> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工周报—PX&PTA 总结 ## 核心内容 本周能源化工市场受地缘冲突影响，PX与PTA价格大幅上涨，但基本面支撑有限，存在回调风险。原油和石脑油价格因地缘局势和物流受阻而走强，推高了PX和PTA的成本，同时部分装置降负和检修也对供应产生一定影响。下游需求端表现谨慎，织造企业开工率有所提升，但终端订单增长乏力。 --- ## 主要观点 ### 周内总结 - **PX价格创历史新高**：主要因地缘冲突导致原料成本上升，国内部分装置降负及停车进一步影响供应。 - **PTA价格同步上涨**：虽基本面未有明显变化，但成本推动下价格走高，现货过剩问题暂时被掩盖。 - **聚酯产品价格普涨**：受原料成本上涨影响，但下游需求恢复缓慢，市场存在观望情绪。 ### 后市预测 - **PX**：存在回调风险，预计运行区间为8300-8900元/吨。 - **PTA**：回调风险存在，预计运行区间为5500-6100元/吨。 - **策略建议**：价格波动剧烈，未入场者建议保持观望。 --- ## 价格情况 ### PX - **期货**：3月6日收盘价8670元/吨，环比上涨22.10%。 - **现货**：国内现货均价7818.60元/吨，环比上涨8.10%。 - **成本驱动**：地缘冲突推高原油和石脑油价格，PX成本上升显著。 ### PTA - **期货**：3月6日收盘价5902元/吨，环比上涨15.62%。 - **现货**：华东市场均价5631.8元/吨，环比上涨11.55%。 - **加工费压缩**：成本上涨导致PTA加工费回落，但开工率未明显下降。 --- ## 装置运行情况 ### PX装置 - **国内**：浙石化、中化泉州、福建联合等装置降负或停车，宁波大榭装置计划外停车。 - **亚洲其他地区**：多数装置维持较高负荷运行，泰国、新加坡等部分装置检修或降负。 ### PTA装置 - **检修情况**：逸盛大化、海南逸盛、海伦石化、宁波台化等装置陆续检修，重启时间待定。 - **开工回升**：尽管部分装置检修，但整体开工率回升，加工费有所改善。 --- ## 基本面分析 ### 成本 - **原油**：受地缘冲突影响，国际油价大幅上涨，WTI和布伦特原油周度均价分别上涨36.18%和28.06%。 - **石脑油**：因中东供应中断预期，价格大幅上涨，但随着部分炼厂降负，裂差有所收敛。 ### 供应 - **PX供应**：国内部分装置降负或停车，但中东供应未对亚洲市场造成实质影响。 - **PTA供应**：部分装置检修，但聚酯降负导致PTA库存累积，社库已超40万吨。 ### 需求 - **聚酯**：开工负荷上升，但需求恢复有限，存在负反馈风险。 - **织造**：因物流受阻，部分出口订单延迟，终端坯布价格上涨幅度小于上游原料。 - **库存变化**：PTA工厂库存天数增加，聚酯工厂库存天数下降，库存博弈持续。 --- ## 关键数据一览 | 项目 | 3月2日-3月6日 | 变动幅度 | |--------------|---------------|-----------| | PX期货收盘价 | 8670元/吨 | +22.10% | | PX现货均价 | 7818.60元/吨 | +8.10% | | PTA期货收盘价| 5902元/吨 | +15.62% | | PTA现货均价 | 5631.8元/吨 | +11.55% | | PXN价差均值 | 279.1元/吨 | -7.75% | | PX-MX价差均值| 137元/吨 | -10% | | PTA社库 | 443.3万吨 | +1.50% | | PX国内开工率 | 89.31% | -2.69% | | 聚酯开工负荷 | 79.21% | +5.36% | | 江浙织机负荷 | 32.01% | +10% | --- ## 风险提示 - 原油及化工品价格波动剧烈，市场情绪谨慎。 - 聚酯需求恢复缓慢，存在负反馈风险。 - 部分装置检修或重启，供应端不确定性较大。 --- ## 免责声明 本报告由宏源期货研究所王江楠撰写，内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告版权属宏源期货所有，未经许可，不得翻版、复制或发布。