NINO 3：2026年5月为-0.2℃，与2025年同期相比有所上升。
• NINO 1+2：2026年5月为-0.5℃，与2025年同期相比有所下降。
• 上层海面异常温度：2026年5月为+0.5℃，较2025年同期有所上升。

总结

整体来看，2026年6月油脂市场受到中东局势、天气变化及气候模型预测等多重因素影响，呈现外强内弱、品种分化、高位震荡的格局。豆油因原油下跌及需求清淡承压，棕榈油受产量及出口数据影响可能回落，而菜油则因成本支撑及低库存维持强势。市场策略上建议谨慎对待单边操作，关注菜棕价差的套利机会。未来需密切关注中东局势及天气变化对油脂市场的影响。