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宏观政策分析：限电政策的三个变化和一个不变

核心内容

本文分析了2021年9月至10月期间，中国针对电力供应紧张和能耗双控政策所作出的调整，总结出限电政策的三个变化和一个不变，并指出未来可能的发展方向。

主要观点

一、缺煤问题：保供政策逐步落实

• 原因分析：缺煤问题源于国内外因素的叠加，包括澳大利亚煤炭进口收紧、蒙古煤炭通关延迟以及国内煤矿因环保和安全问题停产检修。
• 政策响应：
  • 国家发改委明确表示将加强煤矿增产增供，核增优质产能，并适度增加海外煤炭进口。
  • 山西、内蒙古等地已出台具体保供措施，如签订中长期合同、临时释放产能等。
  • 铁路部门加强对电煤运输的倾斜支持，缓解运力紧张问题。

二、电价问题：市场化机制逐步完善

• 电价机制调整：2020年起，燃煤发电上网电价实行“基准价+上下浮动”机制，但此前电价只能下浮，不能上浮，导致煤电价格倒挂。
• 政策变化：
  • 国家发改委明确要求合理疏导发电成本，允许电价在合理范围内上浮。
  • 国常会将市场交易电价上下浮动范围由10%和15%调整为20%。
  • 部分省份如广西、广东、湖南、安徽、山东已调整电价政策，允许电价上浮，部分省份甚至建立与煤炭价格联动的机制。

三、负荷问题：保障民生用电，鼓励错峰生产

• 限电原则：国家明确要求“限电不拉闸”，保障居民和重点用户用电，严禁对居民拉闸限电。
• 错峰生产措施：
  • 各地通过签订合同、调整生产班次、减少非生产用电等方式，推动企业错峰生产。
  • 一些企业如锡业股份、伊戈尔、杭叉集团等已采取相应措施，如错峰上班、调整生产计划等。
  • 部分企业通过自发电、调整用电时间等方式应对限电影响。
• 政策目标：短期缓解电力供需矛盾，长期提高电力系统效率、降低全社会用电成本。

四、能耗双控：对高耗能行业限制不放松

• 政策不变：尽管电力供应紧张，但能耗双控政策仍坚持对高耗能行业进行限制，防止不合理能源需求。
• 具体措施：
  • 高耗能企业被优先列入可中断用户清单，优先让电于民。
  • 国家发改委和国常会均强调要坚决遏制“两高”项目盲目发展。
  • 电力保供紧张时，高耗能行业将面临更严格的用电限制。

关键信息

• 保供措施：包括增加煤矿产能、加强煤炭进口、优化运输安排。
• 电价调整：市场化机制完善，允许电价上浮，部分省份建立与煤炭价格联动的机制。
• 错峰生产：多地推动企业错峰生产，部分企业已实施相关措施，如调整班次、减少非生产用电等。
• 高耗能行业限制：政策宽容度低，限制不会放松，重点用户优先保障。

表格汇总

表1：9月以来调整电价政策的省份

时间	地区	具体政策
9月23日	广西省	未开展交易电量改为“基准价+上下浮动”机制，上浮不超过10%
9月24日	广东省	允许月度电力交易价差正负浮动，上浮不超过10%
9月27日	湖南省	建立与煤炭价格联动的燃煤火电交易价格上限浮动机制
9月27日	安徽省	煤电直接交易价格可上浮不超过10%，执行期限为2021年10-12月
9月29日	山东省	逐步取消山东电网工商业目录电价

表2：错峰生产的部分A股上市公司

公司名称	受影响产品或行业	披露时间	具体内容
ST华鼎	锦纶	9月30日	逐步恢复生产，有序用电
锡业股份	有色金属	9月30日	合理调整生产，有序用电
伊戈尔	电子	9月30日	错峰用电，调整生产班次
杭叉集团	机械设备	9月30日	错峰上班，减少非生产用电
山河智能	机械设备	9月30日	错峰调班用电保持正常运营
富信科技	电子	9月29日	调整白班晚班生产安排
万顺新材	印刷包装	9月29日	利用太阳能和调整生产计划
塔牌集团	建筑材料	9月29日	部分生产基地避峰限电
海达股份	化工	9月28日	偶尔限电，影响较小
*ST德新	精密模具	9月28日	错峰用电，影响不大
玉马遮阳	遮光面料	9月28日	配合有序用电要求
广日股份	机械设备	9月28日	减少非生产用电，错峰用电
泽璟制药	医药生物	9月28日	减少非生产用电，错峰用电
索菲亚	轻工制造	9月28日	低谷期满负荷生产
中洲特材	有色金属	9月28日	压缩非生产用电，合理调整班次
富春染织	纺织服装	9月28日	制定错峰用电、提前放假等措施
金河生物	农林牧渔	9月27日	偶尔避峰，生产不受影响
光库科技	通信	9月27日	安排晚班，错峰用电
丰乐种业	农林牧渔	9月27日	每日部分时段停产让电

风险提示

• 国内疫情防控压力超预期
• 政策倾斜力度不及预期
• 政策推进时点慢于预期

总结

限电政策在2021年呈现三个变化：煤矿保供政策细化、电价市场化机制进一步完善、错峰生产成为主流；一个不变是：对高耗能行业仍保持严格限制。未来政策将继续围绕保障民生用电、推动电力市场化改革和优化能源结构展开，同时加强煤炭保供和能源效率管理。