> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部债券市场每日复盘总结（2026/7/16） ## 核心内容概述 2026年7月16日，中国债券市场整体呈现偏弱震荡态势，交投清淡。市场受到央行逆回购操作和税期资金面紧张的双重影响，现券收益率在早盘上行，随后因配置盘的持续买入支撑，跌幅收窄，市场趋于窄幅震荡。整体来看，利率债和同业存单收益率均有所上升，资金市场保持偏紧状态。 ## 主要观点 - **债市表现**：今日债市整体偏弱震荡，交投清淡，主要受央行逆回购净投放和税期资金面紧张影响。 - **收益率变化**：10年期国债和国开债活跃券收益率分别上涨 $0.2\mathrm{Bps}$ 至 $1.734\%$ 和 $1.791\%$，"10年-1年"期限利差有所收窄。 - **资金市场**：央行净投放流动性6160亿元，但资金面仍偏紧，R001和R007加权利率分别上涨 $1.5\mathrm{Bps}$ 和 $0.6\mathrm{Bps}$ 至 $1.45\%$ 和 $1.44\%$。 - **市场情绪**：配置盘持续买入支撑，表明市场对债券的需求依然存在，但整体情绪偏谨慎。 ## 关键信息 ### 现券成交观察 - **国债活跃券（260005）**： - 1Y：1.10+1Bps - 3Y：1.230Bps - 5Y：1.40+0.6Bps - 7Y：1.55+0.65Bps - 10Y：1.73+0.2Bps - 超长债：2.25+0.25Bps - **国开债活跃券（250220）**： - 1Y：1.39+0.95Bps - 3Y：1.46+0.25Bps - 5Y：1.550Bps - 7Y：1.61+0.65Bps - 10Y：1.79+0.2Bps - 超长债：2.04+0.5Bps - **非国开债活跃券**： - 1Y：1.41+1.1Bps - 3Y：1.450Bps - 5Y：1.47+0.5Bps - 7Y：1.57 - 10Y：1.71 - **地方债活跃券**： - 1Y：0.88 - 3Y：1.32 - 5Y：1.57 - 7Y：1.65 - 10Y：1.64 - 超长债：2.41+0.2Bps ### 同业存单二级成交情况 | 期限 | 国有行（State-Owned） | 股份行（Joint-Stock） | |----------|-----------------------|------------------------| | 14D | 1.38 | 1.38 | | 1M | 1.42 | 1.41 | | 3M | 1.42 | 1.42 | | 6M | 1.43 | 1.43 | | 9M | 1.45 | 1.45 | | 1Y | 1.47 | 1.47 | | 变动 | -0.5Bps | 0Bps | ### 资金市场观察 1. 央行今日开展6260亿元7天逆回购操作，同时有100亿元7天逆回购到期，实现流动性净投放6160亿元。 2. 明日将有200亿元7天逆回购到期。 3. R001与R007加权利率分别收于 $1.45\%$ 和 $1.44\%$，较昨日分别上涨 $1.5\mathrm{Bps}$ 和 $0.6\mathrm{Bps}$。 4. 资金面整体均衡偏紧，主要期限资金利率较昨日小幅上行。 ## 总结 今日债市在央行逆回购净投放的背景下，收益率整体上行，但因配置盘的买入支撑，跌幅有所收窄。资金市场方面，流动性净投放为市场带来一定缓解，但资金面仍保持偏紧状态，R001和R007加权利率均有所上升。整体市场情绪偏谨慎，投资者对债券的需求依然存在，但市场波动性较大，需密切关注后续政策动向和资金面变化。